سه ماه پیش، بررسی کردیم که چگونه ماینرهای عمومی بیتکوین شروع کرده بودند به جمعکردن یا تغییرکاربری ناوگانهای استخراج برای زیرساختهای هوش مصنوعی و رایانش با کارایی بالا.
ماینرهای عمومی با شتاب گرفتن درآمد هوش مصنوعی، ۲۱٪ از نرخ هش بیتکوین را واگذار کردند
نویسنده
اشتراک
این مقاله نخستینبار در Miner Weekly منتشر شد؛ خبرنامهای هفتگی از Blocks Bridge Consulting که تازهترین خبرها در حوزه انرژی، بیتکوین و توان محاسباتی هوش مصنوعی را از The Energy Mag گردآوری میکند. برای دریافت آن هفتهای یکبار در صندوق ورودیتان، مشترک شوید.
این تحلیل نشان داد که زیر یک مجموع ظاهراً پایدار، بازتوزیع قابلتوجهی در جریان است: Core Scientific (NASDAQ: CORZ)، IREN، Cipher Digital (NASDAQ: CIFR)، TeraWulf (NASDAQ: WULF) و Keel Infrastructure (NASDAQ: KEEL) از تولید بیتکوین عقبنشینی میکردند، در حالیکه Bitdeer (NASDAQ: BTDR)، MARA (NASDAQ: MARA)، Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) و American Bitcoin (NASDAQ: ABTC) بخش بزرگی از سهم شبکهِ جابهجاشده را جذب کردند.
در آن زمان، سیستم کموبیش متعادل مانده بود.
نتایج سود و زیان سهماهه دوم نشان میدهد این تعادل دارد شروع به فروپاشی میکند.
ماینرهایی که مواجهه با بیتکوین را کاهش میدادند، به خاموشکردن دستگاهها ادامه دادند، اما تعداد کمتری از اپراتورها بهاندازهای توسعه دادند که جبران شود. همزمان، درآمد کولوکیشن در میان شرکتهایی که در تبدیلشدنشان پیشرفت بیشتری داشتند، بهشدت افزایش یافت.
Core Scientific در سهماهه دوم ۱۳۶.۷ میلیون دلار درآمد کولوکیشن ایجاد کرد؛ تقریباً پنج برابرِ ۲۷.۵ میلیون دلار درآمد استخراج بیتکوین. بر اساس نتایج سهماهه دوم شرکت، کولوکیشن ۸۳٪ از فروش فصلی را تأمین کرد؛ در حالیکه این رقم در سهماهه اول ۶۷٪ بود.
TeraWulf همان مسیر را دنبال کرد. درآمد اجاره HPC به ۳۱.۹ میلیون دلار افزایش یافت، یا ۷۱٪ از کل درآمد، در مقایسه با ۱۲.۸ میلیون دلار از استخراج بیتکوین. سهم HPC آن در سهماهه اول نیز با آغاز درآمدزایی ظرفیت قراردادی در Lake Mariner به ۶۲٪ رسیده بود.
برای چندین ماینر، کولوکیشن دارد به یک مشارکتکننده بااهمیت تبدیل میشود. در Core Scientific و TeraWulf، این بخش از استخراج هم پیشی گرفته است.
بقیه بخش هنوز در مراحل ابتداییتر تبدیل قرار دارد. Riot Platforms در برابر ۱۱۳.۷ میلیون دلار از استخراج، ۲۳.۲ میلیون دلار درآمد مرکز داده گزارش کرد. Bitdeer در مقایسه با ۱۹۷.۱ میلیون دلار از فعالیتهای مرتبط با استخراج، ۱۴ میلیون دلار از خدمات ابری هوش مصنوعی ایجاد کرد. Hut 8 (NASDAQ: HUT) و MARA سهمهای کوچکتری از توان محاسباتی گزارش کردند، در حالیکه Cipher و Keel Infrastructure هنوز درآمد HPC را شناسایی نکرده بودند.
جبرانکنندهها دیگر همپای روند نیستند
با استفاده از یک گروه گستردهتر و سریهای بهروز شبکه، TheEnergyMag برآورد میکند که ماینرهای عمومیِ رصدشده برای این تحلیل، در مجموع هشریت تحققیافتهای برابر با ۳۶۸.۳ EH/s در سهماهه چهارم ۲۰۲۵، ۳۴۴.۴ EH/s در سهماهه اول ۲۰۲۶ و ۳۱۹.۰ EH/s در سهماهه دوم تولید کردهاند.
این یعنی افت ۱۳.۴٪ در شش ماه.
