افت نزدیک به ۴۰۰ واحدی نزدک نشان می‌دهد فروش گسترده به رهبری صنعت نیمه‌هادی چگونه بازارهای مالی آمریکا را تحت تأثیر قرار داد

در ساعت ۱۰:۴۸ صبح به وقت شرق آمریکا در روز سه‌شنبه، ۲۳ ژوئن ۲۰۲۶، شاخص نزدک کامپوزیت روی ۲۵,۷۶۶.۶۷ قرار داشت و ۳۹۹ واحد کاهش نشان می‌داد، در حالی که S&P 500 در سطح ۷,۴۱۳.۹۶ بود و ۵۸.۸۳ واحد افت داشت. شاخص مرکب بورس نیویورک (NYSE Composite) نیز ۹۱.۲۷ واحد کاهش یافت و به ۲۳,۵۰۴.۹۵ رسید.

میانگین صنعتی داوجونز استثنا بود و با رشد ۲۹.۷۷ واحدی به ۵۱,۷۴۲.۴۸ رسید؛ رشدی که به کمک وزن کمتر آن در سهام فناوری با رشد بالا حاصل شد.

ضعف تراشه‌ها جریان معاملات را کنترل می‌کند

این فشار پس از ضعف فناوری‌محور روز دوشنبه ادامه یافت و با گسترش فروش جهانی نیمه‌رساناها در معاملات آمریکا شدت گرفت. سهام تراشه‌های حافظه پس از افت‌های تند در بازارهای آسیایی، به‌ویژه در میان نام‌های حافظه‌ای کره‌ای، به‌شدت ضربه خورد؛ در حالی که معامله‌گران پیش از گزارش سه‌ماهه سوم مالی مایکرون که برای چهارشنبه، ۲۴ ژوئن، برنامه‌ریزی شده بود، محتاطانه عمل کردند.

ETF نیمه‌رسانای Ishares حدود ۶٪ افت کرد و چندین نام بزرگ تراشه تحت فشار سنگین قرار گرفتند. مایکرون در معاملات روزانه حدود ۸٪ تا ۱۱٪ سقوط کرد و پس از بسته‌شدن قیمت در روز دوشنبه روی ۱,۲۱۱.۳۸ دلار (در پی یک توافق تأمین با Anthropic)، حدود ۱,۰۷۳ تا ۱,۱۰۸ دلار معامله شد. اینتل حدود ۷٪ تا ۸٪ افت کرد، AMD حدود ۶٪ کاهش یافت و انویدیا نزدیک به ۳٪ پایین آمد.

این فروش اهمیت دارد، زیرا نیمه‌رساناها در مرکز چرخه سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی قرار دارند. پس از یک رشد قدرتمند چندماهه، معامله‌گران اکنون می‌آزمایند که آیا تقاضا برای زیرساخت AI، تراشه‌های حافظه و ظرفیت مراکز داده می‌تواند ارزش‌گذاری‌های کشیده را توجیه کند یا نه. درآمدهای مایکرون یکی از روشن‌ترین سنجه‌های کوتاه‌مدت را ارائه خواهد داد تا مشخص شود آیا تقاضای حافظه AI همچنان آن‌قدر قوی هست که از این انتظارات حمایت کند.

موضع فدرال رزرو یک مانع دیگر اضافه می‌کند

پس‌زمینه نرخ‌ها نیز برای سهام رشدی کمتر مساعد شده است. در نشست ۱۷ ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، فدرال رزرو نرخ‌ها را در دامنه هدف ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت، اما سیاست‌گذاران پیش‌بینی میانه نرخ وجوه فدرال در پایان سال ۲۰۲۶ را به ۳.۸٪ افزایش دادند؛ بالاتر از ۳.۴٪ در ماه مارس.

رئیس جدید فدرال رزرو، کوین وارش، همچنین عباراتی را حذف کرد که پیش‌تر به سمت سیاستی آسان‌تر اشاره داشت و از ارائه راهنمایی سنتی آینده‌نگر خودداری کرد. پیام او بر کنترل تورم تأکید داشت، از جمله تعهد به هدف ۲٪ فدرال رزرو پس از آنچه او سال‌ها عدم دستیابی به هدف خواند. این رویکرد، انتظارات برای افزایش نرخ را زنده نگه داشته و فشار بیشتری بر دارایی‌های با سررسید بلندمدت وارد کرده است.

انتظارات بالاتر برای نرخ‌ها معمولاً بیشترین فشار را بر شرکت‌هایی وارد می‌کند که ارزش‌گذاری‌شان به رشد سودآوری در آینده وابسته است. این پویایی به‌ویژه برای سهام AI و نیمه‌رساناها مهم است، جایی که سرمایه‌گذاران سال‌ها توسعه را در قیمت‌ها لحاظ می‌کنند. وقتی نرخ‌های تنزیل بالا می‌رود، بازار غالباً نسبت به ضرایب ارزش‌گذاری بالا، هزینه‌کرد سنگین سرمایه‌ای و سودهایی که به تقاضای آینده وابسته‌اند، کم‌مداراتر می‌شود.

