این سرمقاله از نسخه این هفته خبرنامه «Week in Review» است که جمعه برای مشترکان ارسال شده است. مشترک خبرنامه شوید تا این سرمقاله هفتگی را همان لحظهای که تمام میشود دریافت کنید. خبرنامه همچنین بزرگترین خبرهای هفته را بههمراه یک نظر درباره هر خبر شامل میشود.
«به درک آدمهایی که بهت میگن وحشت نکن. اکسپلویت توی دنیای واقعی رها شده، توجه عمومی روشه، و همه به LLMهای مرزی دسترسی دارن. تصور میکنم الان دهها تیم هک دارن تحقیق میکنن چطور ازش سوءاستفاده کنن. تو در مسابقه با زمان هستی.»
احتمالاً بهتر است وحشت نکنید، اما لطفاً همین حالا برنامهریزی کنید و اقدام کنید. اطلاعیه عمومی تمام.
بیتکوین بهدلیل فروش گسترده در بخش هوش مصنوعی تا ۶۲,۵۰۰ دلار هم پایین آمد. بیتکوین این هفته تا حدود ۶۴,۰۰۰ دلار بازیابی شد، اما شاید به این خاطر باشد که هیچکس دارد روی آن معامله نمیکند! همانطور که تمام سال هم اینگونه بوده، توجه این هفته روی سهام بود، بهویژه آسیا و هوش مصنوعی. بازار سهام کره جنوبی در یک جلسه ۸٪ سقوط کرد چون فروش جهانی در بخش تراشه ادامه یافت و KOSPI را در مقیاس ماهانه ۳۵٪ پایین کشید. آن بازار در ۴۰ روز ۴۴٪ فروپاشید و ۲ تریلیون دلار از ارزش بازار را پاک کرد و وزارت دارایی را مجبور کرد برنامههایی برای «تثبیت» بازار اعلام کند. داستانهایی که از کره درباره معاملهگران خرد بیرون میآید دلخراش و گیجکننده است.
بخش زیادی از این جمعشدن پوزیشنها به «Situational Awareness» لئوپولد آشنبرنر نسبت داده شده است. فایننشال تایمز تأیید کرد که این صندوق ۲۰ میلیارد دلاری پس از زیانهای سنگین بهدنبال جذب سرمایه جدید از سرمایهگذاران و وامدهندگان بوده و حتی ایده اجازه دادن به برخی سرمایهگذاران برای خرید مستقیم داراییها را مطرح کرده است. گزارش شده که سیتادل بیشتر پرتفوی سهام Situational Awareness را پس از جمعشدن اجباری پوزیشنها خرید. همان سیتادلی که با هشدار دادن درباره امکان افزایش نرخ توسط فدرال رزرو در ژوئیه بازارها را ترسانده بود؛ روایتی که به له شدن سهام هوش مصنوعی کمک کرد—سهامی که Situational Awareness روی آنها بهشدت اهرمی لانگ بود. این کنایه که کنث گریفین و سیتادل عمداً Situational Awareness را به سمت لیکوئیدیشن هل دادهاند، چیزی است که آقای گریفین قبلاً هم سابقه انجامش را داشته است.
گام بعدی برای هوش مصنوعی و سهام چیست؟ شاید چهارشنبه به ما بهاندازه کافی لیکوئیدیشن داد تا یک رالی یک تا سهروزه شکل بگیرد، مخصوصاً در حافظه و نیمهرساناها. رام اهلووالیا دنبال این حرکت نمیدود، با اشاره به اثر «دست داغ» و پیشبینی اینکه نیمهرساناها ممکن است در چند ماه آینده نفسی تازه کنند. Flood به صبوری توصیه میکند و استدلال میکند بهجای اینکه با عجله برای خرید لیکوئیدیشن وارد شوید، برای صبر کردن پاداش میگیرید. از طرف دیگر، جیم بیانکو اشاره میکند که بازار معمولاً وقتی شروع به کفسازی میکند که بالاخره یک نفر منفجر میشود.
