Moody's on myöntänyt Fidelityn Ethereum-pohjaiselle USD-likviditeettirahastolle korkeimman Aaa-mf-luokituksen

Fidelityn tokenisoitu rahamarkkinarahasto saa Moody'sin korkeimman luokituksen

Rahasto on rakennettu erilliseksi salkkuyhtiöksi, jonka kotipaikka on Caymansaarilla. FIL Limitedin tytäryhtiö FIL Investments International toimii sijoitusjohtajana.

Moody'sin mukaan Aaa-mf-luokitus heijastaa näkemystä, että rahastolla on erittäin vahva kyky saavuttaa pääoman säilyttämistä ja likviditeettiä koskevat tavoitteensa. Rahasto noudattaa samaa sijoitusstrategiaa kuin Aaa-mf-luokiteltu Fidelity Institutional Liquidity Fund plc, joka on Irlannissa kotipaikkaansa pitävä matalan volatiliteetin nettovarallisuusarvorahasto.

Rahasto laskee liikkeeseen tokenisoituja osuuksia, jotka kirjataan aluksi Ethereumin julkiseen lohkoketjuun, ja suunnitelmissa on siirtyä myöhemmin Zksynciin. Osakkeiden laillinen omistusoikeus säilytetään ketjun ulkopuolisessa rekisterissä, jota ylläpitää siirtoasiamies Apex Fund Services (Malta) Limited.

Rahaston painotettu keskimääräinen maturiteetti pysyy alle 60 päivässä. Vähintään 10 % varoista on erääntyvä päivittäin ja 30 % viikoittain. Yön yli -talletukset muodostavat merkittävän osan salkusta, mikä pitää markkinariskialtistuksen alhaisena.
Institutionaaliset sijoittajat voivat merkitä ja lunastaa osuuksia joko ketjussa valikoitujen stablecoinien kautta tai ketjun ulkopuolella Yhdysvaltain dollareina tavanomaisten pankkikanavien kautta. Moody's totesi, että tämä kaksijakoinen rakenne parantaa kestävyyttä lohkoketjun häiriötilanteissa.
Rahasto on suunniteltu tarjoamaan lähes välitöntä likviditeettiä 24/7-lunastuksilla, saatavilla olevan likviditeetin puitteissa. Markkinatuntien ulkopuolella jätetyt lunastuspyynnöt, joita ei voida täyttää, asetetaan jonoon ja käsitellään markkinatuntien alkaessa uudelleen. Lunastavia sijoittajia saattaa kohdata maksu, kun likviditeettiä tarjotaan markkinatuntien ulkopuolella.

Moody's totesi, että jonotusmekanismin tai likviditeettimaksun käyttöönotto markkinatuntien ulkopuolella ei heikennä rahaston arviota, koska molemmat on ilmoitettu rahastoesitteessä. Likviditeetin keskeyttäminen tai likviditeettimaksujen soveltaminen markkina-aikana johtaisi kuitenkin luokituksen alenemiseen.

Rahastoa hallinnoivat älykkäät sopimukset ovat luvallisia, mikä tarkoittaa, että vain hyväksytyt osallistujat voivat olla vuorovaikutuksessa tokenien kanssa. Moody's totesi, että tämä rakenne rajoittaa lohkoketjutoimintaan liittyviä operatiivisia, hallinnollisia ja sääntelyyn liittyviä riskejä.

Tokenisointi ei muuta rahaston kohde-etuuksia tai sääntelykehystä. Oikeudellinen omistusrakenne toimii lohkoketjutasosta riippumattomasti, joten sijoittajien oikeudet eivät ole riippuvaisia hajautetun tilikirjan toiminnallisuudesta.
FIL Limitedillä on Moody'sin myöntämä Baa1 Stable -luottoluokitus. Joulukuussa 2025 FIL Investments International hallinnoi 34,5 miljardin dollarin rahamarkkinarahastojen varallisuutta.

Moody's totesi, että rahaston käynnistysvaiheen aikana esiintyvän vaatimattoman osakkeenomistajien keskittymisriskin odotetaan vähenevän rahaston kasvaessa ja sijoittajapohjan laajentuessa.

Aaa-mf-luokitus on rahamarkkinarahastojen arviointi, joka eroaa luottoluokituksesta. Moody's määrittelee luokituksen sijoituslaadun arviona rahastoille, jotka sijoittavat pääasiassa lyhytaikaisiin korkosijoituksiin.