MUFG harkitsee välittömiä JGB-repo-sopimuksia, kun lohkoketjuteknologia tunkeutuu joukkovelkakirjamarkkinoille

Suuri japanilainen pankkiryhmä tekee yhteistyötä Canton-verkoston luojan Digital Assetin sekä Progmatin kanssa konseptin toimivuuden todentamiseksi. Mukana ovat myös Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking sekä MUFG Bank.

Repo-kaupat pitävät markkinat liikkeessä

Repo, lyhenne sanoista repurchase agreement, on lyhytaikainen rahoitussopimus. Toinen osapuoli myy arvopapereita, kuten Japanin valtion joukkovelkakirjoja, ja sitoutuu ostamaan ne takaisin myöhemmin.

Nämä sopimukset ovat perusvälineitä pankeille, arvopaperivälittäjille ja muille suurille sijoittajille. Japanin valtion joukkovelkakirjoja, joita kutsutaan JGB:iksi, käytetään laajalti vakuutena, koska ne ovat erittäin likvidejä ja niillä on Japanin valtion takaus.

Perinteisillä markkinoilla kaupan toteuttaminen voi viedä aikaa ja vaatia useiden erillisten järjestelmien tietojen päivittämistä. Tämä voi johtaa siihen, että yrityksillä on ylimääräistä käteisvaroja ja vakuuksia odottaessaan selvitystä.

MUFG testaa erilaista selvitysmallia

MUFG:n pilottihanke ei korvaa JGB-joukkovelkakirjojen oikeudellista muotoa lohkoketjussa liikkeeseen lasketuilla tokeneilla. Sen sijaan joukkovelkakirjat pysyvät kirjanpidollisina siirto-objekteina Japanin nykyisen järjestelmän mukaisesti.

Lohkoketju synkronoisi muutokset joukkovelkakirjoja hallinnoivien laitosten ylläpitämissä tilirekistereissä. Maksu ja toimitus tapahtuisivat samanaikaisesti – prosessissa, jota kutsutaan nimellä ”toimitus vastaan maksu” (delivery versus payment) – käyttäen digitaalista rahaa, kuten tokenisoituja pankkitalletuksia tai stablecoineja.

Canton on suunniteltu institutionaaliseen rahoitukseen, ja sen avulla transaktiotiedot voidaan jakaa vain niille osapuolille, joiden on tarpeen nähdä ne. Sveitsissä toimiva Secured Finance AG toimittaa lainanantoprotokollan eli automatisoidun järjestelmän, jonka tarkoituksena on hoitaa koko repo-prosessi älykkäiden sopimusten avulla.

Nopeammat kaupat voisivat vapauttaa pääomaa

Pankkien ja arvopaperivälittäjien kannalta nopeampi selvitys voisi tehostaa rahoitusta ja vakuuksien hallintaa. Se voisi myös tukea päivänsisäisiä repo-kauppoja, joissa positiot avataan ja suljetaan saman kaupankäyntipäivän aikana.

MUFG selitti, että pilottihankkeen tavoitteena on automatisoida operatiivista työtä ja laajentaa selvitysikkunaa. Lähes reaaliaikaisesti toimiva järjestelmä voisi lopulta vähentää pääoman määrää, jonka yritykset varaavat selvitysviivästysten hallintaan.

Hanke on osa Japanin finanssivalvontaviraston (Financial Services Agency) maksuliikenteen innovaatiohanketta, jonka puitteissa kyseiset pilottihankkeet valittiin helmikuussa 2026. MUFG ilmoitti aikovansa tehdä yhteistyötä sääntelyviranomaisten sekä kotimaisten ja ulkomaisten rahoituslaitosten kanssa hankkeen edetessä.

Japanin markkinat siirtyvät yhä enemmän ketjuun

Pilottihanke täydentää Japanin laajempaa työtä digitaalisen rahoitusinfrastruktuurin parissa. MUFG on aiemmin kehittänyt arvopaperitokeneita, tokenisoituja rahoitusvaroja ja digitaalisen rahan hankkeita, mukaan lukien aiemman suunnitelman muiden suurten pankkien kanssa vakaavaluuttatapahtumista tilikaudella 2026.

Pilotti ei takaa kaupallisen palvelun syntymistä. Oikeudellinen koordinointi, yhteydet olemassa oleviin markkinajärjestelmiin sekä laajan joukon instituutioiden osallistuminen ratkaisevat, voiko lähestymistapa edetä pilottivaihetta pidemmälle.

Lukijoiden kannattaa seurata pilottihankkeen tuloksia, sääntelykeskusteluja sekä yksityiskohtia siitä, miten digitaalista rahaa käytettäisiin kauppojen selvityksessä. Nämä vaiheet ratkaisevat, voiko merkittävä osa Japanin joukkovelkakirjamarkkinoista siirtyä nopeampaan, ympäri vuorokauden toimivaan toimintaan.