SEC قوانین معاملات آن‌چین و نظارت بر خزانه‌های کریپتو را هدف قرار می‌دهد

اتکینز تغییر گسترده‌تر SEC به‌سوی چارچوب‌های آن‌چین را ترسیم می‌کند

پل اس. اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، در ۸ مه به یک مرحله بالقوه جدید از مقررات‌گذاری SEC مرتبط با بازارهای مالی آن‌چین پرداخت و به احتمال ارائه پیشنهادهایی درباره سامانه‌های معاملاتی آن‌چین، فعالیت کارگزار-معامله‌گر، کارکردهای تسویه و پایاپای، و خزانه‌های کریپتو اشاره کرد. اتکینز که در رویداد Special Competitive Studies Project AI+ Expo در واشینگتن سخنرانی می‌کرد، گفت SEC در حال ارزیابی این موضوع است که آیا چارچوب‌های موجود اوراق بهادار به‌طور کافی زیرساخت مالی مبتنی بر بلاک‌چین را پوشش می‌دهند یا نه.

اتکینز به‌جای برخورد با سامانه‌های غیرمتمرکز به‌عنوان محصولات منفرد، بسیاری از پلتفرم‌های آن‌چین را معماری‌های مالی یکپارچه توصیف کرد که اجرای معاملات، مدیریت وثیقه، مسیریابی نقدینگی، تسویه، و راهبردهای معاملاتی خودکار را در قالب یک پروتکل واحد ترکیب می‌کنند. او اشاره کرد که کمیسیون ممکن است در کوتاه‌مدت یک مسیر نوآوری محدود را مدنظر قرار دهد و هم‌زمان، مقررات‌گذاری از طریق فرآیند اعلام و دریافت نظر (notice-and-comment) را در ارتباط با نحوه اعمال تعریف «بورس/صرافی» بر سامانه‌های معاملاتی آن‌چین دنبال کند. اتکینز اظهار داشت:

«وقتی کمیسیون این ابتکارهای سیاستی را بررسی می‌کند، باید به یاد داشته باشیم که ساختارهای بازار آن‌چین امروز اغلب ماهیتی هیبریدی دارند و عناصری از آنچه معمولاً ‘مالی سنتی’ و ‘مالی غیرمتمرکز’ نامیده می‌شود را با هم ترکیب می‌کنند.»

این اظهارات همچنین نشان می‌داد SEC ممکن است از اعمال تفسیرهای سخت‌گیرانه و مبتنی بر دسته‌بندی بر فعالیت‌های بلاک‌چینی فاصله بگیرد. اتکینز گفت این نهاد باید بیشتر بررسی کند که تعاریف «کارگزار» و «معامله‌گر» چگونه بر بازارهای آن‌چین اعمال می‌شوند، از جمله بر رابط‌های نرم‌افزاری که فعالیت مالی غیرمتمرکز را تسهیل می‌کنند. او افزود که مقررات‌گذاری معافیتی (exemptive rulemaking) نیز ممکن است بخشی از این فرآیند شود، زیرا ناظران تلاش می‌کنند مسیرهای انطباق روشن‌تری برای مشارکت‌کنندگان بازار ایجاد کنند.

خزانه‌های کریپتو و ساختارهای پایاپای توجه SEC را جلب می‌کنند

حوزه قابل توجه دیگر به مدل‌های پایاپای و تسویه آن‌چین مربوط بود، به‌ویژه سامانه‌هایی که پیرامون اجرای تقریباً آنی و مدیریت الگوریتمی طرف مقابل طراحی شده‌اند. اتکینز استدلال کرد SEC باید تعریف «نهاد پایاپای» (clearing agency) را بازنگری کند تا مشخص شود کدام فعالیت‌های عمومی‌منظوره، وقتی تراکنش‌ها به‌صورت خودکار از طریق زیرساخت بلاک‌چین تسویه می‌شوند، خارج از شمول رویکرد نظارتی سنتی قرار می‌گیرند.

خزانه‌های کریپتو به‌عنوان یک اولویت سیاستی جداگانه مطرح شدند. اتکینز این محصولات را به‌عنوان اپلیکیشن‌های نرم‌افزاری توصیف کرد که به کاربران امکان می‌دهند دارایی‌های دیجیتال را برای بهره‌گیری از فرصت‌های بازده‌زا در آن‌چین به کار گیرند. اظهارات او برجسته کرد که برخی ابزارهای مالی مبتنی بر بلاک‌چین ممکن است با چارچوب‌های موجود اوراق بهادار و مشاور سرمایه‌گذاری تلاقی پیدا کنند، زیرا ناظران در حال ارزیابی ساختار و کارکرد آن‌ها هستند. اتکینز همچنین تأکید کرد SEC با حرکت هرچه بیشتر بازارها به‌سوی آن‌چین، همچنان رویکرد خود را تطبیق خواهد داد. اتکینز گفت:

«فکر می‌کنم باید راه‌هایی را برای ارائه شفافیت درباره آنچه معمولاً ‘خزانه‌های کریپتو’ نامیده می‌شود در نظر بگیریم، به‌ویژه در ارتباط با نقاط تماس قانون اوراق بهادار و قانون مشاوران.»

این سخنرانی همچنین ترجیح اتکینز برای استفاده از مقررات‌گذاری از مسیر اعلام و دریافت نظر و اختیار اعطای معافیت (exemptive authority) برای رسیدگی به ساختارهای نوظهور بازار کریپتو را برجسته کرد. او بار دیگر از کنگره خواست «قانون CLARITY» را برای امضا به میز رئیس‌جمهور ترامپ بفرستد و استدلال کرد اصلاحات قانونی، چارچوبی بادوام‌تر برای بازارهای دارایی دیجیتال فراهم می‌کند، زیرا سامانه‌های مالی مبتنی بر بلاک‌چین همچنان در حال گسترش هستند.