SEC:n komissaari Hester Peirce totesi, että kryptovarastot ja ketjussa toimivat lainatuotteet voivat kuulua Yhdysvaltain arvopaperisääntelyn piiriin riippuen siitä, miten ne on rakennettu ja miten niitä hallinnoidaan. Hän kehotti kehittäjiä olemaan yhteydessä sääntelyviranomaisiin sen sijaan, että olettaisivat, että rahoitustoiminnan siirtäminen ketjuun siirtäisi sen lain ulottumattomiin.
SEC:n Peirce varoittaa, että kryptovarastot saattavat kuulua arvopaperilainsäädännön piiriin
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- SEC:n Hester Peirce totesi, että jotkut kryptovarastot ja -lainat voivat olla arvopapereita.
- Hänen varoituksensa saattaa pakottaa Morphon kaltaiset hajautetun rahoituksen (DeFi) yritykset suunnittelemaan uudelleen joitakin hallinnoituja tuotto-tuotteita.
- Kehittäjien on nyt käytävä SEC:n kanssa keskusteluja säännösten mukaisista rakenteista ennen uusien ketjussa toteutettavien strategioiden käynnistämistä vuonna 2026.
Hester Peirce: Neljä luotonannon valvontatoimenpidettä saattaa tuoda ketjussa toimivat tuotteet SEC:n sääntelyn piiriin
Kryptovarastot ja hajautetut luotonantostrategiat voivat kuulua Yhdysvaltain arvopaperisääntelyn piiriin, kun salkunhoitajat hallitsevat sijoituspäätöksiä, korkotasoja tai riskiasetuksia, kertoo Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) jäsen Hester Peirce.
Peirce korosti 22. heinäkuuta antamassaan lausunnossa, että lohkoketjuteknologia ei muuta taustalla olevan rahoitustoiminnan oikeudellista luonnetta.
”Sellaisten toimintojen siirtäminen lohkoketjuun, jotka kuuluvat liittovaltion arvopaperilakien soveltamisalaan, ei vie kyseisiä toimintoja komission hallinnoimien lakien soveltamisalan ulkopuolelle”, hän sanoi.
Hänen kommenttinsa eivät kuitenkaan mene niin pitkälle, että kaikki varastot tai lainanantoprotokollat julistettaisiin arvopapereiksi. Sen sijaan Peirce totesi, että jokainen tuote on arvioitava sen rakenteen, toiminnan ja ihmisen harkinnan asteen perusteella.
Johtotason päätökset voivat laukaista SEC:n valvonnan
Kryptovarastot käyttävät tyypillisesti älykkäitä sopimuksia (smart contracts) talletettujen varojen kohdentamiseen stakingiin, luotonantoon tai muihin tuottostrategioihin. Jotkut toimivat kiinteiden, automatisoitujen sääntöjen mukaisesti. Toiset taas antavat kehittäjille, kuraattoreille tai johtajille mahdollisuuden valita sijoituksia ja kohdentaa käyttäjien varoja uudelleen.
Jälkimmäinen malli saattaa herättää vakavampia sääntelykysymyksiä.
Varasto voi täyttää sijoitussopimuksen kriteerit, jos käyttäjät odottavat voittoja sen ylläpitäjien hallinnointitoimista, Peirce totesi. Arvopapereita sisältävät tuotteet voivat myös kuulua sijoitusyhtiösääntöjen piiriin. Samalla varastoja hallinnoivat tahot voivat joutua noudattamaan sijoitusneuvonantajia koskevia vaatimuksia.
Onchain-luotonantoon liittyy samankaltaisia riskejä. Päätökset, jotka koskevat tuettuja omaisuuseriä, korkoja, luotto-arvo-suhteita ja likvidaatiokynnyksiä, voivat viedä strategian arvopaperien piiriin. Tietyt lainat voivat myös muistuttaa arvopapereiksi luokiteltuja velkakirjoja.
Peirce korosti kuitenkin, että lopputulos riippuisi kunkin tapauksen erityisistä tosiseikoista ja olosuhteista.
DeFi-ala suhtautuu myönteisesti yhteistyökutsuun
Peirce kehotti kehittäjiä ja markkinaosapuolia ottamaan yhteyttä SEC:hen sääntöjenmukaisista rakenteista. Hän kysyi myös, pitäisikö nykyisiä säännöksiä muuttaa innovaatioiden tukemiseksi samalla kun sijoittajansuoja ja markkinoiden järjestys säilytetään.
Vastaus osasta hajautetun rahoituksen alaa oli yleisesti ottaen myönteinen.
Lainausprotokolla Morphon julkisten asioiden globaali johtaja Faustine Fleuret piti lausuntoa rakentavana signaalina, joka tunnustaa varastojen rakenteiden monimuotoisuuden. Hän sanoi, että se voisi tukea suhteellisempaa sääntelykehystä.
Tuottoalustan VS1 Financein perustaja Mikheil Didebulidze sanoi, että sääntelyä tulisi pitää ketjurahoituksen perustana eikä esteenä.
IXS Finance -yhtiön toimitusjohtaja Julian Kwan esitti samanlaisen tulkinnan ja totesi, että markkinoiden seuraava vaihe suosii alustoja, jotka pystyvät tuottamaan ketjussa tuottoa muodossa, jota sijoittajat, pankit ja sääntelyviranomaiset voivat tukea.
Peircen viesti oli lopulta varoittava, mutta avoin: kryptovarastot ovat lupaavia, mutta älykkäät sopimukset eivät ole oikeudellinen suojakilpi.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
