Le pari de Bessent sur le rachat d'obligations pourrait faire grimper le cours du bitcoin

Une résistance clé franchie

Le bitcoin a retrouvé les 80 000 dollars jeudi, franchissant un niveau de résistance clé à 79 000 dollars qui tenait depuis peu après le plus haut mensuel atteint mardi. Ce rebond des cours est survenu alors que des informations indiquaient que le ministère américain du Trésor s’apprêtait à mettre aux enchères 92 milliards de dollars de bons du Trésor à trois mois le 31 août.

D’après les données du graphique sur 24 heures, le bitcoin a progressivement progressé de moins de 77 900 dollars à un peu plus de 79 000 dollars mercredi soir, avant d’atteindre un pic intrajournalier de 80 808 dollars. Une pression à la vente a brièvement ramené le cours du bitcoin sous ce seuil, où il est resté jusqu’à ce que les acheteurs le poussent à la hausse à partir de 4 h du matin (heure de la côte Est).

Lors de la première vague, le bitcoin a brièvement frôlé les 80 500 dollars avant de franchir ce niveau pour atteindre son plus haut niveau de la journée lors d’une deuxième vague haussière. À 12 h 12 (heure de la côte Est), la cryptomonnaie s’échangeait au-dessus de 80 400 dollars, affichant une hausse d’environ 3 % sur 24 heures. Le retour au-dessus de la barre des 80 000 dollars a ramené la capitalisation boursière du bitcoin à 1 610 milliards de dollars.

À trois jours de la fin du mois d’août, le bitcoin semble en passe de clôturer le mois sur une hausse de plus de 20 %, un revirement spectaculaire par rapport à l’évolution quasi nulle des cours observée en juillet. Cette volatilité a entraîné la liquidation de 105 millions de dollars de positions à effet de levier sur le bitcoin en 24 heures. Les positions courtes ont représenté la majeure partie des pertes, avec environ 80 millions de dollars. Cette tendance s’est étendue à l’ensemble du marché des actifs numériques, où les liquidations de positions courtes ont représenté près de 70 % (286 millions de dollars) du total des pertes, qui s’élevaient à 416 millions de dollars.

Impact de l’adjudication des bons du Trésor

Bien que cela ne soit pas confirmé, une vente aux enchères de bons du Trésor de cette ampleur épuise généralement la liquidité à court terme du marché. Les analystes de marché ont noté que l’impact économique net dépendra des volumes d’émission et de la demande des soumissionnaires. Une faible demande lors de la vente aux enchères pourrait faire grimper les rendements à court terme, exerçant une pression temporaire sur les actions et les actifs numériques.

Par ailleurs, un article publié par The Economist intitulé « L’Amérique regrettera les mésaventures de Scott Bessent sur le marché obligataire » a averti que les récentes mesures prises par le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent risquaient de compromettre gravement la crédibilité du système financier américain. L’article fait valoir qu’en doublant les limites de rachat d’obligations pour contenir artificiellement les rendements à long terme et en orientant fortement les nouvelles émissions de dette vers les bons du Trésor à court terme, le Trésor ne fait que raccourcir la durée des engagements publics. Cela rend les États-Unis très vulnérables aux futures flambées des taux d’intérêt et aux risques de refinancement.

De plus, le fait d’orienter massivement la dette publique vers des bons à court terme risque d’évincer les instruments financiers du secteur privé, tandis que la tentative de plafonner les coûts d’emprunt sans s’attaquer aux déficits structurels fausse les mécanismes de formation des prix sur les marchés.

Le rapport a également fait valoir que l’abandon brutal du principe traditionnel d’émissions de dette « régulières et prévisibles » au profit d’une gestion discrétionnaire des taux de rendement menace la confiance à long terme des investisseurs dans la dette souveraine américaine et, plus largement, dans le système financier américain.

Alors que le Trésor américain a défendu ses actions, des personnalités de premier plan telles que Ray Dalio ont fait valoir que ces mesures réduisent de fait le rendement, corrigé de l’inflation, des titres à revenu fixe traditionnels. En conséquence, les capitaux à la recherche de valeurs refuges à long terme pourraient se détourner des obligations d’État pour se tourner vers des valeurs refuges alternatives telles que l’or et le bitcoin, qui ont tous deux affiché une tendance à la hausse depuis l’annonce du Trésor.