پسر یک کشاورز بهصورت آنلاین نوشت که پدرش در یک روز ۰٫۹۶٪ سهم ترجیحی Strategy STRC بیشتری دریافت کرده است و پستهایی از این دست در X، حتی پستهای شکاکانه، بحثی را شعلهور کردهاند که به هستهی اصلیِ اینکه بیتکوین قرار است چه باشد میزند.
استراتژی STRC به پدرِ یک کشاورز بازده ۱۱.۵٪ پرداخت میکند؛ منتقدان آن را «طعمه و تعویضِ بیتکوین» مینامند
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- پسر یک کشاورز توضیح داد پدرش چگونه از طریق سهام ترجیحی STRC استراتژی که به ۸۴۳٬۷۳۸ BTC گره خورده، بازده سالانهشدهی ۱۱٫۵٪ به دست میآورد.
- منتقدانی مانند گلن کامرون هشدار میدهند STRC حاکمیت بیتکوین را با ریسک طرفِ مقابل نسبت به یک شرکتِ زیرِ درجهی سرمایهگذاری معامله میکند.
- استراتژی ۸ ژوئن رأیگیری دربارهی افزایش دفعات پرداخت سود سهام را برگزار میکند، در حالی که انتقال ۴۱۱ BTC به Coinbase Prime برای مدت کوتاهی ترس از فروش را برانگیخت.
پدر از سهام Strategy STRC سالانه ۱۱٫۵٪ سود میگیرد
این پست آخر این هفته بهسرعت در شبکههای اجتماعی کریپتو پخش شد. پسر توصیف کرد که پس از آنکه پدرش متوجه سهام جدید در حساب کارگزاری خود شد، با او تماس گرفته است. واکنش پدر ساده و صریح بود.
«تا حالا اینجور پول نگرفته بودم فقط برای اینکه یکی دیگر پولم را نگه دارد،» پدر گفت. «یعنی همیشه یکی دارد نگهش میدارد؛ بانک، مردِ توی ماه، گاوِ همسایه، هرچی. ولی نه چیزی شبیه ۱۱ یا ۱۲ درصد!»
این پدر که پیشینهی کشاورزی دارد، بازده خود را از طریق سهام ترجیحی STRC استراتژی دریافت کرده است؛ اوراقی که شرکت در حال حاضر آن را تا مه ۲۰۲۶ با نرخ سالانهشدهی ۱۱٫۵٪ فهرست کرده است. استراتژی سهام STRC را با مبلغ اسمی ۱۰۰ دلار میفروشد و سود نقدی تجمیعی را بهصورت ماهانه پرداخت میکند؛ زمانی و در صورتی که هیئتمدیره اعلام کند.
پسر این محصول را با استعارهای کشاورزی برای پدرش توضیح داد: زمین کشاورزی که هر فصل، فارغ از قیمت زمین، محصول میدهد و با سرمایهگذاریِ مجددِ عایدی، زمین بیشتری خریداری میشود و تولید آینده افزایش مییابد. این چارچوب بر پایهی مرکبشدنِ درآمد بود، نه نظریهی بیتکوین.
او نوشت: «هرچه قیمت بازار زمین کشاورزی در شهرستان شما آن روز، آن هفته یا آن ماه باشد، زمین شما باز هم همان مقدار محصول میدهد. اگر قیمت زمین پایین باشد، سرمایهگذاریِ مجددِ درآمد محصول به شما اجازه میدهد حتی سریعتر زمین جمع کنید.»
این پست واکنش قابلتوجهی گرفت و بسیاری به پسر—که در X با نام موکا شناخته میشود—تبریک گفتند. حساب X با نام BTC Strategist در پاسخ به پست موکا نوشت: «تو مردی، موکا. هر بهروزرسانی که دربارهی اینکه پدرت چقدر از این ابزار هیجانزده است به ما میدهی خوشحالم میکند. پدر من از STRC مثل یک حساب پسانداز پربازده استفاده میکند و دوباره در سهام بیشتر سرمایهگذاری میکند.»
