Grayscale ennustaa, että Ethereumin vuotuinen tarjonnan inflaatio voisi supistua noin 0,4 prosenttiin ja Solanan 1,1 prosenttiin vuoteen 2031 mennessä, jos kaksi käsiteltävänä olevaa verkkoehdotusta hyväksytään, jolloin molempien liikkeeseenlaskunopeudet laskisivat alle kullan noin 1,8 prosentin vuotuisen tarjonnan kasvun.
Grayscale: ETH:n ja SOL:n tarjonnan kasvu saattaa jäädä kultaa hitaammaksi vuoteen 2031 mennessä
KIRJOITTAJA
JAA
Keskeiset johtopäätökset
- Grayscale ennustaa, että ETH:n inflaatio voisi laskea 0,4 prosenttiin ja SOL:n 1,1 prosenttiin vuosittain vuoteen 2031 mennessä kahden käsiteltävänä olevan ehdotuksen myötä.
- Ethereumin EIP-8361 ja Solanan SIMD-0550/0553 koskevat validoijien palkkioita ja maksujen polttamista vuodesta 2026 alkaen.
- Grayscalen Zach Pandl sanoo, että Solanan suunnitelmalla on laajempi yhteisön tuki ja paremmat mahdollisuudet kuin Ethereumin vastaavalla ehdotuksella.
Kaksi verkkoa, yksi panos niukkuuteen
Ethereum ja Solana harkitsevat kumpikin tokenomiikan uudistuksia, jotka Grayscalen uuden tutkimusraportin mukaan voisivat tehdä molemmista verkostoista kultaa harvinaisempia viiden vuoden kuluessa. Varainhoitaja arvioi, että jos ehdotukset toteutuvat suunnitellusti, Ethereumin (ETH) vuotuinen tarjonnan kasvu laskisi noin 0,4 prosenttiin vuoteen 2031 mennessä, kun taas Solanan (SOL) kasvu vakiintuisi noin 1,1 prosenttiin (molemmat alittavat kullan noin 1,8 prosentin vuotuisen tarjonnan kasvun ja ovat selvästi alle Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin 3,3 prosentin inflaatiolukeman).
Vertailun vuoksi mainittakoon, että bitcoinin oma liikkeeseenlaskuaikataulu on jo samana vuonna etenemässä kohti vastaavaa 0,4 prosentin kasvuvauhtia.
Molempien ehdotusten taustalla oleva ajatus on yksinkertainen: hidastetaan uusien tokenien pääsyä liikkeeseen, jolloin niukkuuden pitäisi teoriassa tukea hintoja, vaikka validoijien ja stakerien palkkiotuotot pienentyisivätkin.
Miten Ethereumin ”tapered issuance” toimisi
Ethereumin versio on Ethereum Improvement Proposal 8361 (EIP-8361), lempinimeltään ”Tapered Issuance Burn”. Sen esittivät yhteisön arvioitavaksi 4. elokuuta kuusi laatijaa, mukaan lukien Ethereum Foundationin tutkija Justin Drake. Nykyisten sääntöjen mukaan validaattorit voivat edelleen ansaita lähes 1,5 %:n vuotuisen staking-palkkion jopa tilanteessa, jossa lähes kaikki ETH on stakattu – yläraja, jonka he katsovat ylitarjoavan verkkoon uusia kolikoita riippumatta todellisesta turvallisuuskysynnästä.
EIP-8361 puolestaan polttaisi yhä suuremman osan validaattorien palkkioista staking-osuuden kasvaessa, ja tämä polttaminen nousisi vaiheittain 100 prosenttiin, kun noin 60,25 miljoonaa ETH:ta (noin puolet nykyisestä tarjonnasta) on stakattu 18 kuukauden siirtymäkauden aikana. Ehdotuksen oman mallinnuksen mukaan vuotuinen liikkeeseenlasku saavuttaisi huippunsa noin 0,5 prosentissa, kun staking-osuus on noin 20 prosenttia, ennen kuin se laskee kohti nollaa verkon lähestyessä kyseistä 50 prosentin kynnystä.
Grayscalen oma ETHE-rahasto aloitti staking-palkkioiden jakamisen osakkeenomistajille aiemmin tänä vuonna – se oli ensimmäinen yhdysvaltalainen kryptovaluuttojen spot-ETP, joka ryhtyi tähän – joten kaikki rakenteelliset muutokset ETH-validaattoreiden ansioissa heijastuisivat lopulta näiden rahastojen maksamiin tuottoihin.
Solanan kaksitahoinen lähestymistapa
Solanan polku kulkee kahden erillisen Solana Improvement Documentin, nimittäin SIMD-0550:n ja SIMD-0553:n, kautta. Solanan inflaatio on tällä hetkellä noin 3,695 % vuodessa, ja tämä luku laskee jo 15 % vuosittain matkalla kohti 1,5 %:n pitkän aikavälin alarajaa verkon alkuperäisen deflaatio-ohjelman mukaisesti.
SIMD-0550 kaksinkertaistaisi tämän vuosittaisen laskuvauhdin, tiivistäen vuosien asteittaisen vähennyksen lyhyemmäksi siirtymäajaksi kohti Grayscalen ennustamaa 1,1 %:n tasoa vuoteen 2031 mennessä. SIMD-0553 toimii toiselta puolelta käsin, uudistamalla tapaa, jolla transaktiomaksut poltetaan, jolloin suurempi osa SOL-kolikoista tuhotaan pysyvästi sen sijaan, että ne kierrätettäisiin validoijille.
Grayscalen tiedotteessa korostetaan varovaisesti, että nykyisissä verkko-olosuhteissa SIMD-0553:n aiheuttama ylimääräinen polttaminen on edelleen vaatimatonta verrattuna päivittäiseen liikkeeseenlaskuun, mikä tarkoittaa, että SIMD-0550:n nopeampi lasku tekee suurimman osan työstä kohti kyseistä vuoden 2031 arviota.
Ei vielä lopullista päätöstä
Tällä hetkellä mikään ei ole vielä lopullista, sillä sekä EIP-8361 että Solanan SIMD-ehdotukset ovat edelleen ehdotuksia, jotka käyvät läpi omien yhteisöjensä hallintoprosesseja, ja Grayscalen luvut perustuvat oletukseen, että muutokset astuvat voimaan välittömästi eikä mikään muu verkko-olosuhteissa muutu (skenaario, jonka yritys itse pitää epätodennäköisenä toteutuvan täsmälleen mallinnuksen mukaisesti).
Grayscalen tutkimusjohtaja Zach Pandl totesi tällä viikolla, että nämä kaksi ehdotusta eivät ole tasavertaisessa asemassa. Pandl uskoo, että Solanan suunnitelmalla on laajempi tuki ja että se toteutuu todennäköisemmin kuin Ethereumin suunnitelma – tämä on tärkeä seikka kaikille, jotka hinnoittelevat niukkuutta ennen kuin kumpikaan muutos on astunut voimaan.
Hän totesi myös, että harvinaisempi liikkeessä oleva tarjonta voisi tukea hintoja ja mahdollisesti kompensoida validoijien ja ETF-omistajien staking-tuottojen vähenemistä – tämä on kompromissi, jota molempien verkostojen stakerit seuraavat tarkasti ehdotusten käsittelyn edetessä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