دارایی‌های دیجیتال و فلزات تضعیف می‌شوند

حال‌وهوای ریسک‌گریز به دارایی‌های دیجیتال هم سرایت کرد. در همین بازه زمانی، بیت‌کوین روی ۶۲,۴۵۱ دلار قرار داشت و ۰.۳۰٪ رشد نشان می‌داد، اما در ۲۴ ساعت گذشته ۳.۷۱٪ و طی هفت روز ۴.۸۸٪ افت کرده بود. اتریوم در ۱,۶۶۱ دلار معامله می‌شد و در یک ساعت گذشته ۰.۳۴٪ افزایش داشت، اما در ۲۴ ساعت ۵.۲۶٪ و در هفت روز ۶.۶۲٪ کاهش را ثبت کرده بود.

فلزات گران‌بها نیز با وجود نقش سنتی پناهگاه امن، تضعیف شدند. طلا حدود ۱.۴٪ کاهش یافت و نزدیک ۴,۱۴۵ دلار به ازای هر اونس معامله شد، در حالی که نقره بیش از ۴٪ سقوط کرد و به سمت محدوده ۶۲ دلار حرکت کرد. این حرکت بازتابی از ترکیبی از شناسایی سود، دلار قوی‌تر و فشار ناشی از بازدهی‌ها بود و با نشان‌دادن پیشرفت در مذاکرات خاورمیانه، تقاضای فوری برای پوشش ریسک‌های ژئوپولیتیکی را کاهش داد.

اسپیس‌ایکس مقاومت نسبی نشان می‌دهد

اسپیس‌ایکس که پس از عرضه عمومی حدود ۱۲ ژوئن با نماد SPCX معامله می‌شود، همچنان پرنوسان ماند اما در مقایسه با نام‌های صرفاً تراشه‌ای، مقاومت نسبی نشان داد. این شرکت عرضه اولیه خود را با قیمت ۱۳۵ دلار به ازای هر سهم انجام داد، حدود ۷۵ میلیارد دلار جذب کرد و با ارزش‌گذاری اولیه بالاتر از ۱.۷۵ تریلیون دلار وارد بازارهای عمومی شد.

سهام پس از آغاز معامله رشد کرد و درون‌روزی به بالای ۱۶۰ دلار رسید، سپس به‌دلیل نگرانی‌های رقیق‌سازی مرتبط با خرید ۶۰ میلیارد دلاری تمام‌سهامی استارتاپ کدنویسی AI به نام Cursor عقب نشست. قدرت نسبی روز سه‌شنبه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان برخی روایت‌های رشد بلندمدت، از جمله Starlink و Starship، را از بازتنظیم فوری‌ای که نام‌های حافظه و تراشه را هدف قرار داده، جدا می‌کنند.

آرامش ژئوپولیتیکی همچنان کامل نیست

دیپلماسی خاورمیانه به کاهش بخشی از فشار بازار کمک کرده است، اما ریسک درگیری را حل‌وفصل نکرده است. در ۱۷ ژوئن، رئیس‌جمهور ترامپ و رئیس‌جمهور ایران، پزشکیان، یادداشت تفاهم اسلام‌آباد را امضا کردند و یک فرایند دیپلماتیک ۶۰ روزه را با هدف دستیابی به توافق نهایی پایان‌دهنده جنگ آغاز کردند. این چارچوب موضوعاتی از جمله خصومت‌ها، لبنان و حزب‌الله، تنگه هرمز، تحریم‌های نفتی و مسائل بازسازی را در بر می‌گیرد.

روز دوشنبه، گفت‌وگوهای فنی در سوئیس به آنچه معاون رئیس‌جمهور جی‌دی ونس «یک روز بسیار، بسیار خوب» خواند انجامید. ایران موافقت کرد بازرسان آژانس بین‌المللی انرژی اتمی را دوباره بپذیرد، یک سلول رفع‌تعارض برای پایش آتش‌بس لبنان ایجاد شد و بحث‌ها درباره باز نگه‌داشتن تنگه هرمز ادامه یافت. روز سه‌شنبه، پزشکیان برای مذاکرات پیگیری با میانجی‌هایی از قطر و پاکستان به پاکستان سفر کرد.

برای بازارها، پیام روشن است: آرامش ژئوپولیتیکی پیش‌تر کمک کرد، اما معاملات روز سه‌شنبه تحت سلطه شرایط مالی داخلی و تنش در بخش تراشه بود. گزارش ۲۴ ژوئن مایکرون اکنون آزمون بزرگ بعدی برای معامله AI است، در حالی که چرخش تهاجمی فدرال رزرو، معیار را برای هر بازگشت سریع در دارایی‌های پرریسک بالاتر می‌برد.