ویتنام با قمار توکنیزه‌سازیِ ۱۴ تریلیون دلاری، دروازه‌های سیل‌آسای کریپتو را می‌گشاید

چارچوب و دسترسی خارجی

ویتنام با ایجاد یک مسیر جدید برای جذب سرمایه و تقویت سازوکارهای حفاظتی سرمایه‌گذاران از طریق یک چارچوب آزمایشی برای دارایی‌های کریپتو، همسو با روندهای جهانی عمل می‌کند؛ در حالی که بازارهای بین‌المللی مقررات دارایی‌های دیجیتال را سخت‌گیرانه‌تر می‌کنند.

بر اساس یک قطعنامه دولتی که در سپتامبر ۲۰۲۵ صادر شد، ویتنام بنیان چارچوب آزمایشی ملی دارایی‌های کریپتوی خود را بنا نهاد. این چارچوب مقرر می‌کند دارایی‌های کریپتویی که در کشور منتشر می‌شوند باید با دارایی‌های دنیای واقعی پشتیبانی شوند—به‌استثنای اوراق بهادار و ارزهای فیات—و در ابتدا عرضه‌ها را صرفاً به سرمایه‌گذاران خارجی محدود می‌کند.

این تحول در پی اقدامات پیشین مقام‌های ویتنامی برای بررسی ممنوعیت معامله شهروندان در پلتفرم‌های خارجی ارزهای دیجیتال رخ می‌دهد. نهادهای ناظر استدلال کردند که محدودکردن دسترسی خارجی، فعالیت دارایی‌های دیجیتال را زیر نظارت دولت می‌آورد و در عین حال، جریان‌های سرمایه و کارمزدهای تراکنش را در داخل کشور حفظ می‌کند.

طبق یک گزارش محلی که به نقل از کارشناسان صنعت منتشر شده است، این اقدام به کسب‌وکارهای داخلی اجازه می‌دهد دارایی‌های ملموس را توکنیزه کنند و به استخرهای جهانی سرمایه‌گذاران دسترسی پیدا کنند. تران کوی، مدیر «مؤسسه توسعه اقتصاد دیجیتال ویتنام»، گفت این مدل با استانداردسازی ارزش‌گذاری دارایی و الزامات افشا، پلی میان فناوری دیجیتال و اقتصاد واقعی ایجاد می‌کند و هم‌زمان توکن‌های سفته‌بازانه و بدون پشتوانه را مهار می‌سازد.

این ابتکار، ویتنام را در جایگاهی قرار می‌دهد که بتواند وارد بازاری جهانی شود که با سرعت در حال گسترش است. بر اساس برآوردهای Boston Consulting Group، بازار جهانی دارایی‌های دنیای واقعیِ توکنیزه‌شده می‌تواند تا سال ۲۰۳۰ از ۱۴ تریلیون دلار فراتر رود.

نگوین تی نگوک کوین، مدیر بازار ویتنام در Republic و عضو ائتلاف GOE، اشاره کرد که راهبرد محتاطانه ویتنام بازتاب‌دهنده تشدید مقررات در بازارهای بزرگ دارایی‌های دیجیتال مانند ایالات متحده، ژاپن و کره جنوبی است. با این حال، او تأکید کرد که برای پذیرش پایدار، شفافیت مقرراتی بیشتر و پژوهش درباره ترجیحات سرمایه‌گذاران خارجی ضروری خواهد بود.

الزامات مجوزدهی صرافی‌ها

تو تران هوا، معاون رئیس دائم «هیئت بازار معاملات دارایی‌های دیجیتال» زیرمجموعه کمیسیون دولتی اوراق بهادار، در سخنانی در نشست Vietnam RWA Summit 2026 گفت پنج شرکت از ارزیابی اولیه برای تأسیس صرافی‌ها عبور کرده‌اند. با این حال، برای دریافت مجوز نهایی، متقاضیان باید استانداردهای امنیت سامانه‌های اطلاعاتی سطح ۴ را برآورده کنند و حداقل سرمایه ثبت‌شده‌ای حدود ۳۸۳ میلیون دلار (۱۰ تریلیون دونگ ویتنام) را حفظ کنند.

همزمان با توسعه بازار، ویتنام نظارت بر انطباق را سخت‌گیرانه‌تر می‌کند. در ۱۶ ژوئیه، دولت فرمانی صادر کرد که مجازات‌های اداری برای تخلفات بازار دارایی‌های کریپتو را مشخص می‌کند؛ از جمله جریمه‌هایی در بازه حدود ۱,۱۵۰ تا ۱,۹۱۸ دلار برای سرمایه‌گذاران داخلی که در پلتفرم‌های بدون مجوز معامله می‌کنند.

کوی در توضیح نگرانی‌ها پیرامون اجرای این فرمان—که از ۱ سپتامبر اجرایی می‌شود—گفت سرمایه‌گذاران داخلی بلافاصله با جریمه مواجه نخواهند شد. بر اساس قطعنامه ۰۵، الزام معامله صرفاً از طریق نهادهای دارای مجوز، شش ماه پس از آن‌که وزارت دارایی نخستین مجوز صرافی را صادر کند، اجباری می‌شود.

تحلیلگران بازار، نظارت مقرراتی پیش‌رو را گامی حیاتی برای بلوغ بازار محلی می‌دانند. نگوین ته مین، مدیر بخش بانکداری سرمایه‌گذاری در شرکت اوراق بهادار آن بین، گفت صرافی‌های دارای مجوز محیطی شفاف، رسمی و امن برای معامله به سرمایه‌گذاران ویتنامی ارائه خواهند داد و در عین حال به حذف پلتفرم‌های کلاهبرداری کمک خواهند کرد.