یک «بازی نسلی» در میان خشم اقتصادی پدیدار می‌شود – مرور هفتگی

نفت سرسختانه دوباره سطح ۱۰۰ دلار را پس گرفت، در حالی که اوراق خزانه‌داری دوباره افت کردند و حال‌وهوایی تا حدی ominous در بازارها ایجاد شد.

در حالی که توجه همچنان به ایران و تنگه هرمز معطوف است، وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت با افتخار گفت آمریکا نزدیک به نیم میلیارد دلار کریپتو از این کشور توقیف کرده و هم‌زمان این کشور را به یک بحران ارزی سوق داده که «عملیات خشم اقتصادی» نام گرفته است. این پس از اعلام هفته گذشته تتر درباره بزرگ‌ترین مسدودسازی USDT در تاریخ رخ داد؛ مسدودسازی‌ای که چین‌آنالysis آن را به بانک مرکزی ایران مرتبط دانست.

تحریم‌ها، توقیف‌ها، فشار نقدینگی، بی‌ثباتی نرخ ارز و کنترل ریل‌های پرداخت اکنون ابزارهای مرکزیِ اعمال قدرت ژئوپلیتیک هستند. کریپتو بیرون از آن میدان نبرد نیست، بلکه کاملاً بخشی از آن است.

پس‌زمینه کلان نشان می‌دهد که ممکن است جایی، چیزی در حال شکستن باشد. ژاپن با مداخلات برای دفاع از ین وارد عمل شد و باعث شد ین تا ۳٪ در برابر دلار جهش کند. در همین حال، اقدام امارات برای خروج از اوپک شکاف دیگری به یکی از مهم‌ترین بلوک‌های اقتصادی جهان اضافه می‌کند. اوپک نمرده، اما اکنون کمی ضعیف‌تر به نظر می‌رسد. همچنین، بازدهی ۳۰ساله روز چهارشنبه تا ۵٪ جهش کرد؛ همان روزی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، آخرین کنفرانس خبری خود را برگزار کرد. پاول هنگام ترک صحنه گفت: «از همه خیلی ممنونم. دفعه بعد شما را نخواهم دید.»

برای هر کسی که هنوز روایت «دلاری‌زدایی» را پیش می‌برد، بازار یک واقعیت‌سنجی دیگر ارائه کرد. سپرده‌های دلاری فراساحلی تازه از ۱۴ تریلیون دلار گذشتند؛ یک سقف تاریخی. و همان‌طور که جان تورک اشاره کرد، «دارندگان بزرگ دلار نه‌تنها نمی‌فروشند، بلکه ظاهراً در حال اضافه کردن هستند.»

هرچه بحث بلندمدت باشد، دلار همچنان خونِ جاریِ سیستم جهانی است. بنابراین در حالی که جهان پراکنده‌تر، سیاسی‌تر و بی‌ثبات‌تر به نظر می‌رسد، دلار هنوز بر لوله‌کشی سیستم مسلط است.

با وجود رالی بزرگ سهام، جیسون گوپفرت اشاره کرد که S&P 500 این هفته در سقف تاریخی بسته شد و سپس روز بعد، دست‌کم ۱٪ بیشتر از سهام‌ها به کف‌های ۵۲هفته‌ای رسیدند تا به سقف‌های ۵۲هفته‌ای. در بیش از ۷۰ سال، این فقط دو بار رخ داده است: این هفته و هنگام ترکیدن حباب فناوری در ژانویه ۲۰۰۰.

بیت‌کوین شاید بخشی از اضطراب کلان را جذب کند، اما پل تودور جونز BTC را «بدون تردید» بهترین پوشش در برابر تورم نامید؛ و وقتی PTJ حرف می‌زند، مردم گوش می‌دهند. آرتور هیز گفت زمانِ یک شکست رو به بالا فرا رسیده و برای BTC تا پایان سال هدف ۱۲۵٬۰۰۰ دلار را مطرح کرد. شاخص RHODL که نسبت بین کوین‌های جوان و قدیمی را مقایسه می‌کند، به‌عنوان نشانه‌ای نقل می‌شود که کف زده شده یا بسیار نزدیک است.

و البته، چارت‌های نجومی مردانه دوباره دست‌به‌دست می‌شوند، همراه با خطوط موج‌دارِ تازهِ هوپیوم که بازگشتی تند تا سقف‌های تاریخی برای BTC را پیش‌بینی می‌کنند.

