گریاسکیل میگوید قوانین پیشنهادی SEC برای جذب سرمایه میتواند با افزایش انتشار توکن، آوردن ناشران و سرمایهگذاران بیشتری از آمریکا به آنچین و احتمالاً هدایت ارزش به سه دارایی بومی، به ETH، SOL و BNB سود برساند.
گریاسکیل نام ۳ توکن رمزارزی را اعلام کرد که میتوانند از قوانین جدید SEC سود ببرند
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- ETH، SOL و BNB ممکن است از افزایش انتشار آنچین سود ببرند.
- پروژههای کریپتو میتوانند تحت این پیشنهاد تا ۷۵ میلیون دلار جذب سرمایه کنند.
- برخی توکنها ممکن است تحت یک پناهگاه امن از شمول «قرارداد سرمایهگذاری» خارج شوند.
گریاسکیل سه ذینفع بالقوه را شناسایی میکند
زک پاندل، رئیس بخش پژوهش گریاسکیل، در تحلیلی مورخ ۱۹ اوت نوشت که فعالیت روی بلاکچینهای عمومی میتواند تحت قوانین پیشنهادی جذب سرمایه در آمریکا گسترش یابد و اتریوم، سولانا و زنجیره BNB را بهعنوان ذینفعان بالقوه معرفی کرد. ارزیابی گریاسکیل از «مقررات داراییهای کریپتو» این پیشنهاد را به تمرکز گستردهتر سرمایهگذاران بر بلاکچینهایی که از انتشار توکن، استیبلکوینها و امور مالی غیرمتمرکز پشتیبانی میکنند، پیوند میدهد.
پاندل با جمعبندی پیامدهای بالقوه این پیشنهاد برای شبکههای بلاکچین عمومی گفت: «SEC مقررات Reg Crypto را پیشنهاد کرده است؛ مجموعهای از قواعد که جذب سرمایه مبتنی بر توکن را تسهیل میکند.» او افزود:
“این کاربرد بلاکچین بهدلیل ابهام مقرراتی محدود شده بود، اما دستورالعملهای جدید میتواند به آزادسازی این ظرفیت کمک کند و به شبکههای زیربنایی مانند اتریوم، سولانا و زنجیره BNB ارزش تزریق کند.”
این تحلیل هم شبکهها و هم توکنهای بومی آنها را پوشش میدهد و در عین حال هرگونه دستاورد احتمالی را مشروط میداند، نه قطعی. پلتفرمهای قرارداد هوشمند مانند اتریوم زیرساخت داراییهای دیجیتال و برنامههای غیرمتمرکز را فراهم میکنند و کارکرد ارزهای دیجیتال را فراتر از پرداختها و ذخیره ارزش گسترش میدهند.
پیشنهاد SEC دو مسیر عرضه ایجاد میکند
کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در ۱۸ اوت «مقررات داراییهای کریپتو» را پیشنهاد کرد تا معافیتهای متناسب و اختصاصی برای برخی قراردادهای سرمایهگذاری مرتبط با داراییهای کریپتو تعیین کند. یک مسیر به ناشران واجد شرایط اجازه میدهد طی چهار سال تا ۵ میلیون دلار جذب کنند و مسیر دوم امکان عرضههایی تا سقف ۷۵ میلیون دلار در هر دوره ۱۲ ماهه را فراهم میکند. مسیر پیشنهادی عرضه کریپتو ۷۵ میلیون دلاری با الزامات گستردهتر افشا و گزارشدهی همراه خواهد بود.
ناشران واجد شرایط باید افشاهای روایی در اختیار سرمایهگذاران قرار دهند و شرکتهایی که از معافیت بزرگتر استفاده میکنند همچنین صورتهای مالی و گزارشهای مستمر ارائه خواهند کرد. طبق پیشنهاد «مقررات داراییهای کریپتو» SEC، هر دو مسیر همچنان مشمول مقررات فدرال ضدکلاهبرداری و ضد دستکاری بازار خواهند بود.