- او نمونههای قبلی را ارائه کرد:
- «۱۹۹۸: LTCM
- ۲۰۱۸: Volmeggeon – XIV / جمعشدن شورتوول
- ۲۰۲۰: معامله بیسِ خزانهداری / کاهش اهرم اجباری
- ۲۰۲۱: Archegos، خاصتر، اما همان الگوی لیکوئیدیشن اجباری
- ۲۰۲۲: بحران بازنشستگی/گِیلت LDI بریتانیا»
در حالی که «Situational Awareness» آقای آشنبرنر یکی از علل نزدیکِ نوسان سهام این هفته بود، علت دیگر نشست فدرال رزروِ کوین وارش بود. آنا وونگ فکر میکند آقای وارش دقیقاً همان کاری را میکند که قصدش را داشت؛ یعنی بالا رفتن انتهای بلند منحنی در دوره بین جلسات، حرکتی که اساساً معادل افزایش ۲۵ واحد پایهای است. دیگران مهربانتر نبودند و در ارتباطات آقای وارش نشانههای بیکفایتی دیدند و هشدار دادند این برداشت باید اصلاح شود وگرنه بازارها شدیدتر میترسند.
در سایر اخبار کلان، CrossBorder Capitalِ مایکل هاول پرسید آیا با خشک شدن نقدینگی جهانی، یک کاهش اهرم بزرگ از پیش در قیمتها لحاظ شده است یا نه. و رونق وعدهدادهشده تولید در آمریکا به نظر میرسد بهسختی شروع شده باشد—اگر اصلاً شروع شده باشد. پنجشنبه، وزارت دارایی ژاپن در ین مداخله کرد، ین خرید تا جفت USDJPY را از حوالی ۱۶۴ تا کمینه ۱۵۸ پایین بیاورد. تا اینجا کماثر بوده است.
اخبار کریپتو این هفته بهطور قابلدرکی پشت خبرهای تردفای و کلان قرار گرفت، اما هنوز هم داستانهای زیادی برای خبر بودن وجود داشت. متأسفانه، بزرگترین تم خوب نبود—حداقل در ظاهر.
کسبوکارهای کریپتویی همچنان در حال مردن بودند. یک هفته پس از اینکه BitMEX از تعطیلی خود خبر داد، BitMart از «جمعکردن منظم» پلتفرم معاملاتیاش خبر داد. البته شاید خیلی هم منظم نباشد، چون گزارش شده BitMart پس از ورشکستگیاش برداشتها را پردازش نمیکند. بعدی، Storj Labs پس از جذب حدود ۳۵ میلیون دلار برای ورشکستگی فصل ۱۱ ثبت کرد و STORJ نسبت به سقف ۹۸.۳٪ افت کرده است.
آن شرکتهای کریپتویی که هنوز سرپا هستند هم همچنان با بازار خرسی میجنگند. COIN بیش از ۷٪ سقوط کرد پس از آنکه درآمدی ضعیفتر از انتظار گزارش داد. اوایل این هفته، Uphold اعلام کرد ۱۷٪ از کارکنانش را تعدیل میکند. این هم یک جمعبندی کوتاه از تعدیل نیروی انسانی در کریپتو که نشانهای گویا از مرحله پایانی بازار خرسی است:
- در فوریه، Gemini اعلام کرد ۲۵٪ از کارکنانش را تعدیل میکند.
- در مه، Coinbase اعلام کرد تا ۱۴٪ از کارکنانش را تعدیل میکند
- در ژوئن، Bitgo اعلام کرد ۱۵٪ از کارکنانش را کاهش میدهد
برای چهارمین هفته پیاپی، Strategy ذخیره دلاری خود را افزایش داد، این بار به میزان ۵۲۵ میلیون دلار، و به پوشش سود سهام به مدت ۲.۱ سال دست یافت، با ۸۴۳,۷۷۵ BTC در ذخیره. پیچ جدید: Strategy ۲۸۸,۹۳۰ سهم از STRC را به مبلغ ۲۵ میلیون دلار بازخرید کرد با میانگین قیمت ۸۶.۵۲ دلار و تعهد داد زیر ۱۰۰ دلار یک «خریدار منظم و منضبط» باقی بماند. پس حلقه حالا این است: سهام عادی MSTR را بفروش، بیتکوین نخر، سهام ممتاز را بازنشسته کن. منتقدان به آن حلقه مرگ پانزی میگویند؛ آقای سیلور آن را انضباط مینامد.
