کل ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها این هفته ۱.۹ میلیارد دلار کاهش یافت، در حالی که اسکای دلار پیشتاز این افت است

طبق داده‌های Defillama، ارزش کل بازار استیبل‌کوین‌ها ۳۱۱.۳۱۱ میلیارد دلار است که طی هفت روز گذشته ۰.۶۱٪ کاهش داشته؛ افتی معادل ۱.۹۱۱ میلیارد دلار. تا پایان این هفته، USDT تتر اکنون ۵۹.۱۴٪ از این مجموع را تشکیل می‌دهد.

۱۵ استیبل‌کوین برتر طیف گسترده‌ای از ناشران را در بر می‌گیرند؛ از بازیگران تثبیت‌شده‌ای مانند تتر و سیرکل تا تازه‌واردها. عملکرد تجمیعی آن‌ها در هفت روز گذشته بازاری را نشان می‌دهد که بیشتر با گام‌های کوچک حرکت می‌کند تا نوسان‌های تند.

تتر و USDC از نظر اندازه پیشتازند

USDT در طول هفته ۰.۴۳٪ کاهش ملایمی داشت، اما همچنان از نظر ارزش بازار، سومین دارایی بزرگ کریپتویی در کل بازار است و فقط پس از بیت‌کوین و اتریوم قرار می‌گیرد. معامله‌گران همچنان از USDT به‌عنوان توکن تسویه اصلی در صرافی‌های سراسر جهان استفاده می‌کنند.

USDC سیرکل تا ۵ ژوئیه با ارزش بازار ۷۳.۰۹۸ میلیارد دلار در جایگاه دوم میان استیبل‌کوین‌ها قرار دارد. USDC طی هفت روز ۱.۰۵٪ کاهش یافت؛ افتی شدیدتر از آنچه USDT ثبت کرد. توکن سیرکل در مجموع، پنجمین دارایی بزرگ کریپتویی محسوب می‌شود.

معامله‌گرانی که دو استیبل‌کوین بزرگ را زیر نظر داشتند، الگوی مشابهی را دیدند. هر دو افت کردند، اما هیچ‌کدام فاصله زیادی از نقطه شروع خود نگرفتند. فاصله آن‌ها با سایر رقبا همچنان بسیار زیاد است. USDT و USDC روی‌هم‌رفته بیش از ۸۲٪ از کل ارزش بازار ۱۵ استیبل‌کوین برتر را تشکیل می‌دهند.

سازوکار عرضه استیبل‌کوین چگونه به‌عنوان سنجه بازار عمل می‌کند

ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها با سازوکاری ساده جابه‌جا می‌شود. ناشران وقتی کاربران دلار یا ذخایر معادل آن را واریز می‌کنند، توکن جدید ضرب می‌کنند و زمانی که کاربران برداشت می‌کنند، توکن‌ها را می‌سوزانند یا بازخرید می‌کنند. افزایش عرضه کل به این معناست که دلارهای بیشتری از این مسیر وارد سیستم کریپتو می‌شوند. مگر اینکه یک استیبل‌کوین از برابری خارج شود (چیزی که قرار نیست رخ دهد)، کاهش ارزش کل بازار یعنی دلارها در حال خروج از سیستم هستند.

معامله‌گران و تحلیل‌گران اغلب عرضه استیبل‌کوین را به‌عنوان معیاری تقریبی از سرمایه آماده برای خرید بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال در نظر می‌گیرند؛ چیزی که گاهی «پول خشک» نامیده می‌شود. وقتی این عرضه رشد می‌کند، می‌تواند نشان‌دهنده ظرفیت خرید بیشتر در حاشیه باشد. وقتی کوچک می‌شود، می‌تواند به معنای سرمایه فوری کمتر برای جذب فشار فروش باشد.

افت ۰.۶۱٪ این هفته در ارزش کل بازار استیبل‌کوین‌ها بر اساس این معیار، حرکت کوچکی است. این موضوع به‌تنهایی نشان‌دهنده تغییر گسترده‌تر در میزان سرمایه موجود در سیستم کریپتو نیست. برداشت بیش از حد از داده‌های یک هفته، تصویر بزرگ‌تری را نادیده می‌گیرد؛ بازاری که ماه‌هاست نزدیک به ۳۰۰ تا ۳۱۰ میلیارد دلار باقی مانده است. با این حال، در چند هفته اخیر، افت به اندازه‌ای محسوس بوده که توجه را جلب کند.

پی‌پال با رشد ۴.۲۵٪ متمایز شد

PYUSD پی‌پال قوی‌ترین عملکرد هفتگی را در میان ۱۵ استیبل‌کوین برتر طی هفته گذشته ثبت کرد. PYUSD با ۴.۲۵٪ رشد به ارزش بازار ۲.۸۳۶ میلیارد دلار رسید؛ حرکتی که فاصله‌ای آشکار میان آن و سایر توکن‌های این گروه ایجاد کرد.

هیچ استیبل‌کوین دیگری در میان ۱۵ مورد برتر با این سرعت همراه نشد. RLUSD ریپل با ۰.۹۶٪ رشد در رتبه بعدی قرار گرفت و ارزش بازار خود را به ۱.۵۸۵ میلیارد دلار رساند. USDD نیز ۱.۵۵٪ اضافه کرد و به ۱.۳۹۶ میلیارد دلار رسید. هر دو حرکت نشان می‌دهد معامله‌گران حتی در حالی که استیبل‌کوین‌های بزرگ‌تر افت کردند، به توکن‌های جدیدترِ پرداخت و تسویه موقعیت اضافه کرده‌اند.

