CLARITY-laki ajautuu ”Walking Dead” -tilaan, kun SEC valmistelee kryptovaluuttasääntöjä

Mitä tapahtuu, kun senaatti äänestää 15. syyskuuta?

Yhdysvaltain senaattori Jim Risch (R-ID) antoi 8. elokuuta lausunnon, jonka mukaan senaatti aloittaa CLARITY-lain hyväksymisprosessin 15. syyskuuta. Tämä asettaa seuraavan konkreettisen testin, kun lainsäätäjät eivät ehtineet käsitellä asiaa elokuun aikana.

Senaatin enemmistöjohtaja John Thune (R-SD) esitti muutama tunti aiemmin CLARITY-lain käsittelyn jatkamista koskevan päätösesityksen, jolloin äänestys ajettiin kello 14.15 EDT:hen. Senaattoreiden on päätettävä, otetaanko lakiesitys käsiteltäväksi, ei siitä, hyväksytäänkö se.

Rischin 8. elokuuta antamassa lausunnossa syyskuun toimet liitettiin kuluttajansuojaan ja Yhdysvaltojen taloudelliseen kilpailukykyyn. Hän totesi, että jatkuvat viivästykset saattaisivat altistaa amerikkalaiset petoksille ja siirtää investointeja ja rahoitustoimintaa ulkomaille. Lainsäätäjä totesi:

”15. syyskuuta Yhdysvaltain senaatti aloittaa CLARITY-lain hyväksymisprosessin. Panokset eivät voisi olla korkeammat.”

”Jos tätä ratkaisevan tärkeää lakiesitystä ei hyväksytä, idaholaiset jäävät alttiiksi huijauksille ja petoksille, ja työpaikat, investoinnit, taloudellinen kilpailukyky sekä rahoitusalan johtoasema siirtyvät ulkomaisille kilpailijoille”, Risch lisäsi. ”Meidän on vietävä tätä tärkeää lakiesitystä eteenpäin ja saatava se voimaan.”

Menettelyllisen esteen ylittäminen vaatii 60 ääntä, mikä edellyttää, että vähintään seitsemän demokraattia liittyy 53-paikkaisen republikaanien enemmistön joukkoon. Neuvottelut eettisistä vaatimuksista, laittoman rahoituksen säännöksistä ja senaatin maatalousvaliokunnan sanamuotojen sovittamisesta ovat edelleen käynnissä. Uusi 15. syyskuuta -aikataulu pitää lakiesityksen hengissä, mutta pidentää epävarmuutta siitä, milloin kongressi voi luoda pysyvän liittovaltion kehyksen digitaalisten omaisuuserien markkinoille.

Miten ”Walking Dead” -tilanne siirtää huomion SEC:hen?

Kehitys noudattaa skenaariota, jonka Bitwisen sijoitusjohtaja Matt Hougan hahmotteli muistossa ennen senaatin elokuun istuntokauden päättymistä. Hän ennusti, että lainsäädäntö voisi pysyä vireillä silloinkin, kun välitön hyväksyminen ei enää ole mahdollista.

Syyskuun äänestys vastaa hyvin Houganin kuvausta lainsäädännöstä, joka pysyy poliittisesti hengissä ilman lopullista ratkaisua, jolloin sääntelyviranomaiset ja markkinaosapuolet jatkavat toimintaansa kongressin jatkaessa neuvotteluja.

Hougan kirjoitti:

”Lakiesitys siirtyy ’kävelevän kuolleen’ tilaan; mikään ei voi sitä varsinaisesti tappaa, mutta se kompuroi eteenpäin.”

Tämä pitkittynyt lainsäädännöllinen limbo lisää Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) puheenjohtajan Paul Atkinsin sääntelyohjelman merkitystä lähitulevaisuudessa. Atkins on ilmoittanut, että sääntelyviranomaiset voivat laatia sääntöjä, jotka käsittelevät monia samoja CLARITY-lain kysymyksiä, jos kongressi ei saa lainsäädäntöä valmiiksi, luoden näin rinnakkaisen sääntelypolun samalla kun senaattorit valmistautuvat uuteen äänestykseen.

