بر اساس دادههای Cryptoquant، عرضه USDT تتر در مبنای چرخان ۶۰روزه حدود ۴ میلیارد دلار کاهش یافته است. تحلیلگران میگویند این افت ممکن است بازتابِ بازگشت سرمایهگذاران به پول فیات، تضعیف تقاضای سفتهبازانه و تغییر مشوقها در سراسر بازار استیبلکوین باشد.
عرضهٔ USDT تتر طی ۶۰ روز با کاهش ۴ میلیارد دلاری مواجه شد، همزمان با سرد شدن تقاضای کریپتو
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- عرضه USDT تتر طی ۶۰ روز حدود ۴ میلیارد دلار کاهش یافت که شامل ۸۷۰ میلیون دلار در ۱۱ روز گذشته است.
- USDT همچنان ۶۰٪ از استیبلکوینها را در اختیار دارد، اما کوچکشدن عرضه میتواند نشانهای از نقدینگی ضعیفتر در کریپتو باشد.
- ترون میزبان بیش از ۹۱.۲ میلیارد دلار USDT است؛ آزمون بعدی این است که آیا کاهش موجودیها فعالیت معاملاتی را هم پایین میکشد یا نه.
تتر در ۱۱ روز ۸۷۰ میلیون دلار از دست داد؛ همزمان با تضعیف تقاضای استیبلکوین
عرضه USDT تتر پس از سالها رشد سریع در حال کوچکشدن است؛ موضوعی که به نشانههایی میافزاید مبنی بر اینکه بخشی از سرمایه کریپتو بهجای چرخش میان استیبلکوینها، در حال خروج از زنجیره است.
دادههای Cryptoquant نشان میدهد تغییر عرضه چرخان ۶۰روزه USDT حدوداً منفی ۴ میلیارد دلار است. حدود ۸۷۰ میلیون دلار از این کاهش طی ۱۱ روز گذشته رخ داده است.
USDT همچنان استیبلکوین غالب است؛ با حدود ۱۸۴ میلیارد دلار در گردش و سهمی نزدیک به ۶۰٪ از کل عرضه استیبلکوینها. با این حال، انقباض اخیر پرسشهایی را درباره این موضوع برانگیخته که آیا سرمایهگذاران در حال کاهش کلی مواجهه با کریپتو هستند یا نه.
تحلیلگر استیسی موور گفت به نظر میرسد بخشی از این حرکت، خروج مستقیم به پول فیات پس از عقبنشینی بیتکوین از اوج سال ۲۰۲۵ آن باشد. او گفت: «برخی سرمایهگذاران در حال بازخرید استیبلکوینها به پول فیات هستند و بهطور کامل از کریپتو خارج میشوند.»
رقابت بر سر سوددهی فقط بخشی از داستان است
تغییرات در اقتصاد استیبلکوین نیز ممکن است نقش داشته باشد. USDC از طریق پلتفرمهایی مانند Coinbase یک اکوسیستم گستردهترِ پاداش ارائه میدهد، در حالی که پروتکلهای وامدهی از جمله Morpho و Aave فرصتهای سوددهی بیشتری فراهم میکنند.
با این حال، موور اشاره کرد که عرضه USDC نیز بهشدت کاهش یافته است. این موضوع استدلالِ اینکه سرمایه صرفاً از تتر به استیبلکوینِ Circle منتقل میشود را تضعیف میکند.
او گفت: «فکر میکنم فقط ترکیبی از عوامل است. بخشی از سرمایه در پی سوددهی است، بخشی به فیات برمیگردد، و با سردشدن فعالیت سفتهبازانه، تقاضا برای استیبلکوینها کمتر میشود.»
این تمایز مهم است، زیرا استیبلکوینها اغلب بهعنوان معیاری برای نقدینگی قابلاستفاده در کریپتو در نظر گرفته میشوند. کاهش گسترده در میان صادرکنندگان اصلی میتواند نشان دهد سرمایه در حال ترک بازارهای دارایی دیجیتال است، نه اینکه صرفاً در حاشیه منتظر بماند.
ترون و اتریوم همچنان بر USDT سلطه دارند
با وجود کاهش عرضه، USDT همچنان روی دو شبکه بهشدت متمرکز است. ترون و اتریوم هر کدام حدود ۹۰ میلیارد دلار تتر میزبانی میکنند و در مجموع نزدیک به ۹۷٪ از عرضه در گردش این توکن را تشکیل میدهند.
ترون همچنین تا اینجای سال رشد استیبلکوینها را رهبری کرده است. ارزش بازار استیبلکوینهای آن حدود ۱۰.۸ میلیارد دلار افزایش یافته که جلوتر از HyperEVM با ۵.۲ میلیارد دلار و X Layer با ۱.۷ میلیارد دلار است.
بنابراین تصویر کلی ترکیبی است. تتر همچنان عمیقاً در پرداختها، معاملات و تقاضای دلاریِ بازارهای نوظهور در کریپتو ریشه دارد، اما عرضه تجمیعی دیگر بهصورت خطی و یکنواخت در حال افزایش نیست.
برای سرمایهگذاران، شاید سیگنال مهمتر این باشد که آیا کوچکشدن موجودیهای استیبلکوین با تضعیف فعالیت معاملاتی و نقدینگی دنبال میشود یا نه. اگر چنین باشد، انقباض اخیر USDT میتواند نشانهای از سردشدن گستردهترِ اشتهای ریسک در کریپتو باشد، نه یک جابهجایی موقتِ دلارهای دیجیتال.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