اسکای دلار شدیدترین افت هفته را ثبت کرد

اسکای دلار (USDS) طی هفت روز ۲.۳۶٪ کاهش یافت؛ تندترین افت در میان این گروه. ارزش بازار آن اکنون ۸.۰۲ میلیارد دلار است که همچنان برای حفظ جایگاه سوم، پشت سر تتر و USDC کافی است.

USD1ِ World Liberty Financial با ۱.۷۷٪ کاهش به ارزش بازار ۴.۶۱ میلیارد دلار رسید. گلوبال دلار (USDG) ۱.۱۹٪ افت کرد و به ۲.۸۷۱ میلیارد دلار رسید. USDe اتنا ۰.۴۹٪ کاهش یافت و به ۴.۴۳۹ میلیارد دلار رسید؛ افتی کمتر از چندین همتای میانه‌رده‌اش.

استیبل‌کوین اصلی اسکای، یعنی DAI، خلاف این روند حرکت کرد و با ۰.۰۹٪ رشد به ۴.۸۵۱ میلیارد دلار رسید. این رشد کوچک بود، اما DAI به‌عنوان یکی از معدود توکن‌های ده تای برتر که هفته مثبتی داشتند، جلب توجه کرد. USYC سیرکل و BUIDLِ بلک‌راک نیز هر دو نزدیک به حالت ثابت ماندند و به‌ترتیب ۰.۰۶٪ و ۰.۲۱٪ کاهش یافتند و در مقایسه با سایرین حرکت حداقلی نشان دادند.

استیبل‌کوین‌های کوچک‌تر بین رشد و افت تقسیم شدند

در میان پنج مورد پایانی از ۱۵ استیبل‌کوین برتر، تعداد رشدها از افت‌ها بیشتر بود. USDYِ Ondo تقریباً ثابت ماند و با ۰.۰۱٪ کاهش به ۲.۱۵۷ میلیارد دلار رسید. USDf فالکون ۰.۲۴٪ افزایش یافت و به ۱.۲۵۸ میلیارد دلار رسید. یونایتد استیبلز (U) نیز ۰.۸۱٪ رشد کرد و هفته را در ۱.۰۲۳ میلیارد دلار به پایان رساند؛ نخستین بار در هفته‌های اخیر که از آستانه ۱ میلیارد دلار عبور می‌کند. شکاف عملکردی بین توکن‌های کوچک و بزرگ به‌عنوان یکی از الگوهای روشن‌تر در داده‌های این هفته برجسته بود.

استیبل‌کوین‌های جدیدتر کجای بازار قرار می‌گیرند

چندین توکن در نیمه پایینی ۱۵ مورد برتر ساختاری متفاوت از USDT یا USDC دارند. BlackRock USD و USYC سیرکل نماینده محصولات بازار پولِ توکنیزه‌شده هستند و به‌جای اینکه صرفاً مانند دلار معاملاتی عمل کنند، امکان مواجهه با بدهی دولتی کوتاه‌مدت را فراهم می‌کنند. Ondo US Dollar Yield نیز مدل مشابهی را دنبال می‌کند و بازدهیِ ناشی از نگهداری اوراق خزانه‌داری زیرساختی را منتقل می‌کند.

این توکن‌های دارای بازده برای جذب سرمایه‌ای رقابت می‌کنند که در غیر این صورت ممکن است در یک حساب بانکی سنتی یا صندوق بازار پول باقی بماند. با توجه به اینکه نرخ‌های بهره همچنان برای سرمایه‌گذاران عامل مهمی است، محصولات خزانه‌داری توکنیزه‌شده به دارندگان راهی می‌دهند تا ضمن نگه داشتن سرمایه در اکوسیستم کریپتو، بازدهی دریافت کنند. این رقابت لایه دومی به بازار استیبل‌کوین‌ها اضافه می‌کند، فراتر از کارکرد «دلار معاملاتی» که USDT و USDC ارائه می‌کنند.

معامله‌گران اکنون چه چیزی را زیر نظر دارند

ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها اغلب نشان می‌دهد چه میزان سرمایه آماده ورود به بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های کریپتویی است. افت هفتگی ۰.۶۱٪ حرکت کوچکی در مقایسه با نوسان‌هایی است که استیبل‌کوین‌ها در سال‌های گذشته تجربه کرده‌اند و رقم کل همچنان نزدیک به بازه اخیر خود باقی مانده است.

سلطه نزدیک به ۵۹٪ تتر به این معناست که عملکرد هفتگی آن بیشترین وزن را در رقم کل دارد. حرکتی حتی در حد نیم درصد در USDT، میلیاردها دلار در ارزش بازار جابه‌جا می‌کند؛ بیشتر از مجموع بسیاری از توکن‌های دیگر در میان ۱۵ مورد برتر.

معامله‌گرانی که رشد ۴.۲۵٪ PYUSD را رصد می‌کنند، نگاه خواهند کرد که آیا استیبل‌کوین پی‌پال به صعود ادامه می‌دهد یا هفته آینده این حرکت را پس می‌دهد. همین موضوع درباره افت اسکای دلار نیز صادق است؛ بزرگ‌ترین کاهش در این گروه، در حالی که معامله‌گران ارزیابی می‌کنند آیا عقب‌نشینی ادامه می‌یابد یا تثبیت می‌شود.

فعلاً ۱۵ استیبل‌کوین برتر در مجموع جایگاهی به ارزش صدها میلیارد دلار دارند و تتر و USDC اکثریت بزرگ این رقم را کنترل می‌کنند. سایرین که میان حدود یک دوجین ناشر کوچک‌تر پخش شده‌اند، همچنان برای سهمی رو به کاهش از بازاری رقابت می‌کنند که هنوز تحت سلطه دو نام است.