موج عظیمِ خفتهٔ خریداران جدید بیت‌کوین هنوز حتی بیت‌کوین را هم درک نکرده‌اند

در پژوهشی که به‌تازگی منتشر شده و به‌درستی «Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance» نام گرفته و بر اساس نظرسنجی‌های تکرارشونده و گسترده از خانوارهای آمریکایی انجام شده است، بانک فدرال رزرو کلیولند دریافت که بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های کریپتو در مقایسه با سایر دارایی‌های مالی به‌خوبی درک نمی‌شوند و خودِ این شکاف دانشی ظاهراً یک فرصت برای پذیرش و گسترش استفاده است.

دلایل (نداشتن) BTC

برای مثال، نبود اطلاعات کافی درباره این طبقه دارایی هنوز هم از سوی پاسخ‌دهندگان به‌عنوان دلیل اصلی اینکه چرا مردم دارایی‌های کریپتو را نگه نمی‌دارند ذکر می‌شود، در حالی که دومین دلیل محبوب این است که آن را یک سرمایه‌گذاری بد می‌دانند.

با این حال، دلایل داشتن «کریپتو» نیز نشان‌دهنده درک عمیقی از این طبقه دارایی و فناوری آن نیست. در اینجا دو دلیل اصلی برای داشتن BTC یا سایر دارایی‌های کریپتو، سرمایه‌گذاری برای سود و متنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری است، نه به خاطر قابلیت‌هایی که خودِ فناوری به همراه می‌آورد، از جمله استقلال از بانک‌ها.

این موضوع با یافته‌های دیگر این پژوهش نیز تأیید می‌شود. نویسندگان مقاله به‌طور تصادفی به برخی افراد اطلاعاتی درباره بازده ۱۲ ماه گذشته BTC نشان دادند که این کار تخصیص مطلوب آن‌ها به بیت‌کوین را حدود ~47% افزایش داد و در عین حال بازده‌های مورد انتظارشان را نیز چند واحد درصد بالا برد. یعنی تمایل آن‌ها به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین لزوماً از درک اینکه روی چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کنند ناشی نمی‌شد، بلکه بیشتر از عملکرد گذشته BTC تغذیه می‌شد.

لاتاری کریپتو

با این حال، با توجه به اینکه طبق نظرسنجی، سودهای BTC بیشتر شبیه بردهای لاتاری تلقی می‌شود تا ثروت متعارف، این هم قابل درک است.

در مقاله آمده است: «از این‌رو، بازده‌های محقق‌شده کریپتو تنها به خریدهای فوری، موقت و یک‌بارهِ اقلام گران‌قیمت منجر می‌شود، نه افزایش پایدار در مخارج کلی؛ که با این ایده سازگار است که سرمایه‌گذاران سودهای کریپتو را به‌عنوان درآمد قمار می‌بینند نه افزایش در درآمد دائمی.»

با این حال، به نظر می‌رسد دارندگان فعلی BTC و کریپتو بیشتر متقاعد شده‌اند که «شرط‌بندی» آن‌ها نتیجه خواهد داد، با وجود اینکه تصور روشنی از اینکه بازده‌های آن ممکن است چه باشد ندارند.

در میان پاسخ‌دهندگانی که حاضر بودند ریسک دارایی‌های کریپتو را رتبه‌بندی کنند، حدود 63% از غیرمالکان بالاترین امتیاز ریسک را به آن دادند، در برابر حدود 45% از مالکان. با این وجود، مالکان دارایی‌های کریپتو درباره شرط خود نیز نامطمئن‌تر بودند. 84% از پاسخ‌دهندگان وقتی از آن‌ها خواسته شد بازده ۱۲ ماهه کریپتو را پیش‌بینی کنند گفتند «نمی‌دانم»، در مقایسه با 68% برای سهام، 74% برای اوراق قرضه و 78% برای طلا.

معنا و کشف قیمت بیت‌کوین

این یافته‌ها نباید غافلگیرکننده باشد، زیرا در مورد بیت‌کوین، شبکه و بلاکچین، و بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی، هنوز توافق مشترکی درباره اینکه چه هستند و چگونه می‌توان به همه این‌ها ارزش داد وجود ندارد. روایت‌ها می‌آیند و می‌روند، اردوگاه‌های مختلف همچنان با هم درگیرند، تحلیل‌گران مدام شاخص‌های جدید می‌سازند و قدیمی‌ها را کنار می‌گذارند، و در عین حال به نظر می‌رسد بازار گسترده‌تر چندان به اینکه سازندگان چه می‌سازند علاقه‌مند نیست.

برای پیچیده‌تر شدن ماجرا، بیت‌کوین مدیرعامل یا مدیر ارشد بازاریابی ندارد که بتواند بگوید این فناوری و این دارایی چیست. با این حال، اینکه بیت‌کوین می‌تواند چیزهای زیادی باشد، از نظر برخی تحلیل‌گران خود یک نقطه قوتِ ارزشی محسوب می‌شود.

در هر صورت، این درک ناپایدار مستقیماً به نوسان قیمت بیت‌کوین ترجمه می‌شود.

بانک فدرال رزرو کلیولند نتیجه‌گیری کرد: «نبود اطلاعات و باورهای مشترک درباره کریپتو میان سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که نوسان قیمت برای آینده قابل پیش‌بینی همچنان یکی از تعیین‌کننده‌ترین ویژگی‌های این دارایی جدید خواهد بود.» در مقابل، در حالی که بیت‌کوینرها سخت تلاش می‌کنند شکاف دانشی را پر کنند، این تلاش‌ها در کنار جهش‌های قیمتی ممکن است غیرمالکان ناآگاهِ امروز را به دارندگان BTC تبدیل کند.