Tom Lee: les VCs regrettent d'avoir manqué la hausse x80 du bitcoin en 10 ans

Les investisseurs en capital-risque dans les cryptomonnaies remettent en question leurs paris sur les start-ups après une décennie où le bitcoin a été multiplié par 80

Tom Lee plaide sans détour en faveur de la simplicité dans l’investissement dans les cryptomonnaies. S’exprimant lors de la conférence TOKEN2049, le stratège de Fundstrat a déclaré que des investisseurs en capital-risque qu’il avait récemment rencontrés à Taïwan lui avaient confié que les rendements de leurs investissements dans des start-ups avaient été acceptables, mais restaient inférieurs à ce qu’ils auraient pu gagner en achetant simplement du bitcoin et en le conservant.

Il y a dix ans, le bitcoin se négociait à moins de 1 000 dollars. Aujourd’hui, il avoisine les 80 000 dollars, ce qui représente une multiplication par 80 environ. M. Lee a déclaré que ce contraste avait modifié la façon dont certains investisseurs de longue date envisagent désormais la source réelle des meilleurs rendements dans le secteur des cryptomonnaies.

Les investisseurs en capital-risque regrettent d’être passés à côté d’une opportunité plus simple

Lee se souvient avoir rencontré plusieurs investisseurs en capital-risque qu’il avait découverts lorsqu’il avait commencé à s’intéresser au bitcoin il y a dix ans. Il pensait que leurs portefeuilles d’entreprises en phase de démarrage auraient largement surpassé le BTC. Au lieu de cela, a-t-il expliqué, ils lui ont donné une réponse très différente.

« Ils ont déclaré que les rendements de leurs investissements en capital-risque avaient été corrects, mais qu’ils auraient préféré se contenter d’acheter du Bitcoin », a déclaré Lee. Cette observation va à l’encontre de l’un des principes fondamentaux de l’investissement en capital-risque dans les cryptomonnaies : l’idée selon laquelle les entreprises privées et les tokens en phase de démarrage devraient offrir un potentiel de hausse nettement supérieur à celui de la simple détention de l’actif numérique dominant.

Dans la pratique, de nombreuses stratégies actives ont eu du mal à surpasser le rendement à long terme du bitcoin.

Lee estime que le Bitcoin, l’Ethereum et Solana méritent une exposition maximale

La conclusion de Lee ne se limite pas au bitcoin. Il a déclaré que les investisseurs devraient également rester optimistes vis-à-vis de l’Ethereum et de Solana, arguant que les principales blockchains de couche 1 sont bien placées pour capter une part importante de la valeur créée au cours du cycle actuel.

« Il faut s’exposer au maximum au bitcoin, à l’ethereum et même à Solana au cours de ce cycle », a déclaré Lee. « Je pense que les L1 vont capter une grande partie de la valeur. » Sa thèse se concentre ainsi clairement sur les plus grands réseaux cryptographiques de couche de base plutôt que sur des paris de capital-risque plus ciblés.

La grande question est de savoir où la valeur se crée

L’importance réside dans le changement de comportement des investisseurs. Pendant des années, le capital-risque a été considéré comme la voie la plus risquée, mais aussi la plus rentable, pour investir dans la crypto. L’anecdote de Lee suggère que même les investisseurs avertis spécialisés dans les start-ups se demandent si cette complexité a réellement porté ses fruits.

La hausse d’environ 80 fois du cours du Bitcoin au cours de la dernière décennie établit une référence exceptionnellement élevée. Ethereum et Solana sont des actifs différents présentant des profils de risque distincts, mais l’argument général de Lee est que la valeur la plus durable pourrait continuer à se créer au niveau de la couche 1.

Pour les investisseurs, cela fait passer le débat de la recherche du prochain gagnant méconnu à une question plus simple : les plus grands réseaux restent-ils le meilleur choix ?