اسپیس‌ایکس در روز نخست ورودش به بازار به ارزش ۲.۱ تریلیون دلار رسید و ایلان ماسک را به نخستین تریلیونر جهان تبدیل کرد

رکورد جذب سرمایه، رکورد ثروت

این شرکت در ۱۱ ژوئن ۵۵۵.۵۶ میلیون سهم را هر کدام به قیمت ۱۳۵ دلار قیمت‌گذاری کرد و در یک عرضه اولیه، ۷۵ میلیارد دلار جذب کرد؛ رقمی که بیش از دو برابر جذب سرمایه شرکت سعودی آرامکو در سال ۲۰۱۹ بود. وقتی سهام در ۱۲ ژوئن در نزدک با نماد SPCX با قیمت ۱۵۰ دلار باز شد، محاسبات مربوط به دارایی خالص بنیان‌گذار، ایلان ماسک، بلافاصله تغییر کرد.

تا حوالی ظهر، ارزش سهم ایلان ماسک حدود ۱۸۸ میلیارد دلار افزایش یافته بود. فوربس دارایی خالص او را تقریباً ۱.۱ تریلیون دلار برآورد کرد. ردیاب بلومبرگ نیز در محدوده‌ای مشابه قرار گرفت. ماسک به نخستین تریلیونرِ تأییدشده جهان تبدیل شد و از آستانه‌ای عبور کرد که هیچ برآوردی از ثروت فردی پیش‌تر از آن عبور نکرده بود.

مالکیت ماسک در اسپیس‌ایکس نزدیک به ۳۸٪ است و حدود ۶.۴ میلیارد سهم شامل اختیارها را پوشش می‌دهد. تسلا، نورالینک، xAI و شرکت بورینگ سایر بخش‌های دارایی‌های او را تشکیل می‌دهند، اما جهش اولیه سهام اسپیس‌ایکس در آغاز معاملات، عامل تعیین‌کننده بود.

سهام چگونه معامله شد

SPCX با قیمت ۱۵۰ دلار باز شد و سریع حرکت کرد. ظرف ۳۰ دقیقه، سهام حوالی ۱۶۵ دلار معامله می‌شد. این سهم به سقف روزانه ۱۷۶.۴۵ دلار رسید؛ حدود ۳۰.۷٪ بالاتر از قیمت عرضه اولیه. حجم معاملات به حدود ۴۷۵.۸ میلیون سهم رسید که نشان‌دهنده مشارکت عمیق نهادی و خرده‌فروشی بود.

تا ساعت ۳:۴۵ بعدازظهر به وقت شرقی، سهم تا حدود ۱۵۹ دلار سرد شد؛ با این حال هنوز ۱۷.۸٪ بالاتر از قیمت عرضه بود. عقب‌نشینی از اوج قابل انتظار بود. شناسایی سود و افزایش عرضه سهام پس از هیجان آغازین معمولاً سود روز اول را در عرضه‌های بزرگ فشرده می‌کند.

گفته می‌شود سرمایه‌گذاران خرد ۲۲.۵٪ تخصیص دریافت کردند؛ رقمی غیرمعمولاً بالا برای عرضه‌ای با این اندازه.

صورت‌های مالی واقعاً چه نشان می‌دهند

اسپیس‌ایکس در جدیدترین سال مالی خود حدود ۱۸.۷ میلیارد دلار درآمد سالانه و ۴.۹ میلیارد دلار زیان خالص گزارش کرد. تنها در سه‌ماهه اول، شرکت با درآمد ۴.۶۹ میلیارد دلاری، زیان عملیاتی ۱.۹۴ میلیارد دلاری ثبت کرد.

استارلینک تنها بخشی است که صورت سود و زیان را سر پا نگه می‌دارد. بخش اتصال‌پذیری اسپیس‌ایکس در سه‌ماهه اول ۱.۱۹ میلیارد دلار سود عملیاتی ایجاد کرد و در پرونده ثبت، تنها واحد سودده بود.

بخش هوش مصنوعی داستان متفاوتی را روایت می‌کند. این بخش در سه‌ماهه اول ۸۱۸ میلیون دلار درآمد در برابر ۲.۴۷ میلیارد دلار زیان تولید کرد و ۷۶٪ از ۱۰.۱ میلیارد دلار هزینه سرمایه‌ای شرکت در سه‌ماهه اول را به خود اختصاص داد. سرمایه‌گذاران در حال تأمین مالی شرط‌بندی بر سر سلطه آینده در پرتاب، اتصال ماهواره‌ای، دفاع و زیرساخت هوش مصنوعی مداری هستند، نه یک روایت شفاف از سودآوری.

این برای بازارها چه معنایی دارد

داده‌های جی‌پی‌مورگان نشان داد صندوق‌های پوشش ریسک پیش از عرضه اولیه، مواجهه خود با سهام بزرگ فناوری آمریکا را کاهش دادند. بخشی از سرمایه نهادی از موقعیت‌های «هفت شگفت‌انگیز» خارج شد تا برای SPCX جا باز کند. این موضوع، عرضه اولیه را به یک رویداد نقدشوندگی گسترده‌تر در بازار تبدیل می‌کند، نه صرفاً یک نقطه عطف برای اسپیس‌ایکس.

اسپیس‌ایکس اکنون پس از تنها یک جلسه معاملاتی، در میان باارزش‌ترین شرکت‌های عمومی ایالات متحده قرار گرفته است. این ارزش‌گذاری بر درآمد تکرارشونده استارلینک، برتری موشک‌های قابل‌استفاده‌مجدد، قراردادهای ناسا و تجاری، و برنامه‌های بلندمدت برای مریخ و زیرساخت‌های مبتنی بر فضا تکیه دارد.

گام بعدی چیست

جمعه یک تاج‌گذاری در بازار بود. آزمون سخت‌تر اکنون آغاز می‌شود: اینکه آیا سودهای استارلینک و رهبری در پرتاب می‌توانند به اندازه کافی سریع رشد کنند تا ارزش‌گذاری بیش از ۲ تریلیون دلار را توجیه کنند، در حالی که بخش هوش مصنوعی همچنان با سرعتی سرمایه می‌بلعد که می‌تواند بیشتر ترازنامه‌ها را تحت فشار قرار دهد.

دارایی خالص ماسک، که اکنون رسماً وارد قلمرو ۱۳ رقمی شده، همراه با سهام حرکت خواهد کرد. ثروت کاغذی مبتنی بر قیمت‌های سهام می‌تواند سریع تغییر کند. گزارش درآمدی بعدی نخستین نگاه سرمایه‌گذاران را نشان خواهد داد که آیا اعداد پرونده ثبت در مسیر درست روند دارند یا نه.