این خوش‌بینی همگانی نیست. رکت کپیتال فکر می‌کند شاید فقط ۵۵٪ مسیر بازار خرسی را طی کرده باشیم، در حالی که بنجامین کوون باور دارد بیت‌کوین طی یک ماه آینده یا حدود آن، نبردش با مقاومت را خواهد باخت. کریپتوکوانت اشاره می‌کند که تقاضای پرپ در حال افزایش است، در حالی که تقاضای اسپات هنوز در حال انقباض است؛ دقیقاً همان چیدمانی که در ۲۰۲۲ دیده شد و پیش‌درآمدِ لگ بعدیِ نزولی بود.

یک مشاهده هوشیارکننده اما تیز از «کِرِد» آمد که گفت وضعیت فعلی کریپتو «یه‌کم گهیه» و استدلال کرد که آل‌سیزن کلاسیکِ سرتاسری دیگر متعلق به گذشته است؛ و به همه یادآوری کرد که ارزش بازار معیار کیفیت نیست. او همچنین فکر می‌کند از نظر اعتباری، کریپتو دیگر «مرز سکسیِ سفته‌بازی» نیست؛ چون نهادها به AI نگاه می‌کنند و خرده‌فروشی‌ها چشم‌شان به سهام‌های 0DTE و تک‌سهم‌هاست.

احتمالاً این چارچوب خوبی برای فهم این چرخه است. کریپتو ناپدید نمی‌شود، اما در حال باریک شدن است. سرمایه در چند روایت جدی متمرکز می‌شود. Tokenomist گزارش می‌دهد که فقط همین هفته ۳۳۰ میلیون دلار آنلاک رخ داده؛ یعنی رقیق‌سازی بیشتر و خستگی بیشتر برای آلت‌کوین‌ها.

پروتکل‌های DeFi دست به دست هم دادند تا بیش از ۹۰٪ از بدهی بد ناشی از هک KelpDAO را پوشش دهند. این واقعاً چشمگیر است. نشان‌دهنده هماهنگی، جدیت و ظرفیتی برای پاسخ در سطح اکوسیستم است که احتمالاً زنجیره‌های کمی می‌توانند با آن برابری کنند.

از سوی دیگر، موج تازه‌ای از اکسپلویت‌های ناگهانی که صدها کیف‌پول را تحت تأثیر قرار داده، کمکی به احساسات پیرامون DeFi نمی‌کند. علاوه بر این، بنیاد اتریوم اعلام کرد که ۱۰هزار ETH می‌فروشد، در حالی که زمزمه‌ها ادامه دارد مبنی بر اینکه مقدار قابل‌توجهی ETH را نیز به‌صورت OTC به تام لی فروخته است.

حالا که صحبت از تام لی شد، Bitmine پس از مجموعه‌ای از خریدهای عظیم، اکنون بیش از ۵ میلیون ETH نگه می‌دارد و به مانترای «کیمیاگریِ ۵٪» خود نزدیک‌تر می‌شود.

لی همچنین نموداری درباره رسیدن ETH به ۶۰٬۰۰۰ دلار را بازنشر کرد که به‌عنوان یک «بازیِ نسلی» نام‌گذاری شده بود و بر فراخوانی که او در Paris Blockchain Week مطرح کرده بود تأکید می‌کرد. در قسمت این هفته Token Narratives، درباره این صحبت کردیم که آیا خوش‌بینی لی نسبت به ETH را می‌توان «اعتقاد راسخ» دانست یا «بیماری روانی». به هر حال، به‌عنوان یکی از اولین مدیران بزرگ Tradfi که شروع به بول‌پست کردن کریپتو کرد، کارنامه لی قابل اتکاست.

نهادها همچنان در حال خریدن این تم هستند. CoinShares گزارش می‌دهد چهار هفته پیاپی جریان ورودی مثبت به ETFها را، از جمله ورودهای رکوردی به سهام بلاکچینی. این شوخی نیست؛ این تخصیص واقعی نهادی است.

همچنین یک مقایسه ارزش‌گذاری جالب بین Coinbase و Hyperliquid دست‌به‌دست می‌شد که به درآمدهای مشابه اشاره می‌کرد، با وجود اینکه Hyperliquid فقط ۱۱ کارمند دارد. با بلوغ کریپتو، ممکن است شرکت‌ها و توکن‌های بیشتری مثل کسب‌وکارهای واقعی قضاوت شوند و کمتر مثل نمادهای ایدئولوژیک. صنعت در حال بازگشت به واقعیت است؛ جایی که پول درآوردنِ واقعی مهم است.

