Matt Hougan, directeur informatique (CIO) de Bitwise, affirme que le bitcoin pourrait tirer profit de scénarios économiques radicalement différents induits par l’IA, allant d’un boom de la productivité à un effondrement lié à la récession. Sa thèse repose sur une idée centrale : que le monde connaisse une plus grande abondance, une création monétaire accrue ou simplement une adoption plus large, la rareté continue de jouer en faveur du bitcoin.
Bitwise : le bitcoin peut s’imposer avec ou sans boom de l’IA
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Points clés à retenir
- Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, affirme que le bitcoin peut tirer profit d’un essor, d’un effondrement ou d’une croissance modérée de l’intelligence artificielle (IA).
- La rareté, la liquidité et l’adoption constituent trois voies distinctes susceptibles de soutenir la demande à long terme pour le bitcoin.
- Cette thèse ne tient que si le bitcoin continue à gagner en crédibilité en tant que réserve de valeur mondiale rare.
Le bitcoin n’a pas besoin d’un scénario particulier concernant l’IA pour s’imposer, affirme Matt Hougan
Les investisseurs en bitcoin se posent peut-être trop de questions sur l’IA. C’est l’argument avancé par Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, qui affirme que la cryptomonnaie peut sortir renforcée de presque tous les grands scénarios économiques liés à l’intelligence artificielle.
Le cadre analytique de M. Hougan est délibérément large. L’IA pourrait déclencher une croissance extraordinaire de la productivité, s’effondrer dans une crise alimentée par l’endettement, ou simplement générer des gains modestes sans transformer l’économie. Selon lui, chaque scénario offre néanmoins une voie plausible vers une hausse de la demande à long terme pour le bitcoin.
L’abondance de l’IA pourrait rendre la rareté plus précieuse
Le scénario le plus optimiste pour l’économie pourrait également profiter au bitcoin. Si l’IA augmente fortement la productivité et rend les logiciels, les services juridiques, les diagnostics et autres services à forte intensité intellectuelle nettement moins chers, M. Hougan s’attend alors à ce que la valeur se reporte vers ce qui reste rare. Cela inclut l’immobilier, l’art, l’or et le bitcoin.
Son raisonnement est simple : l’abondance réduit la valeur de ce qui peut être facilement reproduit, tout en renforçant l’attrait relatif des actifs dont l’offre est fixe ou limitée. Le plafond d’offre fixe du bitcoin gagnerait donc en importance, et non l’inverse, dans un monde où l’IA rendrait de nombreux autres biens et services abondants.
Un effondrement du marché de l’IA pourrait déclencher un mouvement de liquidité
Selon M. Hougan, le scénario inverse pourrait également finir par favoriser les cryptomonnaies. Si le boom des investissements dans l’IA venait à s’effondrer, les actifs à forte croissance pourraient chuter, les emprunteurs des centres de données pourraient se retrouver en défaut de paiement et l’économie pourrait sombrer dans la récession. Le bitcoin ferait probablement l’objet d’une vague de ventes dans un premier temps, à l’instar des autres actifs à risque.
Ce qui se passera ensuite est au cœur de sa thèse. M. Hougan s’attend à ce que les décideurs politiques réagissent par des baisses de taux, une expansion du bilan et éventuellement un soutien financier à grande échelle, en raison de l’importance économique et géopolitique de l’IA. Cela augmenterait la liquidité et la masse monétaire, des conditions dont le cours du bitcoin a historiquement bénéficié.
Il s’agit toutefois d’un scénario, et non d’une certitude. Une récession pourrait entraîner une correction douloureuse avant que toute réponse politique ne vienne renforcer les arguments en faveur du bitcoin.
Même un « atterrissage en douceur » maintient la thèse du bitcoin en vie
La troisième voie envisagée par Hougan est moins spectaculaire : une croissance d’environ 3 %, des taux d’intérêt à 4 % et un déploiement maîtrisé de l’IA. Dans ce scénario, il s’attend à ce que l’adoption du bitcoin se poursuive grâce aux flux vers les ETF, aux conseillers financiers, aux trésoreries d’entreprise et, potentiellement, aux bilans souverains. La dette publique continuerait d’augmenter, tandis que le bitcoin pourrait continuer à gagner des parts de marché en tant qu’actif de réserve de valeur. M. Hougan ne prétend pas que le cours du bitcoin évoluera en ligne droite. Il reconnaît également l’existence de risques extérieurs à la macroéconomie, notamment l’informatique quantique, une réglementation coordonnée ou un resserrement inattendu de la discipline budgétaire.
Le point essentiel est que l’intérêt d’investir dans le bitcoin ne dépend pas d’un seul scénario lié à l’IA. Si l’IA crée l’abondance, la rareté pourrait l’emporter. Si l’IA s’effondre, la liquidité pourrait revenir. Si aucun de ces deux scénarios ne se produit, l’adoption pourra se poursuivre.
Pour Hougan, différentes voies mènent à la même destination : un rôle accru du bitcoin dans le système financier mondial.
L'ETF NEAR de Bitwise et l'ambition de SVRN d'accumuler 10 % de l'offre du token ouvrent différentes voies vers une même thèse d'investissement.
Lire: Bitwise et SVRN misent sur NEAR, leur stratégie IA se précise
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
