Base väittää, että sen jakeluedun etu kestää Robinhood Chainin alkuvaiheen nousun yli

Nopea lähtö, mutta varauksin

Vain neljän viikon kuluttua lanseerauksestaan Robinhood Chain on kerännyt noin 230 000 päivittäistä aktiivista käyttäjää, mikä riitti ohittamaan Base-alustan käyttäjämäärän selvästi. Myös kumulatiivinen DEX-kaupankäyntivolyymi on noussut yli 9 miljardin dollarin, mukaan lukien 12. heinäkuuta saavutettu 24 tunnin huippu, 877,6 miljoonaa dollaria, joka teki Robinhood Chainista hetkellisesti maailman toiseksi suurimman ketjun, vain Solanan jälkeen.

Tästä huolimatta yli 80 % tästä volyymista on peräisin memecoin-kaupankäynnistä, ei niinkään tokenisoiduista osakkeista, joita Robinhood markkinoi pääominaisuutenaan, sillä jälkimmäisten osuus ketjun toiminnasta on vain 4 %. Itse asiassa 25. heinäkuuta mennessä kyseinen luku oli viisinkertaistunut, mutta senkin jälkeen tokenoidut osakkeet muodostivat edelleen vain murto-osan ketjun päivittäisestä DEX-kaupankäyntivolyymista (ja stablecoinit olivat edelleen yksittäisenä suurimpana luokkana).

Base jäi jälkeen

Näiden lukujen julkaisun ajoitus näytti asettaneen Basein puolustuskannalle, ja kahdessa pitkässä X-viestissä perustaja Jesse Pollak myönsi, että verkoston panostus ketjussa toimiviin sosiaalisiin tuotteisiin (eli Farcaster, Zora, minisovellukset ja luojakolikot) oli ”romahtanut täysin”, jolloin projekti jäi jälkeen avainalueilla, jotka ”olivat nyt yhä kriittisempiä”, mukaan lukien ikuiset futuurit ja ennustemarkkinat.

Hän myönsi myös, että tokenoidut osakkeet EVM-ympäristössä olivat asia, jonka ”Robinhood Chain on hoitanut oikein”, ja että Base oli ”jäänyt tässä jälkeen”, vaikka korjaus oli jo lähellä. Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong teki samanlaisen myönnytyksen aiemmin tässä kuussa ja totesi, että Basen sisältökolikkostrategia ei toiminut, ja huomautti:

Base on keskittynyt kaupankäyntiin, maksuihin ja agenteihin (tässä järjestyksessä). Mielestäni nämä kolme ovat erottamattomasti sidoksissa toisiinsa. Suurin osa resursseista menee tällä hetkellä kaupankäyntiin, jos se jotain merkitsee. Ehkä se ei näy ulospäin juuri nyt, mutta tilanne on juuri sellainen.

Esitetty perustelu

Basen vastaus on nojautunut sen lähes kolmen toimintavuoden aikana rakentuneeseen jakeluverkostoon, ei suoraan Robinhoodin päivittäisten aktiivisten käyttäjien (DAU) tai DEX-kaupankäyntivolyymien lukuihin. Basen globaalin kasvun johtaja Xen Baynham-Herd kertoi Bitcoin.com Newsille, että verkon x402-maksuprotokolla on jo käsitellyt 187,8 miljoonaa agenttimaksua, joiden arvo on 42,4 miljoonaa dollaria, yli 5 000 kauppiaan kautta.

Hän mainitsi myös, että Visa on lisännyt Basen stablecoin-selvityspilottiinsa Polygonin, Arcin ja kuuden muun ketjun rinnalle, sekä projektin toukokuussa toteutetun ”Azul”-päivityksen, jossa yhdistettiin luotetut suoritusympäristöt (trusted execution environments) nollatietoisuuden monitodisteisiin (zero-knowledge multiproofs) lyhentämään nostojen lopullisuuden vahvistumisaikaa noin yhteen päivään.

Perinteiset kortin käsittelypalveluntarjoajat perivät kiinteitä maksuja, jotka voivat olla jopa 30 senttiä tapahtumaa kohti – tämä vähimmäismäärä tekee internetin mikromaksuista epäkäytännöllisiä, Baynham-Herd sanoi; x402 laskee protokollamaksut nollaan ja kaasukustannukset noin sadasosaan sentistä, mikä asettaa Visan pilottihankkeen asemaan, jossa tunnustetaan, että vanhat maksukanavat yksinkertaisesti maksavat enemmän – kyse ei ole markkinointisuosituksesta.

Basen käyttöalue ulottuu agenttipohjaisten maksujen lisäksi myös perinteiseen stablecoin-likviditeettiin, sillä verkostossa on noin 3,9 miljardia dollaria stablecoineja (joista noin 90 % on USDC:tä), mikä asettaa sen tasaväkiseen kilpailuun Arbitrumin kanssa L2-stablecoin-rankingien kärjessä. Lisäksi Shopify käsittelee USDC-maksuja Base-verkostossa, ja JPMorgan selvittää siellä myös tokenoidun talletustuotteensa – ylellisyyksiä, joita Baynham-Herd korosti neljä viikkoa vanhan ketjun ollessa vielä liian nuori.

Lopuksi hän viittasi siihen, että edellä mainitut luvut mittaavat täysin erilaista toimintaa kuin Robinhood Chainin vähittäiskaupan kaupankäyntiluvut, erityisesti koneiden välisiä maksuja ja yritysten selvityksiä DAU- tai DEX-volyymin sijaan, ja lisäsi:

Kehittäjät menevät sinne, missä käyttäjät ovat. Käyttäjät menevät sinne, missä sovellukset toimivat ja tuovat lisäarvoa. Tuo vauhtipyörä on kilpailuetu. Ainoa asia, jota seuraan, on se, onko sovelluksilla käyttäjiä, jotka palaavat takaisin ilman, että heille maksetaan siitä. Jos ei ole, TVL:n tai DAU:n suuruudella ei ole mitään merkitystä.

Mitä seuraavaksi

Coinbase on ilmoittanut tokenisoiduista osakkeista keskitetyllä pörssillään, joten ero, johon Pollak näyttää viittaavan, koskee nimenomaan ketjussa toimivaa, Base-alustalle ominaista versiota, joka perustuu 1:1-osakevakuudelliseen malliin ja jolla ei ole vielä vahvistettua julkaisupäivää.

Robinhoodin tokenit puolestaan on rakennettu tokenisoiduiksi velkakirjoiksi (eli haltijat eivät saa äänioikeutta tai osakkeenomistajan oikeuksia eivätkä voi vaatia taustalla olevia osakkeita suoraan, vaan ainoastaan käteislunastusta). Base-alustan on-chain-tuotteen lanseeraus kuroisi umpeen Robinhoodin selkeimmän jäljellä olevan etulyöntiaseman.

Tämä, yhdessä Basen institutionaalisten ja agenttipohjaisten maksujen panostuksen kanssa, on Coinbasen perustelun taustalla oleva panostus: että Robinhoodin varhainen johtoasema, joka edelleen perustuu yli 80-prosenttisesti memecoin-vetoon, on helpompi ohittaa kuin jakeluverkosto, jonka rakentamiseen Base on käyttänyt lähes kolme vuotta. Se, pitääkö tämä paikkansa, selviää siitä, jatkuuko jälkimmäisen tokenisoitujen osakkeiden volyymi kasvamaan, kun sen lanseerausluvut alkavat hiipua.