Grayscale ennakoi, että 3 000 on-chain-varastoa, joissa on yli 7 miljardia dollaria, merkitsevät seuraavaa kryptovaluuttojen läpimurtoa

Grayscale seuraa 7 miljardin dollarin arvosta varastoja, kun Wall Street kiinnittää huomiota ketjussa toimiviin luottoihin

Stablecoinit ja tokenoidut varat ovat jo alkaneet muokata perinteistä rahoitusalaa. Grayscale odottaa nyt, että ketjussa toimivat varastot ovat seuraava kryptovaluuttojen innovaatio, joka yleistyy.

Varastot kokoavat sijoittajien varat yhteen ja sijoittavat ne tuottoa tuottaviin strategioihin. Niiden sijoitussäännöt vaihtelevat. Monet toimivat kuitenkin asetettujen riskirajojen puitteissa ja luottavat pääoman allokoinnissa ammattimaisiin salkunhoitajiin, joita kutsutaan kuraattoreiksi.

”Vaultit ovat väline ketjussa tapahtuvaan varainhoitoon”, kirjoitti Grayscalen tutkimusjohtaja Zach Pandl äskettäisessä raportissaan.

Rakenne muistuttaa läheisesti vakuudellisia lainavelvoitteita (CLO:ita). Molemmat tuotteet yhdistävät sijoittajien pääoman hallinnoituihin salkkuihin, joiden tavoitteena on tuottaa riskikorjattua tuottoa kohde-etuuksista.

Älykkäät sopimukset korvaavat perinteiset välittäjät

Suurin ero on infrastruktuurissa.

Perinteiset CLO:t nojaavat säilytysyhteisöihin, edunvalvojiin ja muihin välittäjiin. Ketjussa toimivat vaultit sen sijaan käyttävät älykkäitä sopimuksia varojen hallintaan ja transaktioiden selvitykseen suoraan lohkoketjuverkostoissa, kuten Ethereumissa, Basessa ja Solanassa.

Tämä rakenne tarjoaa sijoittajille reaaliaikaisen näkyvyyden omistuksiin ja transaktioihin. Se voi myös vähentää hallinnollisia kustannuksia ja parantaa likviditeettiä, sillä varat voidaan siirtää ilman perinteisiä selvitysjärjestelmiä.

Pandl totesi, että vaultit voivat tarjota ”täydellistä läpinäkyvyyttä, toiminnallista tehokkuutta ja mahdollisesti parempaa likviditeettiä”.

Markkina on edelleen pieni verrattuna perinteisiin strukturoituihin luottoihin. Grayscale arvioi, että yli 3 000 vaultia hallinnoi noin 7 miljardin dollarin arvosta varoja. Tuotteita hallinnoi 57 kuraattoria, ja stablecoineihin keskittyvät strategiat muodostavat 79 % kokonaismäärästä.

Sitä vastoin maailmanlaajuisilla CLO-markkinoilla on noin 1,5 biljoonaa dollaria tuhansissa sijoitusvälineissä, joita hallinnoi yli 250 yritystä.

Sääntely on edelleen suurin este

Vaultit voivat nousta entistä tärkeämpään asemaan, kun ketjussa toimivat luottomarkkinat kypsyvät. Ne voivat lopulta toimia digitaalisten varojen keskeisinä sijoitustuotteina, aivan kuten CLO:t ja hallinnoidut luottorahastot toimivat perinteisillä markkinoilla.

Yhdysvaltain arvopaperilainsäädäntö aiheuttaa kuitenkin epävarmuutta. Vault voi joutua sääntelyviranomaisten tarkastelun kohteeksi, kun sijoittajat luottavat kuraattoriin strategioiden valinnassa, varojen allokoinnissa tai riskienhallinnassa. Tällainen harkintavalta voi herättää kysymyksiä arvopaperi-, sijoitusyhtiö- tai sijoitusneuvontasäännösten nojalla.

Asia on erityisen tärkeä instituutioille, jotka vaativat selkeitä standardeja säilytykselle, sääntöjen noudattamiselle ja sijoittajansuojalle ennen merkittävän pääoman sitomista.

Grayscale näkee kuitenkin huomattavaa potentiaalia. Sen keskeinen johtopäätös on, että vaultit ”saattavat olla seuraava kryptovaluuttojen innovaatio, joka murtautuu valtavirtaan”.

Niiden menestys riippuu siitä, pystyykö ala säilyttämään älykkäiden sopimusten tehokkuuden ja samalla täyttämään perinteisessä rahoitusalalla odotetut oikeudelliset ja toiminnalliset vaatimukset.