Mitä kryptosääntöjä SEC voi nyt viedä eteenpäin?

Atkins esitti väliaikaisen lähestymistavan helmikuussa, kun hän kertoi senaatin pankkivaliokunnalle, että SEC ja hyödykefutuurikauppakomissio (CFTC) aikovat tarjota sääntelyllisen sillan, kun kongressi työstää markkinarakennelainsäädäntöä. Niiden yhteinen Project Crypto -aloite sisältää työtä tokenien luokittelusta ja mahdollisista poikkeuksista, jotka voisivat sallia tietyt ketjussa tapahtuvat transaktiot selkeämpien liittovaltion vaatimusten puitteissa.

Kumpikin virasto otti ensimmäisen askeleen maaliskuussa julkaisemalla yhteiset ohjeet, joissa todettiin, että suurin osa kryptovaroista ei sinänsä ole arvopapereita. Atkins kutsui tätä sillaksi yrittäjille ja sijoittajille, kun kongressi edistää markkinarakennelainsäädäntöä. SEC:n heinäkuun sääntelyohjelmassa tämä sääntelysilta ulotetaan tiettyihin politiikan aloihin, kuten kryptovaroilla tapahtuvaan varainhankintaan, säilytykseen ja tokenisoituihin arvopapereihin. Komissio laatii sääntöjä siitä, miten kryptovaroja voidaan laskea liikkeeseen, pitää hallussa ja käydä kauppaa lohkoketjussa liittovaltion arvopaperilakien mukaisesti.

Missä SEC:n toimivalta päättyy?

Viranomaistoimet voivat selventää, miten arvopaperilakeja sovelletaan kryptovaroihin, vahvistaa poikkeuksia, käsitellä säilytystä ja luoda sääntöjä arvopapereihin liittyvälle ketjussa tapahtuvalle toiminnalle odottamatta kongressia. Atkins on myös kuvannut kongressin lainsäädäntöä vahvemmaksi tavaksi varmistaa Yhdysvaltain kryptosääntelyn tulevaisuuden kestävyys, erottaen viranomaisten väliaikaiset säännöt lakisääteisestä markkinarakenteen kehyksestä.

CLARITY-laki luo laajemman vastuunjakautuman SEC:n ja hyödykefutuurikauppakomission (CFTC) välille, mukaan lukien digitaalisia hyödykkeitä, rekisteröintiä, kaupankäyntiä, asiakkaiden varoja ja markkinainfrastruktuuria koskevan liittovaltion valvonnan. Nämä toimivaltarajat edellyttävät kongressin toimia sen sijaan, että SEC laatisisi sääntöjä yksinomaan komission nykyisen toimivallan puitteissa.

Bitwisen CIO kirjoitti:

”Kryptovaluuttojen kanssa ei tule ongelmia. Vaikka CLARITY-lakia ei hyväksyttäisi, kryptoteollisuus löytää tien eteenpäin.”

Hougan totesi, että kryptovaluuttojen kehitys voi jatkua lainsäädännöllisistä viivästyksistä huolimatta, vaikka sääntelyvarmuus onkin vielä ratkaisematta. Yhdysvaltain senaattori Cynthia Lummis (R-WY) ajaa kattavaa liittovaltion markkinarakennelainsäädäntöä, joka loisi selkeämmät lakisääteiset säännöt yrityksille, sijoittajille ja sääntelyviranomaisille.

Seuraava koetinkivi kongressissa on 15. syyskuuta, jolloin senaattorit päättävät, otetaanko käsiteltäväksi H.R. 3633 -lakiesitys, joka hyväksyttiin edustajainhuoneessa äänin 294–134 ja eteni senaatin pankkivaliokunnasta äänin 15–9. Senaatin päätös ratkaisee, eteneekö lakiesitys kohti lainsäädännöllistä kehystä, samalla kun SEC jatkaa kryptovaluuttoja koskevien sääntöjen kehittämistä nykyisten valtuuksiensa puitteissa.