مدیر اجرایی HIVE: GPUهای هوش مصنوعی در هر ساعت ۱۰ برابر بیشتر از ریگ‌های استخراج درآمد دارند

محاسبات پشت ادعای ۱۰ برابری

هولمز اوایل همین هفته در جریان مجموعه Roundtable 100 این مقایسه را مطرح کرد و استدلال نمود که چرخش HIVE به سمت زیرساخت هوش مصنوعی (AI) یک جریان درآمدی ایجاد کرده که بسیار فراتر از چیزی است که همان سخت‌افزار با استخراج بیت‌کوین می‌تواند کسب کند. یک کلاستر ۵۰۴-GPU انویدیا B200 که HIVE در فابریک هوش مصنوعی شرکت Bell Canada در منیتوبا اجرا می‌کند، حدود ۲.۹۰ دلار به‌ازای هر GPU-ساعت درآمد دارد؛ در حالی‌که ریگ‌های استخراج بیت‌کوین HIVE تقریباً ۰.۱۲ دلار در ساعت تولید می‌کنند—شکافی بیش از ۲۰ برابر با این معیار مشخص.

این مقایسه در مرکز راهبردی قرار دارد که هولمز برای HIVE در نیمه دوم سال مطرح کرده است؛ یعنی به‌جای اینکه محاسبات هوش مصنوعی و استخراج بیت‌کوین را دو استفاده رقیب از همان برق و سخت‌افزار بداند، شرکت بخش بیشتری از هزینه‌کرد زیرساختی خود را به کسب‌وکار با حاشیه سود بالاتر اختصاص می‌دهد و در عین حال عملیات استخراج خود را فعال نگه می‌دارد.

با این حال، عملیات استخراج همچنان قابل توجه است؛ زیرا میانگین هش‌ریت HIVE در سال مالی ۲۰۲۶ برابر با ۲۲.۲ اگزاهش بر ثانیه (EH/s) بوده که نسبت به یک سال قبل ۲۹۰٪ افزایش یافته و به شرکت حدود ۳٪ از کل هش‌ریت شبکه بیت‌کوین را می‌دهد. این شرکت در همان دوره ۲,۸۸۵ BTC استخراج کرد که بیش از دو برابر ۱,۴۱۴ BTC استخراج‌شده در سال مالی ۲۰۲۵ است.

ترازنامه‌ای متنوع

کل درآمد سال مالی ۲۰۲۶ HIVE به ۲۹۷.۸ میلیون دلار رسید که رشد ۱۵۸٪ سال‌به‌سال را نشان می‌دهد و درآمد ارز دیجیتال از استخراج بیت‌کوین ۱۶۴٪ افزایش یافت. بخش جدیدتر BUZZ HPC شرکت، که کسب‌وکار هوش مصنوعی و رایانش با کارایی بالا (HPC) را در خود جای داده است، ۱۹.۵ میلیون دلار درآمد ایجاد کرد که نسبت به ۱۰ میلیون دلار سال قبل ۹۴٪ رشد داشته است.

چرخش به سمت هوش مصنوعی برای HIVE تازه نیست؛ زیرا این شرکت حدود سه سال پیش روی تراشه‌های انویدیا ۷۰ میلیون دلار سرمایه‌گذاری کرد، در زمانی که بیشتر ناوگان GPU آن پیش از گذار آن شبکه به اثبات سهام، مشغول استخراج اتر بود—گذاری که استخراج با GPU را به‌طور کامل از بین برد. هولمز گفته است آن شرط‌بندی زودهنگام که در ابتدا حول استخراج اتریوم شکل گرفته بود، به شرکتش یک مزیت آغازین داد؛ زمانی که رونق رایانش هوش مصنوعی، تقاضای تازه‌ای برای همان سخت‌افزار ایجاد کرد.

از آن زمان، این زیرساخت تأیید بیرونی نیز جذب کرده است. برای نمونه، Chardan Capital در ۲۷ ژوئیه پوشش تحلیلی HIVE را با رتبه «خرید» و هدف قیمتی ۷.۵۰ دلار آغاز کرد؛ نخستین رتبه‌بندی یک تحلیل‌گر سمت فروش برای این شرکت. HIVE همچنین یک توافق ابری GPU به ارزش تقریبی ۲۲۰ میلیون دلار با Bell و شرکت هوش مصنوعی Cohere امضا کرده و از طریق عرضه اوراق بدهی، ۷۵ میلیون دلار جذب کرده است که برای توسعه بیشتر زیرساخت هوش مصنوعی در نظر گرفته شده است.

شرط‌بندی بزرگ‌تر: یک هاب هوش مصنوعی ۳۲۰ مگاواتی

جاه‌طلبانه‌ترین پروژه HIVE یک مرکز داده هوش مصنوعی ۳۲۰ مگاواتی (MW) است که در منطقه کلان‌شهری تورنتو در حال ساخت است و طوری طراحی شده که در نهایت بیش از ۱۰۰,۰۰۰ GPU را میزبانی کند. شرکت گفته است این تأسیسات پس از آنلاین شدن کامل در نیمه دوم ۲۰۲۷ می‌تواند حدود ۳۶۰ میلیون دلار درآمد تکرارشونده سالانه‌سازی‌شده ایجاد کند.

با این حال، HIVE در انجام این چرخش تنها نیست؛ زیرا رقیب استخراج‌کننده MARA نیز گفته است که محاسبات هوش مصنوعی درآمد بیشتری به‌ازای هر واحد برق نسبت به استخراج بیت‌کوین ایجاد می‌کند و به‌جای ظرفیت جدید استخراج، برق محدود را به سمت قراردادهای هوش مصنوعی و HPC هدایت می‌کند. به‌طور مشابه، Hut 8 یک اجاره هوش مصنوعی در تگزاس به ارزش حدود ۹.۸ میلیارد دلار منعقد کرده، در حالی‌که Terawulf قراردادهای هوش مصنوعی به ارزش ۱۲.۸ میلیارد دلار را نهایی کرده است؛ بخشی از یک تغییر گسترده‌تر در میان استخراج‌کنندگانِ بورسی، همزمان با فشرده‌تر شدن حاشیه سود استخراج بیت‌کوین و افت hashprice.

این فشار بر حاشیه سود در تمام سال در بخش استخراج در حال افزایش بوده است، زیرا سختی شبکه ۱۵ بار تنها در همین سال تنظیم شده و اقتصاد استخراج بیشتر تحت فشار قرار گرفته است؛ چرا که مگاوات‌های بیشتری به جای ظرفیت جدید استخراج، به سمت مشتریان هوش مصنوعی و رایانش ابری هدایت می‌شود.

هدف کوتاه‌مدت HIVE این است که درآمد ران‌ریت هوش مصنوعی و HPC خود را تا پایان سال مالی، ده برابر سطح فعلی افزایش دهد؛ هدفی که مستلزم آن است تأسیسات تورنتو و قراردادهای بیشترِ ابرِ GPU عمدتاً مطابق برنامه به بهره‌برداری برسند.