استیبل‌کوین‌ها هنوز بی‌سروصدا در حال تبدیل شدن به محصول مصرفیِ معیارِ کریپتو با تناسب محصول-بازار هستند، و یکی از مهم‌ترین داستان‌های پذیرش این هفته اصلاً به قاب‌بندی کریپتو-نیتیو نیاز ندارد: متا پرداخت به سازندگان را به‌صورت استیبل‌کوین ارائه می‌کند.

در نهایت، این همان شکلی است که جریان اصلی شدنِ استیبل‌کوین‌ها دارد: یک شرکت عظیم اینترنتی تصمیم می‌گیرد که دلارهای بومیِ اینترنت آن‌قدر مفید هستند که با آن به مردم پول بدهد. استیبل‌کوین‌های غیر دلاری هم در حال جان گرفتن هستند، به‌ویژه روی Base. دلار، یورو، لیر؛ سلسله‌مراتب ارزی دست‌نخورده مانده، اما ریل‌ها در حال تغییرند. استیبل‌کوین‌ها یکی از معدود حوزه‌هایی هستند که در آن‌ها کریپتو به‌طور پیوسته جلوتر از مالی سنتی به نظر می‌رسد، نه گرفتار در سایه‌اش.

طبقه ایدئولوژیک این هفته کمی عجیب‌تر شد. به‌نوعی، ایلان ماسک مردم را ترغیب می‌کرد برای بازنشستگی پس‌انداز نکنند و ادعا می‌کرد AI و رباتیک آن‌قدر همه‌چیز را ارزان می‌کنند که پس‌انداز کردنِ امروز بی‌معناست.

رائول پال، بنیان‌گذار Real Vision، می‌گوید AI ما را به سمت تکینگی اقتصادی سوق می‌دهد؛ جایی که پاسخ درست «سهام پایه همگانی» است، نه UBI.

در همین حال، اتفاقات باورنکردنی‌ای در JPMorgan در حال رخ دادن است.

پس وقتی وارد ماه مه می‌شویم، بیت‌کوین قوی است، اما اجماع کامل وجود ندارد. حتی با بهبود احساسات، دارایی پیشتاز کریپتو در جهان بدون شکاف‌های داخلی خودش نیست.

یکی از توسعه‌دهندگان بسیار معتبر آن، پل استورک، تصمیم گرفته بیت‌کوین را فورک کند چون به توانایی پروتکل برای اعمال تغییرات ضروری بی‌اعتماد شده است. جنجالی‌ترین بخش فورک پیشنهادی استورک که eCash نام گرفته، این است که کوین‌های ساتوشی را شامل نخواهد شد.

بدهی آمریکا برای نخستین‌بار از سال ۱۹۴۶ به آستانه مرز ۳۹ تریلیون دلارِ تولید ناخالص داخلی نزدیک می‌شود و بیت‌کوین را تأیید می‌کند

بدهی ملی ایالات متحده برای نخستین‌بار از زمان جنگ جهانی دوم از تولید ناخالص داخلی کل فراتر رفته است و روایت «پول سخت» بیت‌کوین را تقویت می‌کند. read more.

اکنون بخوانید

بدهی آمریکا برای نخستین‌بار از سال ۱۹۴۶ به آستانه مرز ۳۹ تریلیون دلارِ تولید ناخالص داخلی نزدیک می‌شود و بیت‌کوین را تأیید می‌کند

بدهی ملی ایالات متحده برای نخستین‌بار از زمان جنگ جهانی دوم از تولید ناخالص داخلی کل فراتر رفته است و روایت «پول سخت» بیت‌کوین را تقویت می‌کند. read more.

اکنون بخوانید

بدهی آمریکا برای نخستین‌بار از سال ۱۹۴۶ به آستانه مرز ۳۹ تریلیون دلارِ تولید ناخالص داخلی نزدیک می‌شود و بیت‌کوین را تأیید می‌کند

اکنون بخوانید

بدهی ملی ایالات متحده برای نخستین‌بار از زمان جنگ جهانی دوم از تولید ناخالص داخلی کل فراتر رفته است و روایت «پول سخت» بیت‌کوین را تقویت می‌کند. read more.

طبق انتظار، ایده «فورک استورک» در کریپتو توییتر (CT) بحث داغی به راه انداخته است؛ با این‌که برخی اعضای مطرح جامعه مثل Calle اعلام استورک را طوری توصیف کردند که انگار «مثل این است که دچار روان‌پریشی ش**کوینیِ مرحله نهایی شده باشد.»

درگیری بر سر eCash یادآور این است که حتی مورداعتمادترین دارایی دیجیتال جهان هم هنوز با پرسش‌های سختی درباره حاکمیت، سخت‌جانی/اوسیفیکیشن و سازگاری روبه‌روست.

-الکس ریچاردسون