حامیان سرسخت بیتکوین شدیداً مخالفت میکنند
بیشتر پاسخها به پست موکا مثبت بود. همزمان، مجموعهای از پستهای انتقادی درباره STRC نیز در همان بازه زمانی در X دستبهدست میشد. گلن کامرون، رئیس جهانی Onramp Institutional، در یک رشتهپست X استدلال کرد که STRC دقیقاً همان میلی را هدف میگیرد که بیتکوین برای خاموشکردن آن ساخته شد.
کامرون نوشت: «بیتکوینرها یک دهه دربارهی ترجیح زمانیِ پایین موعظه کردند. بعد سیلور ۱۱٫۵٪ پیشنهاد داد و آنها هر کلمهای را فراموش کردند.» او افزود که دارندگان، حاکمیت را واگذار میکنند، ریسک طرفِ مقابل را نسبت به یک شرکتِ واحدِ زیرِ درجه سرمایهگذاری میپذیرند، سقفِ رشد بیتکوین خود را در حد یک کوپن محدود میکنند، و چیزی را نگه میدارند که او آن را «یک IOU شرکتیِ متمرکز، قابلرقیقسازی و قابلفریز» نامید.
کامرون این را «طعمه و تعویض» خواند و گفت سیلور «فهمید که میتوان به آدمهای طرفدار پول سالم، یک ابزار فیات فروخت، به شرطی که آن را در لفاف نارنجی بپیچی.» استیو باربور، بنیانگذار و مدیرعامل Upstream Data نیز درباره STRC اظهار نظر کرد. باربور گفت: «سیلور نمیتواند بخش قابلتوجهی از بیتکوینش را بفروشد بدون اینکه قیمت را نابود کند. شبکهها قرار است توزیعشده باشند. نقدشوندگی از توزیع میآید. سیلور هیچ کاری برای ترویج توزیع نکرده است. Strategy یک شتکوین است.»
برخی دیگر مخالفت کردند. حساب X با نام Bit Paine در پاسخ به انتقاد باربور مبنی بر اینکه استراتژی بیتکوین را متمرکز میکند نوشت سیلور بیش از تقریباً هر کس دیگری بیتکوین را به استخرهای سرمایهی معمولی وارد کرده است.
Bit Paine نوشت: «افرادی که STRC دارند، بدون آنکه بدانند، با استفاده از BTC پسانداز میکنند، اما با پروفایل ریسکی که برایشان قابلقبول است.» «او بیتکوین را به روی افرادی و استخرهای سرمایهای باز میکند که پیشتر امکان دسترسی به آن را نداشتند.»
یکی دیگر از طرفداران STRC/Strategy، کاربر X با نام MarylandHODL، STRC را بهعنوان پلی بالقوه برای اکثریت مردم که هرگز خود-امانی (self-custody) نخواهند کرد صورتبندی کرد. این حساب X بیان کرد:
«میلیونها نفر هرگز بیتکوین را خود-امانی نخواهند کرد. میلیونهای بیشتری هرگز کلیدهای خصوصی، استخراج یا نظریه پولی را درک نخواهند کرد. اگر آن پل تا دهها میلیون نفر مقیاس بگیرد، پیامدها بسیار فراتر از یک اوراق واحد خواهد بود. در آن نقطه، بیتکوین دیگر یک طبقه دارایی نیست و شروع میکند به تبدیل شدن به زیرساخت مالی.»