میانگین فصلی شبکه بیتکوین در همین دوره از ۱,۰۷۱ EH/s به ۹۹۳ EH/s و سپس به ۹۵۷ EH/s کاهش یافت؛ یعنی کاهش ۱۰.۶٪. بنابراین گروه شرکتهای عمومی سریعتر از خود شبکه کوچک شده است.
در سهماهه اول، توسعه توسط تعداد کمی از ماینرها تا حد زیادی مقیاس خاموشیها در جاهای دیگر را پنهان کرد. اما در سهماهه دوم، حتی همان اضافهشدنها هم دیگر برای ثابت نگهداشتن گروه کافی نبود.
Bitdeer بزرگترین عامل جبران باقی ماند. هشریت تحققیافته آن از سهماهه چهارم تا سهماهه دوم ۴۴٪ افزایش یافت و به ۶۳.۰ EH/s رسید. با کنار گذاشتن Bitdeer، هشریت تحققیافته بقیه گروه ۲۱.۲٪ کاهش یافت؛ از ۳۲۴.۶ EH/s به ۲۵۵.۹ EH/s.
توسعه Bitdeer از خط تولید اختصاصی SEALMINER خودش میآید. تا ژوئن، شرکت از ۷۳ EH/s ظرفیت استخراجِ خود-ماینینگ و ۱۵.۹ EH/s ظرفیت کو-ماینینگ گزارش داد. این شرکت در آن ماه ۹۹۰ بیتکوین تولید کرد؛ ۳۸۸٪ بیشتر از یک سال قبل.
MARA و American Bitcoin نیز به توسعه ادامه دادند، اما اضافهکردنهای آنها برای مقابله با کاهشها در سراسر Cango (NYSE: CANG)، Cipher، Keel، Core Scientific، TeraWulf و IREN کافی نبود.
Cango روشنترین نمونه از این است که اقتصاد استخراج با چه سرعتی تغییر کرده است.
این شرکت اواخر ۲۰۲۴ وارد استخراج بیتکوین شد و در طول ۲۰۲۵ به ۵۰ EH/s ظرفیت مستقرشده رسید، اما سپس شروع کرد به از رده خارجکردن دستگاههای کمبازده، اجارهدادن هشریت و انتقال ظرفیت به مناطق کمهزینهتر.
هشریت تحققیافته آن از ۴۴.۸ EH/s در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ به ۳۱.۳ EH/s در سهماهه اول سقوط کرد. TheEnergyMag برآورد میکند ظرفیت سهماهه دوم آن به ۱۶.۵ EH/s کاهش یابد—کاهشی ۶۳٪ در شش ماه.
Keel Infrastructure این گذار را جلوتر برده است. در طول سهماهه دوم، این شرکت از رده خارجکردن تمام عملیات استخراج بیتکوین در ایالات متحده را برای آمادهسازی ساخت مرکز داده تکمیل کرد. استخراج در کانادا طی گذار مرحلهای ادامه دارد. با این حال، درآمد جایگزین هنوز نرسیده است.
مسابقه تسلیحاتی پس از چین در حال بازشدن است
زمینه بلندمدت هم پس از سهماهه دوم چشمگیرتر به نظر میرسد.
ممنوعیت استخراج چین در سال ۲۰۲۱ بهطور موقت حدود نیمی از توان محاسباتی شبکه بیتکوین را حذف کرد. هشریت در ژوئن ۲۰۲۱ به کف ۵۷.۵ EH/s رسید، اما ماینرها جابهجا شدند و شبکه تا دسامبر تقریباً بهطور کامل بازیابی شد. ایالات متحده به بزرگترین قطب استخراج تبدیل شد.
آن بازیابی به آغاز مسابقه توسعه نهادی کمک کرد که TheEnergyMag طی سالهای بعد رصد کرده است. ماینرهای عمومی سرمایه جذب کردند، سایتهای برق را خریداری کردند و نسلهای پیدرپی ASIC سفارش دادند و در نهایت شبکه را به بالای یک زتاهش بر ثانیه رساندند.
از آغاز آن توسعه تاکنون فقط یک هاوینگ رخ داده است.
اکنون، دستگاهها و زیرساخت برق که طی رقابت پس از چین انباشته شده بودند، سریعتر بلااستفاده میشوند، دچار افت ارزش میشوند یا با سرعت بیشتری مستهلک میگردند تا برق آنها به GPUها اختصاص یابد. صنعت بهطور جمعی با هزینهای عظیم توسعه یافت، اما سپس برخی از قابلمشاهدهترین اپراتورهایش پس از یک چرخه هاوینگ شروع کردند به برچیدن آن ظرفیت.
بر خلاف ممنوعیت چین، انقباض فعلی هیچ محرک تکتیترِ مشخصی ندارد. ترکیبی است از اقتصاد ضعیف استخراج و یک کاربریِ رقیب برای سرمایه و برق.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
