Sharplink : bénéfices trimestriels d’Ether Treasury +620 %, mais un hic

Croissance modérée du chiffre d’affaires et maîtrise des coûts

Sharplink, société de gestion de trésorerie en ether cotée au Nasdaq, a annoncé une multiplication par plus de sept de son résultat net au troisième trimestre, à 751,4 millions de dollars. Cependant, la quasi-totalité de ce bénéfice provenait de plus-values latentes sur ses avoirs en cryptomonnaies plutôt que d’activités génératrices de trésorerie.

Selon les résultats financiers publiés le 9 novembre, Sharplink a enregistré un bénéfice net de 751,4 millions de dollars pour le trimestre clos le 30 septembre. Ce chiffre est à comparer au bénéfice net de 104,3 millions de dollars, soit 62 cents par action diluée, enregistré au troisième trimestre 2025. Ces résultats montrent que Sharplink a enregistré 676,7 millions de dollars de plus-values latentes, représentant environ 90 % de son bénéfice net déclaré. La société a également comptabilisé 75,2 millions de dollars de plus-values nettes réalisées, principalement liées aux activités de trésorerie sur Ethereum, notamment le « liquid staking ».

Au-delà des plus-values sur ses avoirs en cryptomonnaies, Sharplink a enregistré une croissance plus modeste de son chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires total a augmenté de 24 % en glissement annuel pour atteindre 13,5 millions de dollars, contre 10,8 millions de dollars au troisième trimestre 2025. Le chiffre d’affaires lié au staking, qui représentait environ 97 % du chiffre d’affaires total, a grimpé de 27 %, passant de 10,3 millions de dollars à 13,1 millions de dollars.

Cette croissance reflète les efforts de la société pour générer des revenus à partir de sa trésorerie en Ethereum plutôt que de compter strictement sur l’appréciation de ses actifs. Sharplink a également fait état d’une baisse de 8 % de ses frais de vente, généraux et administratifs, qui sont passés de 12 millions de dollars un an plus tôt à 11 millions de dollars, reflétant une meilleure gestion des coûts dans le cadre de son expansion institutionnelle. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont atteint 47,9 millions de dollars au 30 septembre, contre 28,5 millions de dollars à la fin décembre 2025.

Joseph Chalom, PDG de Sharplink, a attribué ces résultats à la mise en œuvre de la stratégie de trésorerie de l’entreprise. « Nos solides performances au troisième trimestre reflètent les progrès réalisés dans la mise en œuvre de notre stratégie de trésorerie Ethereum et le renforcement de notre plateforme de trésorerie de niveau institutionnel », a déclaré M. Chalom dans un communiqué.

Expansion de la trésorerie et stratégie de staking

Au cours du trimestre, Sharplink a poursuivi l’augmentation de sa réserve de cryptomonnaies, détenant environ 892 708 ether (ETH) au 30 septembre. Au 2 novembre, ces avoirs avaient atteint environ 895 117 ETH. La société a évalué ses actifs numériques à environ 2,1 milliards de dollars à la fin du mois de septembre, selon les normes comptables américaines (US GAAP). Dans le cadre de sa stratégie de rendement, Sharplink a finalisé le 28 septembre une allocation de 200 millions de dollars en ETH destinée au staking via le protocole décentralisé Lido. Cette transaction a permis d’obtenir des ETH mis en staking « wrapped » (wstETH), ce qui permet de bénéficier des récompenses de staking tout en conservant une exposition aux opportunités de la finance décentralisée. La société a également renforcé son partenariat avec Galaxy Digital par le biais du Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, lancé en août avec 125 millions de dollars d’engagements initiaux. Sharplink a apporté 100 millions de dollars et Galaxy Digital s’est engagé à hauteur de 25 millions de dollars. Le fonds a commencé à déployer des capitaux dans des opportunités « on-chain » au cours du troisième trimestre. Par ailleurs, Sharplink a réalisé un investissement stratégique en capital dans Blockspace, une société d’infrastructure Ethereum spécialisée dans les services de validation et de staking. M. Chalom a déclaré que ces initiatives s’inscrivaient dans l’objectif de la société de considérer les actifs numériques comme du capital générateur de rendement. « Ces étapes importantes reflètent notre conviction que l’ETH doit être géré comme un actif d’exploitation productif plutôt que simplement détenu dans l’espoir d’une plus-value potentielle », a déclaré M. Chalom.

Joseph Lubin, président de Sharplink et cofondateur d’Ethereum, s’est dit confiant dans la croissance à long terme, soulignant l’adoption institutionnelle d’Ethereum et l’expansion de l’infrastructure financière basée sur la blockchain, notamment les initiatives de JPMorgan en matière de jetons de dépôt et la tokenisation des actifs.

L'action Sharplink (SBET) a clôturé la journée en baisse de 1,76 % à 6,13 dollars, portant la perte mensuelle de la société à près de 29 %. Au cours de l'année écoulée, le titre SBET a chuté de près de 49 %.