Eräs bitcoin-optiokauppias asetti tavoitteekseen 95 000 dollarin hinnan 30. lokakuuta mennessä, ja maksoi etukäteen 3,17 miljoonaa dollaria. Voimakkaampi nousu voisi kuitenkin pyyhkiä pois koko position tuoton eräpäivänä, mikä aiheuttaisi epätavallisen pulmatilanteen henkilölle, joka on lyönyt vetoa hintojen noususta.
Joku lyönyt vetoa 3,17 miljoonan dollarin edestä bitcoinin hinnan noususta – mutta voi kärsiä suuria tappioita, jos BTC nousee 100 000 dollariin
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Raportoidun bitcoin-optioaseman avaaminen maksoi 3,17 miljoonaa dollaria.
- Sen suurin tuotto saavutetaan, jos bitcoinin hinta on eräpäivänä 95 000 dollaria.
- Selvitys 100 000 dollarin tai sitä korkeammalla hinnalla pyyhkisi pois alkumaksun.
Monen miljoonan dollarin panos, jolla on tarkka päämäärä
Jos bitcoinin hinta nousisi 100 000 dollariin ensimmäistä kertaa marraskuun 2025 jälkeen, se antaisi monille omistajille aihetta juhlaan. Mutta sille, joka osti äskettäin raportoidun optioposition, tämä merkkipaalu voisi merkitä 3,17 miljoonan dollarin tappiota.
Kaupalla on tietty tavoite: 95 000 dollaria. Tämän rajan ylittäminen pienentää lopullista tuottoa, ja jos bitcoinin hinta nousee riittävän paljon tämän tason yläpuolelle, tuotto katoaa kokonaan. On erikoista maksaa miljoonia päästäkseen mukaan, mutta selitys löytyy siitä, miten veto koottiin.
Laevitasin tietojen mukaan positio toteutettiin likviditeettiverkosto Paradigmin kautta viidessä erässä.
Ostaja yhdisti 30. lokakuuta erääntyviä osto-optioita kolmella hinnalla: 90 000, 95 000 ja 100 000 dollaria. Hän osti optioita alimmalla ja korkeimmalla tasolla ja myi kaksinkertaisen määrän keskimmäisellä tasolla. Yhdessä nämä sopimukset muodostavat ”long call butterfly” -salkun. Nettomaksu etukäteen oli 3,17 miljoonaa dollaria.
Miksi liian paljon hyviä uutisia voi tulla kalliiksi
Tavallinen spot-bitcoin-haltija hyötyy hinnan noustessa. Butterfly-spreadilla on erilainen rakenne.
Sen tuotto kasvaa kohti keskimmäistä toteutushintaa ja pienenee sitten, kun hinta liikkuu kohti ylärajaa. Keskimmäisellä toteutushinnalla myydyt osto-optiot luovat velvoitteita, jotka kumoavat ostettujen sopimusten tuomat hyödyt.
Options Industry Council selittää, että tämä rakenne saavuttaa suurimman voiton keskimmäisessä toteutushinnassa eräpäivänä. Kummassakin ulommassa toteutushinnassa tai niiden yläpuolella alkuperäinen preemio menetetään. Ostaja hyväksyy nämä rajat vastineeksi tietyn lopputuloksen ympärille rakennetusta positiosta.
Päivämäärä on yhtä tärkeä kuin hinta
Jos bitcoinin hinta nousisi huomenna 100 000 dollariin – nousemalla viimeaikaisesta noin 86 000 dollarin hinnasta – tämä kauppa ei toteutuisi automaattisesti.
Erääntymislaskelma riippuu 30. lokakuuta voimassa olevasta selvityshinnasta, olettaen että positio pysyy ennallaan. Ennen sitä sen markkina-arvo voi muuttua, ja haltija voi sulkea tai mukauttaa positiota.
On vielä yksi ero: maksun saaminen ei välttämättä tarkoita voittoa. Maksun on ensin katettava position avaamiseen käytetty summa sekä kaupankäyntikustannukset.
Mitä kauppa jättää avoimeksi
Ilmoitettu kauppa ei paljasta ostajan koko salkkua. Siihen voi liittyä muita positioita, joten emme voi olettaa, että se edustaa jonkun koko bitcoin-näkymää.
Silti järjestely tuo tarinaan epätavallista jännitystä. Sijoittaja voi ennakoida nousun oikein ja silti menettää rahaa, koska lopullinen hinta päätyy sen vaihteluvälin ulkopuolelle, jonka hän oli asettanut tavoitteekseen.
Tässä positiossa bitcoinin lopullisella kurssilla on valtava merkitys. Laajemman kryptomarkkinan juhlahumu voi osua yhteen tämän yhden kauppiaan kannalta erittäin kalliin erääntymisen kanssa.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