STRC چگونه کار میکند و معاملهگران چه چیزی را زیر نظر دارند
خودِ استراتژی اوراقش را اینگونه توصیف میکند که «درجههای متفاوتی از مواجهه اقتصادی با بیتکوین» ارائه میدهند. عرضه اولیه STRC این شرکت در ژوئیه ۲۰۲۵ حدود ۲٫۴۷ میلیارد دلار عایدی خالص جذب کرد. اخیراً نیز ۲ میلیارد دلار ارزش اسمی دیگر STRC منتشر کرد و با عواید آن ۲۴٬۸۶۹ بیتکوین خرید. تا ۲۵ مه ۲۰۲۶، استراتژی در اختیار داشت ۸۴۳٬۷۳۸ BTC که ارزش آن تقریباً ۶۲ میلیارد دلار است.
این محصول بدون ریسک نیست. استراتژی هشدار میدهد که سود سهام تضمینشده نیست، هیچ تضمینی درباره بازده یا نقدشوندگی وجود ندارد، و STRC تحت پوشش FDIC نیست، سپرده بانکی نیست و مالکیت مستقیم بیتکوین محسوب نمیشود. منتقدان اشاره میکنند که سود سهام به تواناییِ مداومِ استراتژی در انتشار اوراق و حفظ اعتماد سرمایهگذاران وابسته است. اگر STRC پایینتر از ارزش اسمی معامله شود، انتشار جدید جذابیت کمتری پیدا میکند، که میتواند همان چرخهای را که خریدهای بیتکوین را تأمین مالی میکند تحت فشار بگذارد.
این بحث همزمان با یک تحول دیگر پرصداتر شد. در ۲۹ مه، ردیابهای آنچین علامتگذاری کردند که استراتژی ۴۱۱٫۴۸ BTC به ارزش حدود ۳۰٫۳ میلیون دلار را به Coinbase Prime منتقل کرده است. همان روز، دادههای آنچین نشان داد که استراتژی تقریباً ۴۱۱٫۵ BTC را دوباره برداشت کرده است. این رفتوبرگشت، شانسهای Polymarket مبنی بر اینکه استراتژی تا پیش از ۳۱ دسامبر ۲۰۲۶ بیتکوین بفروشد را به بازه ۸۴٪ تا ۹۱٪ جابهجا کرد.
شرطبندیهای Polymarket و رأیگیری پیشِروی سهامداران
رویداد Polymarket که دنبال میکند آیا استراتژی تا چند تاریخ مشخص بیتکوینی میفروشد یا نه، در مجموع ۳۵٫۶۶ میلیون دلار حجم معاملات جذب کرده است؛ که نشان میدهد معاملهگران چقدر به این سؤال توجه دارند. شانسها در حال حاضر برای فروش تا ۳۱ مه ۱۵٪، تا ۳۰ ژوئن ۷۳٪، و تا ۳۱ دسامبر ۲۰۲۶ معادل ۹۰٪ است. با نزدیکشدن به پایان مه، چندین معاملهگر برای این ماه سهمهای «بله» دارند و کمی بیش از ۸ میلیون دلار حجم ثبت شده است.
از نظر مقیاس، انتقال اخیر بیتکوین کوچک بود. دارایی ۸۴۳٬۷۳۸ BTC استراتژی باعث میشود ۴۱۱ BTC حدود ۰٫۰۴۹٪ از خزانهاش باشد. اما استراتژی بهشدت به تأمین مالی از طریق سهام ترجیحی تکیه کرده و اخیراً بازخرید ۱٫۵ میلیارد دلاری بدهی قابلتبدیل را تکمیل کرده است؛ موضوعی که معاملهگران را نسبت به هر سیگنالی که نشان دهد تعهدات میتواند خزانه را تحت فشار بگذارد، هوشیار نگه میدارد.
این شرکت برای ۸ ژوئن رأیگیری سهامداران را درباره افزایش دفعات پرداخت سود سهام برنامهریزی کرده است. اینکه نتیجه رأیگیری چه میشود و اینکه آیا STRC میتواند نزدیک ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود باقی بماند یا نه، بیش از هر ایمیل کارگزاریِ منفردی درباره آینده این محصول حرف خواهد زد.
