مایکل سیلور در حالی استراتژی را با بزرگترین بانک والاستریت مقایسه میکند که تنها چند هفته از زمانی میگذرد که خودِ جیپیمورگان هشدار داده بود سیاست فروش بیتکوینِ استراتژی میتواند بازار را متلاطم کند.
سیلور استراتژی را «جیپیمورگانِ کریپتو» مینامد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- مایکل سیلور استراتژی را «جیپیمورگانِ اقتصاد کریپتو» نامید.
- استراتژی تا ۲ اوت، پس از سومین فروش سال ۲۰۲۶، اکنون ۸۴۲,۱۳۸ بیتکوین در اختیار دارد.
- جیپیمورگان پیشبینی میکند استراتژی تا پایان سال بتواند ۳۲ میلیارد دلار بیتکوین بخرد.
یک مقایسه جسورانه، چند روز پس از هشدار
پست سیلور بهصورت یک جمله کوتاه و قاطع منتشر شد که اعلام میکرد «استراتژی، جیپیمورگان» اقتصاد کریپتو است. نه رشتهتوییت، نه نمودار، نه توضیح اضافه؛ فقط همان قاببندی یکخطی که سیلور سالهاست از آن استفاده میکند تا شرکتش را چیزی فراتر از یک خریدار شرکتیِ بیتکوین معرفی کند.
جیپیمورگان بخش زیادی از اوایل ژوئیه را صرف هشدار دادن کرد که سیاست بازطراحیشده فروش بیتکوینِ استراتژی، چیزی را وارد میکند که بانک آن را «ریسک دوطرفه» برای بازارهای کریپتو نامید؛ یعنی یکی از بزرگترین و قابلاعتمادترین خریداران بیتکوین میتواند برای نخستین بار در سالهای اخیر، همچنین به فروشندهای تبدیل شود که آنقدر اندازه دارد که قیمت را جابهجا کند.
جیپیمورگان استدلال کرد استراتژی باید ذخایر نقدیای نگه دارد که تعهدات سودِ سهام ممتاز را برای ۲۴ تا ۳۶ ماه پوشش دهد؛ رقمی بسیار بالاتر از حاشیه اطمینان حدوداً ۱۷ماههای که شرکت در آن زمان داشت. همچنین برآورد کرد مسیر بازار کریپتو تا اواخر ۲۰۲۶ اکنون تا حدی به این بستگی دارد که استراتژی خزانه بیتکوین خود را در کنار سرنوشت «قانون CLARITY» در سنا چگونه مدیریت میکند.
سیلور بهصورت عمومی این ایده را که استراتژی تحت فشار برای فروش است رد کرده، گزارشی جداگانه را که میگفت شرکت یک طرح جدید فروش ۵ میلیارد دلاری بیتکوین را تصویب کرده، تکذیب کرده و چارچوب مدیریت سرمایه شرکت را ابزاری موجود توصیف کرده که بازار آن را بهاشتباه بهعنوان سیگنال فروش اجباری برداشت کرده است.
مقیاسِ پشت این ادعا
اعداد پایهای استراتژی دستکم استدلالِ مربوط به مقیاس را پشتیبانی میکند؛ با توجه به اینکه شرکت تا ۲ اوت، پس از تکمیل سومین فروش بیتکوینِ سال، ۸۴۲,۱۳۸ بیتکوین در اختیار دارد؛ معاملهای که این موقعیت را ۱,۶۳۸ بیتکوین کاهش داد، در حالی که سیلور همزمان ذخیره دلاری استراتژی در آمریکا را به ۴ میلیارد دلار افزایش داد و ۸۱ میلیون دلار از سهام ممتاز STRC را بازخرید کرد.
این ترکیب دقیقاً همان رفتاری است که جیپیمورگان آن را بهعنوان عامل ایجاد نوسان علامتگذاری کرد، زیرا نشان میدهد استراتژی بهطور فعال چندین اهرم ترازنامه را مدیریت میکند، نه اینکه صرفاً بیتکوین را در یک جهت انباشته کند.
در مقیاس کلانتر، تحلیلگران خودِ جیپیمورگان برآورد میکنند استراتژی تا اینجای سال حدود ۱۳.۷ میلیارد دلار بیتکوین خریده است؛ رقمی نزدیک به ۷۰ درصدِ برآورد بانک از کل ورودی خالص داراییهای دیجیتال در سراسر صنعت. همچنین اکنون نزدیک به ۴ درصد از کل عرضه در گردش بیتکوین را در اختیار دارد.
بر اساس سرعت استراتژی در نیمه نخست سال، همان تحلیلگران پیشبینی کردند این شرکت میتواند در کل سال ۲۰۲۶ حدود ۳۲ میلیارد دلار بیتکوین بخرد؛ افزایشی چشمگیر نسبت به حدود ۲۲ میلیارد دلار در هر یک از سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵. این همان نوع سهم بازار است که بانکی در ابعاد جیپیمورگان فوراً آن را تشخیص میدهد و احتمالاً مقایسهای است که سیلور در ذهن دارد (نه اندازه ترازنامه بهمعنای دلاری، بلکه درجهای که رفتار معاملاتیِ یک نهاد میتواند یک طبقه دارایی کامل را تکان دهد).
گام بعدی برای ماشین بیتکوینیِ استراتژی چیست
نتایج سهماهه دوم ۲۰۲۶ شرکت باعث شده شرکت از سود ۱۴ میلیارد دلاری به زیان ۸.۲ میلیارد دلاری نوسان کند، حتی در حالی که داراییهای بیتکوین آن رشد کرده است. سیلور گفته استراتژی انتظار دارد در گذر زمان خریدار خالص بیتکوین باقی بماند و جداگانه تأکید کرده که او شخصاً هرگز حتی یک ساتوشی از داراییهای خودش را نفروخته است؛ و بدین ترتیب موقعیت شخصیاش را از فروشهای گاهبهگاه خزانه شرکتی متمایز کرده است.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
