L'offre d'USDT de Tether recule de 4 milliards de dollars en 60 jours alors que la demande en cryptomonnaies s'essouffle

Tether perd 870 millions de dollars en 11 jours alors que la demande de stablecoins s'affaiblit

L'offre d'USDT de Tether diminue après des années d'expansion rapide, ce qui renforce les signes indiquant qu'une partie des capitaux cryptos se déplace hors de la chaîne plutôt que de simplement circuler entre les stablecoins. Les données de Cryptoquant montrent que la variation de l'offre glissante sur 60 jours de l'USDT s'élève à environ -4 milliards de dollars. Environ 870 millions de dollars de cette baisse se sont produits au cours des 11 derniers jours. L’USDT reste le stablecoin dominant, avec environ 184 milliards de dollars en circulation et une part estimée à 60 % de l’offre totale de stablecoins. Néanmoins, la contraction récente soulève des questions quant à savoir si les investisseurs réduisent globalement leur exposition aux cryptomonnaies.

L'analyste Stacy Muur a déclaré qu'une partie de ce mouvement semblait correspondre à une sortie directe vers les monnaies fiduciaires, suite au recul du bitcoin par rapport à son pic de 2025. « Certains investisseurs échangent leurs stablecoins contre des monnaies fiduciaires et quittent complètement le monde des cryptomonnaies », a-t-elle déclaré.

La concurrence sur les rendements n’est qu’une partie de l’histoire

L’évolution de l’économie des stablecoins pourrait également jouer un rôle. L’USDC offre un écosystème de récompenses plus étendu via des plateformes telles que Coinbase, tandis que les protocoles de prêt, notamment Morpho et Aave, fournissent des opportunités de rendement supplémentaires. Cependant, Mme Muur a souligné que l’offre d’USDC avait également fortement chuté. Cela affaiblit l’argument selon lequel les capitaux se déplaceraient simplement de Tether vers le stablecoin de Circle. « Je pense que c’est simplement un mélange de plusieurs facteurs », a-t-elle déclaré. « Une partie des capitaux recherche le rendement, une autre revient vers les monnaies fiduciaires, et la demande de stablecoins diminue à mesure que l’activité spéculative s’essouffle. »

Cette distinction est importante car les stablecoins sont souvent considérés comme un indicateur de la liquidité cryptographique disponible. Une baisse généralisée chez les principaux émetteurs peut indiquer que les capitaux quittent les marchés des actifs numériques plutôt que de rester en attente.

Tron et Ethereum dominent toujours l’USDT

Malgré la baisse de l’offre, l’USDT reste fortement concentré sur deux réseaux. Tron et Ethereum hébergent chacun environ 90 milliards de dollars de Tether, représentant ensemble environ 97 % de l’offre en circulation du token.

Tron a également été le moteur de la croissance des stablecoins depuis le début de l’année. La capitalisation boursière de ses stablecoins a augmenté d’environ 10,8 milliards de dollars, devançant HyperEVM (5,2 milliards de dollars) et X Layer (1,7 milliard de dollars).

Le tableau d’ensemble est donc mitigé. Le Tether reste profondément ancré dans les paiements cryptos, le trading et la demande de dollars sur les marchés émergents, mais l’offre globale ne progresse plus de manière linéaire.

Pour les investisseurs, le signal le plus important pourrait être de savoir si la diminution des soldes de stablecoins s’accompagne d’un affaiblissement de l’activité de trading et de la liquidité. Si tel est le cas, la dernière contraction de l’USDT pourrait marquer un refroidissement plus général de l’appétit pour le risque dans le domaine des cryptomonnaies plutôt qu’un simple remaniement temporaire des dollars numériques.