اسپیسایکس میتواند خیلی سریع پس از آغاز معامله در نزدک وارد پرتفوی میلیونها سرمایهگذار شود، زیرا عرضه اولیه آن مسیرهای ورود سریع به شاخصهای بزرگ را باز کرده است. صندوقهایی که آن شاخصها را دنبال میکنند میتوانند ظرف چند هفته پس از پذیرش، به آن وزن بدهند و پس از بزرگترین عرضه اولیه تاریخ، دسترسی سرمایهگذاران منفعل را گستردهتر کنند.
اسپیسایکس ممکن است ظرف چند هفته پس از عرضه اولیه سهام یکتریلیوندلاری وارد صندوقهای شاخص بزرگ شود
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- اسپیسایکس میتواند ظرف چند هفته پس از آغاز حضور در نزدک به شاخصهای بزرگ بپیوندد.
- در حال حاضر فقط حدود ۸٪ از سهام اسپیسایکس قابل معامله است و این موضوع وزندهی اولیه در شاخصها را محدود میکند.
- قرارگیری گستردهتر در شاخصها میتواند خیلی قبل از واجد شرایط شدن اسپیسایکس برای S&P 500 شکل بگیرد.
قوانین ورود سریع میتواند اسپیسایکس را وارد پرتفوی میلیونها سرمایهگذار کند
به گفته جیمز فلینتافت، رئیس راهکارهای سرمایهگذاری در AJ Bell، میلیونها سرمایهگذار ممکن است بهزودی اسپیسایکس (Nasdaq: SPCX) را درون صندوقهایی ببینند که از قبل مالک آنها هستند. ورود اسپیسایکس به نزدک مسیرهای ورود سریع به چندین شاخص مهم را باز کرده است، در حالی که صندوقهای S&P 500 همچنان به زمانبندی طولانیتری برای احراز شرایط وابستهاند.
اسپیسایکس پس از جذب بیش از ۸۵ میلیارد دلار، معاملات خود را با قیمت ۱۳۵ دلار به ازای هر سهم آغاز کرد و به بزرگترین عرضه اولیه تاریخ تبدیل شد. ارزشگذاری آن بعدتر از ۲ تریلیون دلار هم فراتر رفت و شرکت را در میان باارزشترین کسبوکارهای بورسی در بازارهای جهانی قرار داد.
شرکتی با آن اندازه میتواند خیلی سریع برای شاخصهای معیار اصلی واجد شرایط شود، اما همه سرمایهگذاران منفعل همزمان در معرض آن قرار نمیگیرند. زمانبندی به شاخص پشت هر صندوق بستگی دارد؛ از جمله محصولات نزدک-۱۰۰، رهگیرهای جهانی MSCI، صندوقهای FTSE Russell و پرتفویهای مبتنی بر CRSP که شاخصهای آنها پشتوانه بسیاری از صندوقهای شاخص آمریکایی ونگارد هستند، در کنار رهگیرهای S&P 500.
AJ Bell، یک پلتفرم سرمایهگذاری بریتانیایی که حسابهای پسانداز فردی (ISA)، مستمریها و حسابهای معاملاتی ارائه میدهد، اعلام کرد این پذیرش پرسشهای مهمی را برای سرمایهگذاران منفعل مطرح میکند. فلینتافت گفت:
“اولین پرسشِ از نظر عملی مهم برای سرمایهگذارانی که از شاخص یا راهبردهای منفعل در پرتفوی خود استفاده میکنند این نیست که آیا اسپیسایکس سرمایهگذاری خوبی است یا نه—بلکه این است که آیا آن را نگه خواهید داشت، کجا و چه زمانی؟”
نزدک از قبل مسیر سریعتری برای عرضههای اولیه بزرگ ایجاد کرده است. بهروزرسانی روششناسی این بورس در تاریخ ۱ مه ۲۰۲۶ اجازه میدهد شرکتهای تازهپذیرفتهشدهای که از نظر ارزش بازار در میان ۴۰ شرکت برتر رتبهبندی میشوند، ظرف ۱۵ روز معاملاتی وارد نزدک-۱۰۰ شوند. فلینتافت اظهار کرد: «با اینکه سهام اسپیسایکس در بورس نزدک فهرست شده، برای پیوستن به شاخص نزدک-۱۰۰ کمی بیشتر زمان خواهد برد.»
