CLARITY-lain kohtalo jää epäselväksi, kun senaatin ratkaisutaistelu lähestyy

Eroa on vaikea olla huomaamatta. Tätä kirjoitettaessa Kalshin kauppiaat arvioivat, että senaatin äänestys tapahtuu ennen 1. lokakuuta 91 prosentin todennäköisyydellä, kun taas Polymarket arvioi CLARITY-lain mahdollisuudet tulla voimaan tänä vuonna erittäin pieniksi.

Kauppiaat odottavat senaattoreiden saapuvan paikalle ja äänestävän, mutta ennustemarkkinoiden mukaan kongressi ei todennäköisesti saa asiaa päätökseen.

Senaatin 15. syyskuuta pidettävä äänestys käynnistää CLARITY-lain läpimenoa koskevan lähtölaskennan

Senaatti lähti Washingtonista 8. elokuuta sen jälkeen, kun enemmistöjohtaja John Thune esitti äänestyksen päättämistä koskevan esityksen, mikä valmisteli 15. syyskuuta pidettävää menettelyäänestystä. Äänestyksen päättämiseen tarvitaan yleensä 60 ääntä, ja se antaisi senaatille mahdollisuuden siirtyä lakiesityksen käsittelyyn ja mahdollisesti sen hyväksymiseen.

Tämän saavuttaminen ratkaisee vain ensimmäisen ongelman. American Banker -lehden raportin mukaan Capital Alpha Partnersin Ian Katz laski arviotaan lain voimaantulon todennäköisyydestä noin 40 prosentista 25 prosenttiin, mahdollisesti jopa alemmas, ja varoitti, että keskustelun päättämisen hyväksyminen ei silti takaisi lain hyväksymistä. Galaxy Digital meni vielä pidemmälle ja laski arvionsa 10 prosenttiin elokuussa, kun kongressi tuhlasi kallisarvoisia kalenteripäiviä.

Ennustemarkkinat lyövät vetoa siitä, että kongressi äänestää, mutta ei pysty saamaan asiaa maaliin

Ennustemarkkinoille virtaava raha kertoo pohjimmiltaan saman tarinan. Kalshin senaatin äänestysmarkkinat ovat keränneet yli 1,25 miljoonan dollarin volyymin, kun taas sen laajempi kryptomarkkinoiden sääntelyrakennetta koskeva sopimus on houkutellut yli 6,8 miljoonaa dollaria.

Polymarketin tarkempi veto siitä, tuleeko H.R. 3633:sta laki vuonna 2026, on kerännyt noin 11,5 miljoonaa dollaria. Implisiittinen todennäköisyys on raju 13 %, mikä on hämmästyttävä romahdus verrattuna 82 %:n todennäköisyyteen, jonka kauppiaat hinnoittelivat helmikuussa.

Kolme taistelua uhkaavat romuttaa kongressin kryptosäännökset

Tämä taistelu ulottuu paljon pidemmälle kuin pelkkä uusi kierros Washingtonin teatteria. CLARITY-laki luo kryptomarkkinoille liittovaltion tason sääntelykehyksen, antaa Commodity Futures Trading Commissionille yksinomaisen toimivallan digitaalisten hyödykkeiden spot-markkinoilla ja jättää Securities and Exchange Commissionin valvomaan tiettyjä arvopaperitarjouksia ja pörssitoimintaa.

Kolme kiistaa rasittavat nyt koalitiota, jota tarvitaan 60 senaatin äänen saamiseksi: virkamiehiin ja kryptovaluuttoihin liittyvät eettiset rajoitukset, pankkien talletuksille kilpailuna pitämät stablecoin-palkkiot sekä hajautettua rahoitusta (DeFi) ja ei-säilytyspalveluita tarjoavia ohjelmistokehittäjiä koskevat suojatoimet.

Useat demokraatit, jotka aikoinaan vaikuttivat neuvotteluhaluisilta, ovat kritisoineet viimeisintä tekstiä, kun taas pankkialan järjestöt jatkavat stablecoin-tuottojen kritisointia. Republikaanit, mukaan lukien senaattorit Cynthia Lummis, Tim Scott, John Boozman, John Thune ja Thom Tillis, ovat edelleen lain vahvimpia tukijoita.

SEC ja CFTC etenevät vauhdilla, kun kongressi tuhlaa aikaa

Sääntelyviranomaiset eivät jää odottelemaan lainsäätäjiä. SEC:n kryptovaluuttoja koskeva sääntely ja CFTC:n työ, joka kattaa pörssit, vipuvaikutteisen kaupankäynnin ja hajautetun rahoituksen (DeFi), voisivat luoda keskeisiä osia sääntelykehyksestä ilman kongressia, vaikka tulevat hallitukset voivat yleensä kumota virastojen sääntöjä helpommin kuin liittovaltion lakeja.

Tämä tekee 15. syyskuusta ratkaisevan päivämäärän. Vaikka senaattorit ylittäisivätkin 60 äänen menettelyllisen esteen, kongressia odottaa rankka aikataulu, joka on täynnä valtion rahoitusta, puolustuslainsäädäntöä ja lähestyviä välivaaleja. Uusi epäonnistuminen voisi siirtää laajemman markkinarakennetta koskevan taistelun lame-duck-istuntoon tai vuoteen 2027.

Kryptovaluutta-alan yrityksille, pankeille ja sijoittajille merkittävää ei ole nyt se, jatkaako Washington CLARITY-lakiesityksestä keskustelua, vaan se, pystyvätkö senaattorit keräämään 15. syyskuuta tarpeeksi ääniä pitääkseen esityksen hengissä.