La flambée du Bitcoin à 70 000 dollars fait s'évaporer 1,9 milliard de dollars, tandis que les vendeurs à découvert se font écraser

Rallye et consolidation du bitcoin

Après avoir frôlé les 70 000 dollars à la suite d’informations indiquant que le Trésor américain doublait ses rachats d’obligations pour les porter à 4 milliards de dollars, le bitcoin a semblé se consolider au-dessus de 68 200 dollars. Malgré cela, la première cryptomonnaie affichait toujours une hausse de plus de 6 %, faisant du 19 août l’une de ses meilleures journées du mois jusqu’à présent.

Jusqu’à l’annonce fracassante du Trésor américain, le bitcoin avait connu une ascension progressive, poursuivant sur la dynamique initialement déclenchée par l’annonce de Strategy indiquant qu’elle avait suspendu ses ventes de bitcoins. Depuis lors, le bitcoin avait lentement grimpé et, quelques heures seulement avant la décision la plus lourde de conséquences de l’administration Trump, il avait retrouvé les 65 000 dollars. Par la suite, il a encore gagné près de 5 000 dollars, les investisseurs ayant réagi avec stupéfaction à l’intervention du Trésor américain. La flambée du bitcoin vers les 70 000 dollars a brièvement porté ses gains hebdomadaires au-delà de 10 % et fait grimper sa capitalisation boursière à 1 400 milliards de dollars. Sur le marché des produits dérivés, la forte hausse du bitcoin a anéanti 1,1 milliard de dollars de positions courtes sur la cryptomonnaie en 24 heures, contre moins de 35 millions de dollars de positions longues liquidées. Au total, les liquidations sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies ont dépassé 1,9 milliard de dollars, les positions courtes représentant à elles seules 1,74 milliard de dollars.

Si l’annonce du Trésor américain a clairement stimulé le bitcoin, la réaction à Wall Street a été mitigée : le S&P 500, qui avait franchi un nouveau cap la semaine dernière, est resté pratiquement stable, avec une hausse de 0,34 %. Il en a été de même pour le Dow Jones Industrial Average et l’indice composite du Nasdaq ; l’annonce n’a pas suscité autant d’enthousiasme chez les investisseurs en actions que chez les investisseurs en bitcoin. En revanche, l’or a progressé à l’annonce de cette nouvelle, dépassant les 4 490 dollars l’once, soit une hausse journalière de plus de 3,5 %.

La divergence marquée entre la remontée du bitcoin et la réaction modérée des actions américaines face au programme de rachat de plus en plus agressif du Trésor met en évidence une lecture macroéconomique plus profonde : les marchés commencent à anticiper une dépréciation du dollar plus rapide et plus chaotique. Alors que les rachats de titres à long terme passent de 2 milliards à au moins 4 milliards de dollars par opération — une mesure que les analystes qualifient d’intervention sans précédent sur le marché des changes et des taux d’intérêt —, le bitcoin s’est comporté comme une couverture à bêta élevé contre le dérapage budgétaire, tandis que les actions ont considéré cette même injection de liquidités comme un facteur temporaire d’atténuation de la volatilité plutôt que comme un changement structurel.

Il en résulte un écart de performance qui se creuse et qui reflète les attentes des investisseurs : les actifs à risque liés à la dilution monétaire, comme le bitcoin, anticipent les implications d’un soutien accru du Trésor, tandis que les actions réagissent avec plus de prudence à ce qu’elles considèrent comme un répit à court terme sur les rendements plutôt que comme une érosion monétaire à long terme.

Commentant la décision du Trésor dans un article publié sur X, le site d’analyse financière The Kobeissi Letter a livré son point de vue sur les motivations de l’action gouvernementale. « La réalité est que le gouvernement américain a plus que quiconque besoin de taux d’intérêt plus bas », a indiqué le site, soulignant que les États-Unis avaient dépensé 1 400 milliards de dollars rien qu’en intérêts au cours des 12 derniers mois.

Soulignant la hausse des coûts d’emprunt à long terme, The Kobeissi Letter a noté que les dépenses annuelles en intérêts devraient atteindre « 1 700 milliards de dollars par an » d’ici novembre 2028, ajoutant que « les coûts d’emprunt ont plus que doublé depuis 2020 ».

La flambée du bitcoin n’a pas seulement stimulé l’ensemble du marché ; elle a propulsé le titre MSTR de Strategy vers l’une de ses plus fortes hausses intrajournalières depuis des semaines. Le titre a bondi de un peu moins de 95 dollars à près de 107 dollars, une hausse fulgurante qui lui a brièvement permis de gagner plus de 11 % avant de se stabiliser autour de 103 dollars. Ce mouvement a une nouvelle fois souligné à quel point le titre MSTR continue de suivre de près la dynamique du bitcoin, les traders se ruant sur le titre à mesure que la principale cryptomonnaie s’envolait.