پناهگاه امنِ مشروطِ پیشنهادی بر پایه تفسیر ماه مارس SEC درباره داراییهای کریپتو و قراردادهای سرمایهگذاری بنا شده است. تحت شرایط مشخص، یک دارایی کریپتو میتواند دیگر مشمول قرارداد سرمایهگذاری نباشد و در نتیجه خارج از الزامات مربوط به اوراق بهادار فدرال قرار گیرد.
مقامهای SEC معافیتهای متناسب را یکی از راهها برای کاهش انگیزه توسعهدهندگان بلاکچین و ناشران توکن جهت فعالیت خارج از ایالات متحده معرفی کردهاند. تلاش SEC برای بازگرداندن ناشران کریپتو به بازارهای آمریکا بازتاب تغییر سیاستی گستردهتر به سمت ایجاد مسیرهای داخلیِ مشخص برای کسبوکارهای دارایی دیجیتال در عین حفظ حمایت از سرمایهگذاران است.
جذب سرمایه با توکن با سهام توکنیزهشده تفاوت دارد
سامانه پیشنهادی به داراییهای کریپتوی تازهمنتشرشدهای مربوط میشود که برای تأمین مالی پروژههای بلاکچینی به کار میروند، نه بازنماییهای دیجیتال از سهام موجود شرکتهای بورسی. این توکنها میتوانند دسترسی به شبکهها، برنامهها یا خدمات را فراهم کنند و همزمان برای توسعه آنها سرمایه جذب کنند.
برخلاف توکنهای تازهمنتشرشده برای جذب سرمایه، سهام توکنیزهشده میتواند از چندین ساختار مالکیت برای نمایش سهام موجود شرکتهای عمومی یا ادعاهای مرتبط بر زیرساخت بلاکچینی استفاده کند. این ساختار، حقوق مالکیت سرمایهگذاران و الزامات افشا و مقررات اوراق بهادار قابل اعمال را تعیین میکند.
بهطور جداگانه، SEC و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در حال هماهنگی برای نظارت بر بازارهای اوراق بهادار و مشتقات هستند. ابتکار همگرایی مقرراتی SEC-CFTC بهدنبال مرزبندیهای قضایی روشنتر و الزامات همپوشان کمتر برای پلتفرمهایی است که در هر دو بازار فعالیت میکنند، در حالی که SEC بهصورت جداگانه چارچوب جذب سرمایه مبتنی بر توکن خود را توسعه میدهد.
پاندل در توضیح اینکه افزایش انتشار چگونه میتواند بر شبکهها و داراییهای بومی آنها اثر بگذارد، نوشت:
“اگر قواعد جدید بتواند فعالیت انتشار بیشتری را تحریک کند، ناشران و سرمایهگذاران بیشتری از آمریکا را به آنچین میآورد و احتمالاً ارزش را به بلاکچینهای زیربنایی و توکنهای بومی آنها، از جمله ETH، SOL و BNB، بازمیگرداند.”
سرمایهگذارانی که ETH، SOL یا BNB را ارزیابی میکنند، صرفنظر از نتیجه این پیشنهاد همچنان با ریسکهای معاملهگری و سرمایهگذاری در کریپتو مواجه خواهند بود. فعالیت بیشتر شبکه تضمینکننده قیمتهای بالاتر توکن نیست و الزامات نهایی ممکن است پس از دریافت نظرات عمومی و بررسی SEC تغییر کند.
«مقررات داراییهای کریپتو» همچنان در حد پیشنهاد است و تا زمانی که SEC فرایند قانونگذاری خود را تکمیل نکند، نمیتواند مبنای عرضههای منطبق با مقررات باشد. اثرگذاری نهایی آن به استانداردهای نهایی واجد شرایط بودن، مشارکت ناشران، تقاضای سرمایهگذاران و بلاکچینهایی که برای عرضه توکنهای جدید انتخاب میشوند، بستگی خواهد داشت.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
