Les entreprises cotées en bourse détenant de l'ether s'appuient de plus en plus sur les revenus issus du staking, alors que les pertes s'accumulent et que les primes accordées aux investisseurs diminuent. L'étude d'Everstake suggère que le modèle de gestion de trésorerie des actifs numériques s'éloigne d'une simple exposition aux cryptomonnaies pour s'orienter vers une génération active de rendement.
Les sociétés de gestion de trésorerie ETH misent sur les revenus du staking alors que les pertes dépassent 1,4 milliard de dollars, selon Everstake
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Points clés
- Everstake a constaté que les sociétés de trésorerie ETH ont perdu 1,41 milliard de dollars alors que la capitalisation boursière des cryptomonnaies chutait de 30,6 %.
- Sharplink et Bit Digital se sont appuyées sur le staking, qui représentait 60 % de leurs revenus déclarés.
- Selon Everstake, les sociétés spécialisées dans l'ETH ont désormais besoin des rendements issus de la DeFi, du MEV et du staking pour rester compétitives.
Le staking génère 60 % des revenus des sociétés de trésorerie ETH
Les sociétés de trésorerie Ethereum cotées en bourse sont confrontées à un marché plus difficile, et le staking apparaît comme l’une des rares sources de revenus fiables, selon une nouvelle étude d’Everstake partagée avec Bitcoin.com News. Le fournisseur de services de staking a examiné les rapports annuels, les rapports trimestriels, les communiqués de résultats et d’autres informations publiques de 15 sociétés ayant des stratégies de trésorerie Ethereum. Parmi les entreprises du groupe dont les résultats de l'exercice 2025 étaient disponibles et qui ont déclaré des pertes nettes, les pertes combinées ont atteint environ 1,41 milliard de dollars. La pression ne s'est pas arrêtée là. Bitmine Immersion Technologies a déclaré une perte nette distincte de 9,02 milliards de dollars pour le semestre clos le 28 février 2026, alors même qu'elle avait enregistré un bénéfice net de 348,6 millions de dollars pour son exercice 2025.
Ces résultats interviennent dans une période de ralentissement pour les actifs numériques. Everstake a noté que la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a chuté d’environ 30,6 % en sept mois, passant de 3 690 milliards de dollars à 2 560 milliards de dollars. Pourtant, l’étude a également mis en évidence une division claire au sein du secteur. Les entreprises qui ont activement déployé leurs ETH ont généré des revenus d’exploitation bien plus significatifs que celles qui se sont contentées de détenir des tokens.
Parmi les six entreprises ayant publié séparément des chiffres liés au staking, celui-ci représentait en moyenne 60 % du chiffre d'affaires total déclaré. Ces entreprises étaient Bitmine, Sharplink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS et FG Nexus.
Sharplink a déclaré une perte nette de 734,6 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 28,1 millions de dollars. Bit Digital a enregistré une perte de 80,3 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 113,6 millions de dollars. BTCS a enregistré une perte de 33,4 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 16,5 millions de dollars.
Le staking a néanmoins contribué à compenser une partie des pertes. Bit Digital a déclaré 7 millions de dollars de récompenses de staking en ETH pour 2025, soit une hausse de 287 % par rapport à l'année précédente. Sharplink a déclaré 25,6 millions de dollars de revenus de staking, tandis que Forum Markets a déclaré 6,5 millions de dollars.
Ces résultats indiquent une réévaluation plus large des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT). Everstake a déclaré que les 283 plus grandes sociétés DAT détiennent un total de 118,3 milliards de dollars d'actifs sous-jacents, avec une prime globale de 17,7 %. Mais de nombreuses actions DAT individuelles se négocient désormais en dessous de la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies.
Cela marque un changement par rapport aux cycles de marché antérieurs, lorsque les sociétés de trésorerie crypto cotées en bourse figuraient parmi les rares voies réglementées pour les investisseurs en actions cherchant une exposition aux actifs numériques. Les ETF au comptant sur le bitcoin et l'ether ont modifié cette équation en offrant un accès plus simple et souvent moins coûteux. Bohdan Opryshko, cofondateur et PDG d'Everstake, a déclaré que le marché récompense les actifs déployés plutôt que les soldes inactifs.
Les DAT qui s’appuient sur une exposition passive font l’objet d’une réévaluation structurelle, tandis que celles qui déploient activement leur capital établissent la nouvelle norme. Ce déploiement ne se limite plus au staking standard via des protocoles. Il inclut le staking liquide, l’intégration aux marchés de prêt DeFi, la construction optimisée de blocs et la capture de MEV.
La conclusion d’Everstake est sans appel : la taille seule ne suffit plus. Pour les sociétés de trésorerie ETH, le prochain défi ne réside pas dans la quantité d’ether qu’elles détiennent, mais dans l’efficacité avec laquelle elles le mettent à profit.
