استراتژی ۸۴۳٬۷۳۸ بیت‌کوین در اختیار دارد در برابر ۸۱۷٬۱۳۸ بیت‌کوین بلک‌راک؛ در حالی‌که رقابت برای رسیدن به یک میلیون بیت‌کوین شدت می‌گیرد

دو غول، یک خط پایان

در بخش زیادی از اواخر ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵، صندوق iShares Bitcoin Trust بلک‌راک به‌عنوان سریع‌ترین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) در تاریخ بازار آمریکا شناخته می‌شد. با این حال، در آوریل امسال، استراتژی این فاصله را کاملاً از بین برد و با خرید ۳۴,۱۶۴ BTC در یک هفته و به ارزش ۲.۵۴ میلیارد دلار، برای نخستین بار از سه‌ماهه دوم ۲۰۲۴، از بلک‌راک پیشی گرفت و به بزرگ‌ترین دارنده نهادی بیت‌کوین در جهان تبدیل شد.

به‌تازگی نیز این شرکت ۲۴,۸۶۹ BTC دیگر را به قیمت ۲.۰۱ میلیارد دلار خریداری کرد و مجموع دارایی‌های خود را به ۸۴۳,۷۳۸ کوین رساند (در مقایسه با ۸۱۷,۱۳۸ BTC بلک‌راک).

علاوه بر این، تنها در سال ۲۰۲۶، شرکت مایکل سیلور نزدیک به ۸۰,۰۰۰ BTC انباشت کرده است؛ خریدهایی که از طریق عرضه‌های دائمی سهام ممتاز و فروش سهام در بازار (at-the-market) تأمین مالی شده‌اند. جی‌پی‌مورگان برآورد می‌کند مجموع خرید بیت‌کوین این شرکت در سال جاری به‌زودی می‌تواند به ۳۰ میلیارد دلار برسد؛ شتابی که دستیابی به نقطه عطف یک میلیون کوین را پیش از هاوینگ ۲۰۲۸ در دسترس قرار می‌دهد.

با این حال، بلک‌راک نیز بی‌حرکت نمانده و با وجود دوره‌ای از کاهش قیمت بیت‌کوین، امسال ۳۹,۲۸۶ BTC به دارایی‌های خود اضافه کرده است؛ موضوعی که روشن می‌کند رویکرد انباشت آن بلندمدت و نسبت به قیمت بی‌تفاوت است، نه مبتنی بر نوسانات کوتاه‌مدت.

برای رسیدن به یک میلیون بیت‌کوین، استراتژی حدود ۱۵۶,۲۶۲ کوین دیگر نیاز دارد، در حالی که بلک‌راک به حدود ۱۸۲,۸۶۲ کوین نیازمند است. با شتاب فعلی، هر یک از این دو شرکت می‌توانند طی ۱۸ تا ۲۴ ماه آینده از این نقطه عطف عبور کنند.

مالکیت یک میلیون بیت‌کوین واقعاً چه معنایی دارد

یک میلیون بیت‌کوین معادل حدود ۴.۷۶٪ از سقف عرضه ۲۱ میلیون کوینی این دارایی است. اگر هر یک از این دو شرکت از این آستانه عبور کند، با توجه به اینکه منتقدان مدت‌هاست استدلال می‌کنند تمرکز مالکیت نهادی با روح شبکه در تضاد است، بحث پیرامون غیرمتمرکز بودن بیت‌کوین به‌طور قطع داغ‌تر خواهد شد.

اما برای گاوهای بیت‌کوین، محاسبات برعکس عمل می‌کند؛ زیرا رقابت تنها دو شرکت برای نگهداری نزدیک به ۵٪ از کل عرضه، شناوریِ در دسترس برای سایرین را کاهش می‌دهد.

نکته جالب دیگر در این میان این است که بلک‌راک مالک ۵٪ از سهام استراتژی است؛ یعنی علاوه بر دارایی‌های ETF خود، به‌طور غیرمستقیم نیز در معرض ۸۴۳,۷۳۸ BTC استراتژی قرار دارد. در مجموع، این دو شرکت هم‌زمان هم رقیب‌اند و هم نیروهای مکمل در همان داستان انباشت.