Bitwise : 43,8 M d’ETH en jeu malgré la baisse des rendements

Les rendements des cryptomonnaies baissent alors que les marchés tokenisés passent à la vitesse supérieure

Les principales blockchains attirent plus de capitaux que jamais. La récompense pour cela ne cesse toutefois de diminuer.

C’est l’un des signaux les plus clairs qui ressort du dernier rapport de Bitwise sur le staking, qui montre que les réseaux de type « proof-of-stake » entrent dans une nouvelle phase : des montants mis en jeu plus élevés, des coûts plus bas et des rendements en baisse, tandis que l’activité financière s’étend au-delà des marchés cryptos conventionnels.

Ethereum a clôturé le troisième trimestre avec un montant record de 43,8 millions d’ETH mis en staking, soit 35,9 % de son offre. Les entrées nettes ont atteint 1,99 million d’ETH, marquant ainsi un sixième trimestre consécutif de croissance. Pourtant, le rendement annualisé du staking est passé de 2,81 % à 2,63 %, les récompenses étant réparties sur un capital plus important.

Ethereum mobilise davantage de capitaux avec moins de validateurs

Le nombre de validateurs d’Ethereum est passé de près de 1,1 million à environ 881 000, mais cela ne signifie pas pour autant une baisse de la sécurité. La mise à jour Pectra permet aux opérateurs de regrouper des validateurs tout en conservant les ETH qui les sous-tendent, ce qui réduit les coûts d’infrastructure.

Dans le même temps, l’utilisation d’Ethereum est devenue moins coûteuse. Le coût moyen de quatre types de transactions courantes a baissé de 67 % en glissement annuel pour s’établir à 0,45 $, grâce notamment à l’augmentation de la capacité des blocs. Pour les utilisateurs, cela se traduit par des transactions cryptographiques moins onéreuses. Pour les stakers, la baisse des frais implique également une diminution des revenus liés à l’exécution. Solana a affiché un compromis similaire. Le staking actif a atteint un niveau record de 440,5 millions de SOL, soit 69 % de son offre, tandis que le rendement brut du staking a baissé de 6,38 % à 5,99 %. Le nombre de validateurs a diminué, passant de 696 à 659, dans un contexte de pression continue sur les coûts.

Les actions tokenisées deviennent une activité à part entière

C’est en dehors du staking que la croissance a été la plus spectaculaire. Le volume des transactions sur actions tokenisées de Solana a grimpé de 45 % pour atteindre 6,93 milliards de dollars au troisième trimestre. Le réseau a également traité un nombre record de 14,2 milliards de transactions sans droit de vote.

Hyperliquid a enregistré un volume de contrats perpétuels non cryptos de 261,5 milliards de dollars, représentant 36,5 % du volume total des contrats perpétuels. Les marchés liés aux actions figuraient parmi ses principaux produits.

De son côté, Robinhood Chain a généré 51,1 millions de dollars de commissions au cours de son premier trimestre. Le volume quotidien moyen des transactions sur les jetons d’actions a explosé, passant de 17 millions de dollars en juillet à 377,1 millions de dollars en septembre, soit une multiplication par plus de 22.

La croissance des cryptomonnaies devient moins coûteuse de par sa conception

Ces chiffres témoignent d’une évolution plus large. Les réseaux augmentent leur capacité et réduisent les coûts de transaction, tandis que la rentabilité du staking diminue. Parallèlement, les actions, les matières premières et d’autres actifs traditionnels génèrent davantage d’activité sur la chaîne.

Cela change la donne en matière de staking. La question principale n’est plus simplement de savoir quel rendement les investisseurs peuvent obtenir. Il s’agit désormais de déterminer si des blockchains moins coûteuses et mieux sécurisées peuvent devenir l’infrastructure de marchés bien plus vastes que le secteur des cryptomonnaies lui-même.