این قواعد توضیح میدهد چرا اسپیسایکس میتواند بهسرعت در چند خانواده صندوقی ظاهر شود. رهگیرهای نزدک-۱۰۰ میتوانند از پنجره ۱۵ روز معاملاتی نزدک استفاده کنند، محصولات FTSE Russell میتوانند از فرآیند روز پنجم معاملاتی بهره ببرند، و صندوقهای مرتبط با MSCI میتوانند چارچوب عرضه اولیه بزرگِ MSCI را بهکار گیرند.
صندوقهای S&P 500 همچنان در یک زمانبندی متفاوت قرار دارند
FTSE Russell نیز به سمت گنجاندن سریعتر عرضههای اولیه حرکت کرده است. در ۲۶ مه ۲۰۲۶، این ارائهدهنده شاخص اعلام کرد عرضههای اولیه بزرگِ واجد شرایط میتوانند پس از پنجمین روز معاملاتی، با استفاده از سهام شناور آزادِ روز اول و در پی یک مشاوره بازار در فوریه، وارد شاخصهای راسل آمریکا شوند.
MSCI مسیر دیگری برای ورود به صندوقهای شاخص جهانی فراهم میکند. شاخصهای Global Investable Market Indexes آن از سال ۲۰۰۷ برای عرضههای اولیه بزرگ از قواعد مسیر سریع استفاده کردهاند و معیارهایی را پوشش میدهند که به محصولات MSCI World، MSCI ACWI، MSCI Emerging Markets و MSCI EAFE گره خوردهاند.
فلینتافت توضیح داد:
«اگر پرتفویهای شما شامل رهگیرهای نزدک-۱۰۰، محصولات مبتنی بر FTSE Russell، صندوقهای MSCI World یا MSCI All Country باشد، آن محصولات ظرف چند هفته پس از پذیرش در معرض این سهم قرار میگیرند.»
او همچنین افزود: «با توجه به محدودیت سهام شناور آزاد، وزن اولیه در حد چند واحد پایه خواهد بود، اما با آزاد شدن بخشهای قفلشده در شش ماه بعد، وزن آن افزایش خواهد یافت—بسته به اینکه قیمت سهم چگونه عمل کند.»
صندوقهای S&P 500 همچنان در یک زمانبندی متفاوت هستند. فلینتافت اشاره کرد که S&P Dow Jones Indices در تاریخ ۴ ژوئن تأیید کرده است شرکتها باید حداقل ۱۲ ماه بهصورت عمومی معامله شوند و بر اساس اصول حسابداری پذیرفتهشده عمومی ایالات متحده (U.S. GAAP)—استانداردهای حسابداری مورد استفاده در گزارشگری مالی شرکتها—سودآور باشند. اسپیسایکس هنوز هیچیک از این الزامات را برآورده نکرده است، بنابراین احتمال ورود به S&P 500 زودتر از میانه ۲۰۲۷ نخواهد بود.
این شرکت در سال ۲۰۲۵ زیان خالص ۴.۹۴ میلیارد دلاری گزارش کرد، در مقایسه با سود ۷۹۱ میلیون دلاری در سال ۲۰۲۴، در حالی که درآمد ۳۳٪ افزایش یافت و به ۱۸.۶۷ میلیارد دلار رسید. همچنین در سهماهه نخست ۲۰۲۶ زیان ۴.۳ میلیارد دلاری ثبت کرد.
تغییرات اولیه پرتفوی باید کوچک باشد؛ فلینتافت با استناد به دادههای بلومبرگ گفت حدود ۸٪ از سهام اسپیسایکس در حال حاضر قابل معامله است. با آزاد شدن سهام بیشتر پس از نخستین گزارش سود فصلی و در تاریخهای بعدی پایان دوره قفل، وزندهی در شاخصها میتواند بهمرور افزایش یابد. اسپیسایکس میتواند طی هفتههای آینده در محصولات مرتبط با نزدک-۱۰۰، FTSE Russell، MSCI و CRSP ظاهر شود، زیرا آن شاخصها طبق زمانبندیهای ورود خود عمل میکنند، در حالی که رهگیرهای S&P 500 همچنان تابع قواعد فعلی احراز شرایط هستند.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
