« C'est comme un petit tsunami » : Jamie Dimon, de JPMorgan, met en garde contre la hausse du marché boursier alors que le bitcoin reste à la traîne

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• <li><span style="font-weight: 400;">Jamie Dimon a qualifié le marché haussier de « petit tsunami » lors d’un événement organisé le 21 juin par le Council on Foreign Relations. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Il a cité les 700 milliards de dollars de dépenses consacrées à l’IA, un taux de chômage de 4,3 % et une croissance du PIB de 2 % comme facteurs de soutien à court terme. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Dimon a souligné que les tensions en Ukraine, en Iran, en Russie et en Chine constituaient des risques à long terme sous-évalués.</span></li>
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Un avertissement sous forme de métaphore

S’exprimant lors d’un événement organisé par le Council on Foreign Relations le 21 juin, Jamie Dimon a utilisé une image frappante pour décrire la dynamique du marché, ajoutant : « Nous sommes dans un marché haussier. C’est comme un petit tsunami. Quand ce genre de phénomène se produit, il est très difficile de l’arrêter. »

La métaphore n’a échappé à personne, sachant qu’un tsunami peut paraître inoffensif depuis le rivage jusqu’à ce qu’il ne le soit plus, et le message de Dimon était que les forces qui portent les marchés peuvent être tout aussi difficiles à inverser une fois qu’elles ont pris de l’ampleur. Le directeur général de JPMorgan s’est rangé dans ce qu’il a qualifié de « camp des plus prudents », alors même que les indices de Wall Street atteignaient de nouveaux sommets.

Dimon a depuis longtemps l’habitude de tempérer l’optimisme des marchés, et ses dernières remarques s’inscrivent dans cette lignée. Plus tôt cette année, il avait conseillé aux investisseurs optimistes de « prendre une grande respiration et de rester vigilants », et ses commentaires sur le « petit tsunami » prolongent cette position prudente au second semestre.

Ce qui a le plus frappé Jamie Dimon, c’est la complaisance des investisseurs face à des tensions géopolitiques croissantes. « Je suis surpris, car je pense qu’il y a l’Ukraine, l’Iran, le pétrole, la Russie et nos relations avec la Chine », a-t-il déclaré, énumérant les risques qui, selon lui, sont sous-évalués par les marchés.

Cela dit, il n’a pas totalement écarté le scénario haussier, reconnaissant l’existence de solides facteurs de soutien à court terme, notamment environ 700 milliards de dollars de dépenses d’investissement dans l’intelligence artificielle, un taux de chômage proche de 4,3 % et une croissance du produit intérieur brut (PIB) d’environ 2 %. Il a toutefois lancé un avertissement :

«Les cycles s’inversent inévitablement. Cela m’inquiète beaucoup. Ils pourraient bien déterminer l’évolution de l’économie, mais cela pourrait se produire dans un an, voire dans quelques années.»

Selon lui, la combinaison de conflits non résolus, de dépenses massives dans l’IA dont les retours restent à prouver, et de consommateurs dépendant des aides budgétaires, fait que le risque de baisse est sous-estimé.

Le sous-entendu concernant le bitcoin

En ce qui concerne les marchés des cryptomonnaies, la prudence macroéconomique de Dimon est remarquable compte tenu de son histoire compliquée avec cette classe d’actifs. Le patron de JPMorgan a qualifié le bitcoin de « fraude » et de « système de Ponzi décentralisé », et a déclaré qu’il n’en posséderait jamais personnellement. Pourtant, sa banque a pris le contre-pied de cette position : JPMorgan a confirmé l’année dernière qu’elle autoriserait ses clients à acheter du bitcoin, cédant ainsi à la demande de sa clientèle alors même que son PDG reste sceptique.

Cette tension est importante car les mises en garde concernant la fragilité des marchés traditionnels alimentent souvent le discours en faveur du bitcoin. Ses défenseurs affirment que l’instabilité géopolitique et les valorisations boursières tendues renforcent l’argument en faveur d’une réserve de valeur non souveraine. Comme on pouvait s’y attendre, Dimon ne partage pas cet argument.

Le bitcoin lui-même subit la pression d’une autre force, s’échangeant à près de 64 000 dollars alors que les anticipations d’une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale continuent de peser sur les actifs à risque. Si l’avertissement de Dimon s’avère prémonitoire et que la volatilité refait surface, tant les actions que les cryptomonnaies pourraient en subir les conséquences.