مایکل بری از «بیگ شورت» هشدار می‌دهد که طرح SEC برای سهام توکنیزه‌شده، ریسک‌های آینده‌ای شبیه «اسنو کراش» دارد

بری هشدار می‌دهد سهام توکنایزشدهٔ SEC می‌تواند پیوندهای انسانی را فرسوده کند

نوشتن در کانال ساب‌استک خود با عنوان «Cassandra Unchained» و بازنشر همان پست در X، سرمایه‌گذارِ «بیگ شورت» مایکل بری به رمان «Snow Crash» نیل استفنسن (۱۹۹۲) اشاره کرد تا نگرانی‌اش را چارچوب‌بندی کند. این داستان دیستوپیایی آمریکایی تکه‌تکه را تصویر می‌کند که در آن شرکت‌ها جای دولت‌ها را می‌گیرند، شهروندان به واقعیت مجازی پناه می‌برند و روابط انسانی زیر فشار هویت دیجیتال و طبقه‌بندی اقتصادی فرسوده می‌شود.

بری آن چشم‌انداز را مستقیماً به خبرهای اخیر گره زد مبنی بر اینکه SEC در دولت ترامپ در حال تدوین یک معافیت گستردهٔ نوآوری است که به شرکت‌های کریپتو اجازه می‌دهد نسخه‌های توکنایزشدهٔ سهام آمریکا را فهرست کنند.

بری نوشت: «ممکن است تمام‌عیار به سمت آیندهٔ سایبرپانکِ Snow Crash برویم؛ آینده‌ای بدون روابط شخصی بلندمدت، و ارزشی دیجیتال که در همهٔ ما تعبیه شده و مستقیماً با ارزشی که به جامعه‌ای ارائه می‌دهیم هم‌بستگی دارد؛ جامعه‌ای که به‌طور فزاینده‌ای انسانیت را کم‌ارزش می‌کند.»

او در بخش نظرات یک پیگیری هم افزود:

«تنظیم‌گران یک کار دارند. درهای ترسناک را باز نکنید.»

بلومبرگ در ۱۸ مه گزارش داد که طرح SEC مسیر مقرراتی سبک‌تری برای نمایش‌های مبتنی بر بلاکچین از سهام شرکت‌های عمومی ایجاد خواهد کرد. بر اساس این پیشنهاد، شرکت‌های کریپتو می‌توانند بالقوه سهام توکنایزشده را بدون رضایت مستقیم شرکتِ زیربنایی یا نظارت کاملِ مقرراتیِ سنتی معامله کنند و امکان معاملات شبانه‌روزی روی پلتفرم‌های بلاکچینی را فراهم سازند.

منتقدان این پیشنهاد دربارهٔ انتشار توسط طرف ثالث، ریسک‌های تسویه، دست‌کاری قیمت و حفاظت از سرمایه‌گذار ابراز نگرانی کردند. این طرح سهام سنتی را به پویایی‌های بازار کریپتو نزدیک‌تر می‌کند.

SEC سپس این ابتکار را به تعویق انداخت و گزارش‌های ۲۲ مه توقف آن را تأیید کردند. این تأخیر نشان‌دهندهٔ احتیاط داخلی یا فشار بیرونی است، هرچند هیچ توضیح رسمی‌ای همراه این اقدام ارائه نشد.

توکنایز کردن دارایی‌های دنیای واقعی، از جمله سهام، اوراق قرضه و املاک، توجه نهادهای وال‌استریت را که به‌دنبال تسویهٔ سریع‌تر، مالکیت کسری و دسترسی جهانی گسترده‌تر هستند، جلب کرده است. شرکت سپرده‌گذاری و تسویهٔ اوراق بهادار (DTCC) نیز نسخه‌هایی از این مفهوم را بررسی کرده است. بری در محو شدن این مرزها با زیرساخت کریپتوی کمتر تنظیم‌گری‌شده، ریسک می‌بیند.

نگرانی بری فراتر از سازوکارهای بازار است. او از «Cassandra Unchained» برای نوشتن دربارهٔ هیاهوی هوش مصنوعی، تمرکز سرمایهٔ مخاطره‌پذیر، و بازارهایی که به‌نظر او از بنیان‌های زیربنایی جدا شده‌اند، استفاده کرده است. او به آماری اشاره کرد که نشان می‌داد ۸۷ درصد از جریان‌های اخیر سرمایهٔ مخاطره‌پذیر در یک دورهٔ گزارش‌دهی به سمت هوش مصنوعی رفته است.

پوشش رسانه‌ای پست «Snow Crash» گسترده بود. چندین رسانه این هشدار را بازتاب دادند و آن را به‌عنوان به صدا درآوردن زنگ خطر توسط بری دربارهٔ همگرایی کریپتو و مالی سنتی (TradFi) چارچوب‌بندی کردند.

منتقدان او، به‌ویژه در جامعهٔ کریپتو، اغلب بدبینی او را واکنشی و از سر بدبینیِ همیشگی می‌دانند. حامیانش به پیش‌بینی او دربارهٔ بحران مسکن ۲۰۰۸ به‌عنوان شاهدی بر تشخیص الگو پیش از اجماع بازار اشاره می‌کنند.

بری در پست‌های قبلی ساب‌استک، آمادگی محدودی برای درک توکنایزیشن نشان داده است، هرچند موضع کلی او نسبت به سفته‌بازی کریپتو سال‌ها محتاطانه بوده است. گام بعدی SEC دربارهٔ سهام توکنایزشده، سابقه‌ای تعیین‌کننده برای نحوهٔ تعامل پلتفرم‌های دارایی دیجیتال با بازارهای سهامی خواهد ساخت که بر دهه‌ها قوانین حمایت از سرمایه‌گذار بنا شده‌اند.