Stablesin toimitusjohtaja toteaa, että maahanmuuttajavirrat suosivat USDT:tä ja lisäävät dollarin kysyntää rajat ylittävissä transaktioissa 60 prosenttia

Keskeiset johtopäätökset:

• Bernardo Bilotta toteaa, että Aasia käsittelee 50 % maailmanlaajuisista stablecoin-virroista, mutta pankit pelkäävät sääntelyriskiä.
• Tether ja eStable mahdollistavat nyt paikallisten stablecoinien liikkeeseenlaskun, jotta Stables voi kaventaa Yhdysvaltain dollarin 99-prosenttista markkina-asemaa.
• Vuoteen 2026 mennessä paikalliset stablecoinit toimivat todennäköisesti viimeisen vaiheen selvityskanavina alueellisissa maksuissa.

Aasian stablecoin-buumin kaksijakoisuus

Aasian kerrotaan ohjaavan lähes puolta maailmanlaajuisista stablecoin-virroista, mikä vauhdittaa rajat ylittävää kauppaa ja institutionaalista likviditeettiä. Silti Singaporen, Hongkongin ja Jakartan suurissa pankeissa stablecoinien vastaanotto on edelleen selvästi kylmä.

Vaikka jotkut tarkkailijat pitävät tätä "sukupolvien välisenä kuiluna" tai teknisen ymmärryksen puutteena, Stablesin toimitusjohtaja ja perustaja Bernardo Bilotta väittää, että todellisuus on paljon laskelmoidumpi. Bilottan mukaan aasialaisten pankkien haluttomuus omaksua stablecoineja ei ole mielikuvituksen puutetta, vaan mestarillista institutionaalista itsesäilytystä.
Kaupalliselle pankille taseen kriittisin omaisuuserä ei ole käteinen tai kiinteistöt, vaan suhde keskuspankkiin. Monilla Kaakkois-Aasian markkinoilla digitaalisten varojen sääntely-ympäristö on edelleen liikkuva kohde.

"Stablecoin-altistumisen ottaminen, vaikka vain käsittelyä varten, tarkoittaa maineeseen kohdistuvan riskin ottamista sääntelyviranomaisen suhteen ennen kuin säännöt ovat täysin vakiintuneet", Bilotta sanoi. Ympäristössä, jossa ohjeistusta voidaan tiukentaa merkittävästi vuosineljänneksestä toiseen ilman varoitusta, sääntelyn muutoksen riski tekee pitkäaikaisista infrastruktuuri-investoinneista uhkapelin, johon useimmat pankit eivät ole halukkaita ryhtymään.

Korrespondenttipankkitoiminnan ansa

Paikallisten sääntelyviranomaisten lisäksi aasialaiset pankit joutuvat vastaamaan globaalille hierarkialle. Kansainvälisen kaupan helpottamiseksi nämä laitokset luottavat kirjeenvaihtopankkisuhteisiin kumppaneidensa kanssa New Yorkissa ja Lontoossa.

Bilotta tuo esiin nykyisen globaalin rahoitusjärjestelmän karun todellisuuden: länsimaisten finanssikeskuksien compliance-tiimit ovat tunnetusti riskinottoa kaihtavia. Jos pankki Jakartassa tai Bangkokissa alkaa kokeilla stablecoineja, se riskii joutuvansa länsimaisten kumppaniensa hylkäämäksi. Uhka kirjeenvaihtopankkisuhteen päättymisestä – mikä käytännössä sulkee pankin pois Yhdysvaltain dollarin tai euron markkinoilta – on selviytymisloogikka, joka painaa paljon enemmän kuin stablecoin-integraation potentiaaliset voitot.

Jopa riskiä halukkaille pankeille on ilmaantunut uusi este: sääntelyn hajanaisuus. Aasian eri maissa on valittu hyvin erilaisia polkuja. Esimerkiksi Singapore on sisällyttänyt stablecoin-säännöt olemassa olevaan maksupalvelulakiinsa, kun taas Hongkong on äskettäin säätänyt erillisen stablecoin-asetuksen.
Kriitikot väittävät, että nämä siilot haittaavat kasvua, sillä yhdessä kaupungissa sääntöjen mukainen token voi kohdata esteitä vain tunnin lentomatkan päässä. Bilotta ei kuitenkaan näe tätä esteenä, vaan välttämättömänä vaiheena kohti yhtenäistymistä.