برایان آرمسترانگ روایت «تجارت عاملمحور» را پررنگتر کرد و گفت روی زمین فقط ۸ میلیارد انسان وجود دارد، اما بهزودی ممکن است ۱۰ برابرِ این تعداد عاملِ تراکنشگر وجود داشته باشد. آقای آرمسترانگ همچنین در برابر همسرایی «چرخش به سمت AI» مقاومت کرد و آن را تفکر کمیاب و بازی جمع-صفر نامید. همکار شرکتیِ همراستای Coinbase، یعنی Circle، داراییهای بنیادین از سبد پتنت بلاکچین IBM را خریداری کرد. Circle بیش از ۶۸۰ خانواده پتنت و نزدیک به ۱,۰۰۰ پتنت ثبتشده را تهیه کرد و به بزرگترین دارنده پتنت بلاکچین در آمریکا تبدیل شد.
در دیفای، موفقیت Trade.xyz روی Hyperliquid میتواند یک مسئولیت باشد. با موفقیت عظیم Trades، چرا خودشان تمام سود کارمزدها را برای خودشان برندارند؟ اگر TradeXYZ زنجیره خودش را راهاندازی کند چه میشود؟ به همین شکل، یک نفر متوجه شد که بیش از ۹۰٪ کیفپولهای فعال سولانا مستقیماً با Pump.fun تعامل دارند. اگر Pump زنجیره خودش را راه بیندازد چه بر سر سولانا میآید—و چرا نباید این کار را بکند؟
در همین صحبت از Hyperliquid، گزارش شده یک کیفپول مرتبط با Axios روی Hyperliquid روی هر تیتر خبریِ نفت دست به معامله با اطلاعات نهانی میزند، ۱۱ برد از ۱۱، از جمله یک شورتِ ۹ رقمی که ساعتها قبل از اعلام پیشنهاد آتشبس باز شده بود. بازارهای پیشبینی هفته گذشته نظارت بر معاملات نهانی را سختگیرانهتر کردند. شاید DEXهای پرپ هم باید یادداشت بردارند. اینها در عین حال مشکلات خوبیاند—در حالی که بیشتر زنجیرهها فعالیت بسیار کم یا تقریباً هیچ فعالیتی ندارند. استانی کولچوف اعلام کرد Aave در حال خارج کردن ۵۰ ذخیره دارایی با پذیرش پایین در چندین دیپلویمنت است و فعالیتش را روی Sonic، Scroll، zkSync، Metis، Soneium و Aptos جمع میکند.
کایل سمانی به شرکت سابقش حمله کرد و هشدار داد اگر در اکوسیستم سولانا میسازید، Multicoin علیه هر چیزی که شما دارید میسازید کار میکند. از چارلز هاسکینسون برای دوازدههزارمین بار درباره همبنیانگذاری اتریوم پرسیدند و خوب واکنش نشان نداد: ۱۲ سال و همان سؤال مزخرف… ولش کنید. این دیگه خبر قدیمی است. و CZ یک پیشنهاد معتدل مطرح کرد: به ساتوشی یک پنجره ۱۲ماهه بدهید تا قبل از ارتقای کوانتومی سکههایش را جابهجا کند، سپس آنها را فریز کنید.
در AI × کریپتو، جیسون کالاکانیس دوباره Bittensor را کشف کرده است. اوه خدای من. از مدلش هیجانزده است: متنباز، رقابت باز، اعتبارسنجیشده توسط ولیدیتورها. بری سیلبرت هم تأیید کرد: آقای کالاکانیس میفهمد. روی Bittensor $TAO نخوابید. آقای کالاکانیس جلوتر رفت و استدلال کرد اگر جنسن هوانگ میداند Bittensor چیست و انویدیا در هر سطحی درگیر است، ارزش زیر نظر داشتن دارد. سپس به دوستان توصیه کرد یک TAO بهعنوان بلیت لاتاری ۲۰۰ دلاری برای یک صعود شبیه بیتکوین بخرند و بهعنوان رأیی برای هوش مصنوعی توزیعشده، بدون سانسور و مستقل. این که VCها روی یک آلتکوین محکم روی میز بکوبند، سابقه تاریخی خوبی ندارد. مراقب باشید؛ نقدینگی خروج VCها نشوید.
در پایان، دوباره تأکید میکنم نسبت به اکسپلویت Coldcard هوشیار باشید. امیدوارم فعلاً این موضوع محدود به Coldcard باشد، اما احتمالاً AI بسیاری از این نوع هکها را در کیفپولهای سختافزاری ممکنتر میکند.
خود-امانتی مهم است، اما سطح بالایی از مسئولیتپذیری شخصی میطلبد. آن بیرون مراقب باشید، هوشیار بمانید!
-دیوید سنسیل
