Blackrock on laskenut iShares Bitcoin Trust (IBIT) -rahastonsa luontoissuorituksen vähimmäismäärän 1 miljoonaan dollariin, mikä on 96 prosentin lasku aiemmasta 25 miljoonan dollarin kynnyksestä. Tämä avaa rahaston lunastusmekanismin huomattavasti laajemmalle sijoittajajoukolle.
Blackrock alentaa IBIT:n bitcoin-muunnoksen vähimmäismäärän 25 miljoonasta dollarista 1 miljoonaan dollariin
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- Blackrockin Robbie Mitchnick vahvisti 1 miljoonan dollarin rajan Bloomberg TV:ssä.
- IBIT keräsi 479 miljoonaa dollaria kolmessa päivässä, kun bitcoin-ETF:ien viikoittainen pääomavirta ylitti 750 miljoonaa dollaria.
- Alhaisempi kynnysarvo mahdollistaa pienempien instituutioiden lunastaa IBIT-osuuksia bitcoineiksi, mikä tiukentaa rahaston hintaseurantaa.
Mitchnick vahvistaa muutoksen
Blackrockin digitaalisten varojen johtaja Robbie Mitchnick kertoi muutoksesta eilen Bloomberg Televisionin haastattelussa ja totesi:
”Bitcoin-käyttäjät voivat nyt vaihtaa BTC:tä IBIT-osuuksiin vähintään miljoonan dollarin arvosta. Aiemmin raja oli 25 miljoonaa dollaria.”
Luontoissuoritusvaihto antaa valtuutetulle osallistujalle mahdollisuuden luovuttaa todellisia bitcoineja ja vastaanottaa vastineeksi IBIT-osuuksia sen sijaan, että kauppa selvitetään käteisellä. Valtuutettu osallistuja on tyypillisesti suuri pankki tai kaupankäyntiyritys, jolla on toimilupa luoda ja lunastaa pörssinoteerattuja rahasto-osuuksia (ETF) suoraan liikkeeseenlaskijan kanssa.
Sääntelyviranomaiset antoivat Blackrockille ja muille liikkeeseenlaskijoille luvan tarjota tätä mekanismia spot-bitcoin-ETF-rahastoissaan aiemmin vuonna 2026, ja iShares Bitcoin Trust on siitä lähtien laajentanut tasaisesti niiden piiriä, jotka voivat käyttää sitä.
Miksi vähimmäismäärällä oli merkitystä
25 miljoonan dollarin raja-arvon vuoksi luontoissuoritus oli käytännössä varattu suurille markkinatakaajille ja institutionaalisille kaupankäyntiyksiköille, jotka pystyivät siirtämään niin suuren määrän bitcoineja kerralla. Raja-arvon laskeminen miljoonaan dollariin tuo mekanismiin huomattavasti laajemman joukon valtuutettuja osallistujia ja keskisuuria instituutioita.
Käytännön vaikutuksena on tiiviimpi yhteys IBIT:n osakekurssin ja bitcoinin taustalla olevan spot-hinnan välillä. Kun useammat osallistujat voivat harjoittaa arbitraasia rahaston ja sen hallussa olevan omaisuuserän välillä suoraan, hinnoitteluerot korjaantuvat nopeammin, minkä pitäisi hyödyttää tavallisia IBIT-osakkeenomistajia paremman jälkimarkkinan likviditeetin ja ajan mittaan kaventuvien osto- ja myyntihintojen erojen kautta.
Asiaa tarkastellaan myös verotuksen näkökulmasta: bitcoinin suora muuntaminen IBIT-osakkeiksi luontoissuorituksena voi estää verotettavan käteismyynnin syntymisen instituutioille, jotka jo omistavat kyseisen omaisuuserän – tämä on rakenteellinen etu, jota käteisellä selvittävät ETF:t eivät voi tarjota.
Blackrock on ilmoittanut aikovansa laskea kynnysarvoa edelleen, ja Mitchnick on aiemmin todennut, että yritys toivoo voivansa lopulta tarjota luontoissuorituksena tapahtuvaa muuntamista ”kaikenkokoisille transaktioille”.
IBIT:n pääomavirtojen kasvu jatkuu
Vähimmäisrajan lasku osuu keskelle Blackrockin lippulaiva-bitcoin-tuotteen vahvaa nousukautta. IBIT keräsi viime viikolla 479 miljoonaa dollaria kolmen päivän aikana, mikä vastasi noin 76 % spot-bitcoin-ETF:ien kokonaispääomavirroista kyseisellä ajanjaksolla. Spot-bitcoin-ETF:t kokonaisuutena kirjasivat myös elokuun alussa viisi peräkkäistä päivää nettomääräisiä pääomavirtoja, keräten viikon aikana yli 750 miljoonaa dollaria, vaikka bitcoinin hinta heilui alle 65 000 dollarin.
Kontrasti Grayscalen GBTC:hen on ollut jyrkkä, sillä rahasto on menettänyt noin 27,47 miljardia dollaria kumulatiivisina ulosvirtauksina sen jälkeen, kun se vuonna 2024 muutettiin ETF-muotoon, ja sijoittajat ovat siirtyneet IBIT:n kaltaisiin matalamman palkkion tuotteisiin. Edullisempi ja likvidimpi luontoissuoritusmekanismi antaa Blackrockille uuden kilpailuedun, sillä instituutiot, jotka jo omistavat bitcoineja suoraan, voivat nyt siirtyä IBIT-osakkeisiin tehokkaammin ilman, että niiden tarvitsee ensin muuttaa positioitaan käteiseksi.
Tammikuussa 2024 tapahtuneen lanseerauksensa jälkeen IBIT on kasvanut varojen määrällä mitattuna suurimmaksi spot-bitcoin-ETF:ksi, ja Blackrock on pitänyt tuotetta lippulaivana yhtiön laajemmalle digitaalisten varojen panostukselle, joka kattaa nyt myös ether-ETF:n ja kasvavan joukon tokenisointihankkeita.
Tulevaisuuteen katsottaessa on epätodennäköistä, että alhaisempi vähimmäismäärä olisi viimeinen muutos IBIT:n toimintamekanismiin, sillä analyytikot odottavat Blackrockin ja kilpailevien liikkeeseenlaskijoiden jatkavan luomis- ja lunastusprosessien hienosäätöä, kun spot-bitcoin-ETF-markkinat kypsyvät ja päivittäiset kaupankäyntivolyymit kasvavat. Asiantuntijat ovat nostaneet esiin luontoissuorituksilla tapahtuvan toiminnan kasvun seurannan arvoisena mittarina, sillä luontoissuorituksilla tehtyjen luomisten ja lunastusten kasvava osuus käteisluomisiin ja -lunastuksiin verrattuna tulkitaan tyypillisesti merkiksi tehokkaammasta ja kypsyvästä markkinarakenteesta.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