"Jos asiaa pidetään pelkästään ongelmana, menetetään näkyvistä se, mitä todella tapahtuu", Bilotta sanoi. "Singaporella ja Hongkongilla on erilaiset lähestymistavat samaan tavoitteeseen: stablecoinien kohtelu säänneltyinä maksuvälineinä. Perusperiaatteet – varantotakaus, lunastusoikeudet ja rahanpesun torjunnan vaatimusten noudattaminen – ovat lähentymässä toisiaan."

Dollarin horjumaton valta-asema

Yksi digitaalisen omaisuuden alaa kohtaan esitetyistä sitkeimmistä kritiikeistä on sen liiallinen riippuvuus Yhdysvaltain dollarista. Tällä hetkellä 99 % vakaavaluuttamarkkinoista on sidottu dollariin, kun taas paikallisvaluuttatokenit – kuten jeniin tai Singaporen dollariin sidotut – kärsivät heikosta likviditeetistä ja korkeista liukukustannuksista.

Onko tämä merkki teknologian epäonnistumisesta? Bilottan mukaan ei. Hän väittää, että USDT:n kaltaisten dollariin sidottujen stablecoinien valta-asema ei ole historian sattuma, vaan heijastusta perustavanlaatuisesta markkinakysynnästä.

"Aasian kehittyvillä markkinoilla ihmiset etsivät aktiivisesti altistumista dollarille", Bilotta sanoi. "Singaporesta Filippiineille rahaa lähettävä siirtotyöläinen haluaa dollarin vakauden, ei paikallisvaluutan tokenia. He käyttävät USDT:tä, koska haluavat dollareita, eivät siksi, että heillä ei olisi paikallista vaihtoehtoa."
Vaikka Bilotta ei näe paikallisvaluutan stablecoinien haastavan dollarin valta-asemaa rajat ylittävissä rahavirroissa lähitulevaisuudessa, hän näkee niiden hyödyllisyydelle selkeän polun: viimeisen vaiheen selvityskerroksen.

Yritysstrategiansa näiden oivallusten mukaisesti Stables ilmoitti äskettäin strategisesta kumppanuudesta eStablen kanssa integroidakseen institutionaalisen tason pankki-infrastruktuurin ja paikallisten stablecoinien liikkeeseenlaskukyvyn. Tämä integraatio laajentaa Stablesin ydintarjontaa USDT-käytävien ulkopuolelle lisäämällä institutionaalisen selvityksen ja paikallisvaluutan stablecoinien liikkeeseenlaskun, jota tukevat USDT ja Tetherin Hadron.

Samaan aikaan Japanin siirtyminen säänneltyihin pankkien liikkeeseen laskemien tokenien suuntaan ja Singaporen rahaviranomaisen (MAS) sääntelemä kehys ovat tasoittamassa tietä JPY- ja SGD-vakaavaluutoille palvelemaan tiettyjä kotimaisia käyttötapauksia. Todellinen läpimurto tapahtuu, kun nämä paikalliset tokenit toimivat siltana, muuntamalla globaalit USDT-virrat paikallisvaluutaksi juuri maksuhetkellä. Bilotta ehdottaa, että juuri siinä likviditeetti lopulta syvenee ja todellinen hyöty toteutuu.

Aasian nykytilanne on tällä hetkellä jännittynyt pattitilanne. Toisella puolella on kiistaton transaktiovolyymi, toisella puolella vanhojen säännösten tiukat vaatimukset.

"Kunnes toimimattomuuden kustannukset ylittävät toimimisen kustannukset, nykytilanne säilyy", Bilotta sanoi. Aasian pankkien varovainen asenne ei ole irrationaalinen – se on puolustava asento. Kun infrastruktuurikerros vahvistuu ja paikallisvaluuttatokenit alkavat ratkaista ”viimeisen kilometrin” ongelmaa, paine näihin instituutioihin kasvaa kuitenkin entisestään. Aasian pankkisektorin kysymys ei ole enää se, ymmärtävätkö ne teknologiaa, vaan kuinka kauan ne voivat vielä priorisoida selviytymistä kehityksen sijaan.