بهگفتهٔ Bitwise، همبستگی ۹۰روزهٔ بیتکوین با طلا به بالاترین سطح خود از زمان موج محرکهای ۲۰۲۰ رسیده است و مدیر ارشد سرمایهگذاری این شرکت میگوید انباشت ۴۰ تریلیون دلاری بدهی آمریکا، سرمایهگذاران را با دو معاملهٔ ارزشمند برای در اختیار داشتن روبهرو میکند.
بیتکوین دوباره مانند طلا معامله میشود؛ به گفتهٔ Bitwise آخرین بار این اتفاق در سال ۲۰۲۰ رخ داد
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- دادههای Bitwise تا ۳۱ اوت نشان میدهد همبستگی ۹۰روزهٔ بیتکوین با طلا بالاتر از ۰٫۵ است؛ سطحی که آخرین بار در ۲۰۲۰ دیده شد.
- مت هوگان از Bitwise میگوید اگر آمریکا با رشد اقتصادی از زیر بار ۴۰ تریلیون دلار بدهی بیرون بیاید، سهام هوش مصنوعی را نگه دارید و اگر با تورم از آن خارج شود، بیتکوین را.
- خزانهداری از ۹ سپتامبر بازخرید اوراق بلندمدت را از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار دو برابر میکند؛ در حالی که بیتکوین نزدیک ۸۱٬۰۰۰ دلار معامله میشود.
دستدادنِ داراییهای سخت
نمودار Bitwise، بر پایهٔ دادههایی که از آوریل ۲۰۱۵ تا ۳۱ اوت ۲۰۲۶ گردآوری شده، نشان میدهد همبستگی متحرک ۹۰روزه بین بیتکوین و قیمت نقدی طلا تنها برای دومین بار در تاریخ ثبتشده به بالای ۰٫۵ رانده شده است. اوج قبلی در ۲۰۲۰ رخ داد. Bitwise اشاره میکند که مقادیر بین ۰٫۵- تا ۰٫۵ بهطور سنتی «کم» یا «بدون» همبستگی طبقهبندی میشوند؛ یعنی این دو دارایی تازه وارد محدودهٔ همحرکتی معنادار شدهاند.
آندره دراگوش، رئیس پژوهش Bitwise اروپا، نوشت: «آخرین باری که همبستگی بیتکوین-طلا تا این اندازه بالا بود، سال ۲۰۲۰ و پس از دورهای محرکهای مالی و پولی در جریان بحران کووید بود»، و افزود این تغییر نشاندهندهٔ «نوعی جدایی بین داراییهای سخت و بازار سهام» است. او همچنین افزود:
بیتکوین اخیراً شروع کرده شبیه نسخهای تقویتشده از طلا به نظر برسد. وقتی اوضاع جدی میشود و نیروهای کلان اقتصادی قدرتمندند، سرمایهگذاران در مواجهه با افزایش ریسکهای کاهش ارزش پول، کمتر و کمتر بین بیتکوین و طلا تمایز قائل میشوند.
بخش مربوط به بازار سهام در این جدایی، در ارقام هم دیده میشود؛ از آنجا که همبستگی ۳۰روزهٔ بیتکوین با S&P 500 در جریان رالی ماه اوت به سمت صفر کاهش یافت، در حالی که همبستگی آن با شاخص دلار منفی شد. اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF در بلومبرگ، مشاهده کرد که بیتکوین طی شش ماه گذشته همبستگی پایینتری با سهام نسبت به طلا داشته است؛ چیزی که به گفتهٔ او «ادعای اینکه فقط QQQ است را منفجر میکند».
در نهایت، Bitcoin.com News اواخر اوت گزارش داد که پیوند ۹۰روزهٔ بیتکوین با نزدک ۱۰۰ از بالای ۶۰٪ به حدود ۳۳٪ کاهش یافته است؛ همزمان با احیای آنچه «معاملهٔ کاهش ارزش پول» خوانده میشود.
نقشهٔ دو سناریوییِ هوگان
پسزمینهٔ کلانِ محرکِ این تغییر، مالی است. بدهی ملی آمریکا در ۱۸ اوت از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرد؛ بیش از دو برابر سطح آن در ۲۰۱۷، و اکنون در ۴۰٫۱۳ تریلیون دلار قرار دارد. یک روز بعد، خزانهداری اعلام کرد که بازخریدهای حمایتیِ نقدشوندگی خود برای اوراق ۱۰ تا ۳۰ ساله را حداقل دو برابر میکند؛ از ۲ میلیارد دلار به ۴ میلیارد دلار در هر عملیات، از ۹ سپتامبر.
مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری Bitwise، در یک پست در X، گزینهٔ پیش روی سرمایهگذاران را اینگونه ترسیم کرد و نوشت:
اگر بسنت درست بگوید و با رشد از زیر بار خارج شویم، باید روی سهام هوش مصنوعی لانگ باشید. اگر بسنت اشتباه کند و با تورم از زیر بار خارج شویم، باید روی بیتکوین لانگ باشید. اگر میخواهید در هر سناریویی برنده شوید، هر دو را داشته باشید.
او همچنین افزود رشدی که به اندازهٔ کافی قوی باشد تا بار بدهی را کوچک کند، به شرکتهایی که تراشه و دیتاسنتر تأمین میکنند پاداش میدهد؛ در حالی که سیاستِ آبکردنِ بدهی با تورم، به نفع داراییای است که عرضهٔ ثابتی معادل ۲۱ میلیون واحد دارد.
برداشت خودِ دراگوش این است که بازار از پیش دست از انتخاب برداشته است. او نوشت: «سرمایهگذاران دیگر نمیپرسند آیا باید کاهش ارزش پول را با طلا پوشش دهند یا با بیتکوین. آنها صرفاً با هر دو پوشش میدهند.»
جایگاه دو دارایی
بیتکوین در حال حاضر کمی بالاتر از ۸۱٬۰۰۰ دلار معامله میشود و پس از لمس ۸۲٬۰۰۰ دلار در روز گذشته، در ۲۴ ساعت حدود ۵٪ رشد داشته است. طلا نیز در ۳ سپتامبر حدود ۲٪ بازگشت کرد و با کاهش بازدهیهای خزانهداری و عقبنشینی دلار از اوجهای چندساله، به حدود ۴٬۴۹۰ دلار در هر اونس رسید.
همه انتظار ندارند این جفتشدن دوام بیاورد و تحلیلگران Glassnode معتقدند ناهمبستگیهای ناگهانی با سهام در گذشته معمولاً «کوتاهمدت» بودهاند و بیشتر بازتابِ فرسودگی موضعیاند تا تغییر رژیم ساختاری.
با این حال، به نظر میرسد دراگوش روی گزینهٔ مقابل شرط بسته است. او نوشت: «بیتکوین پانزده سال نخست خود را بهعنوان یک دارایی پرریسک قیمتگذاری شد. اگر این روند همبستگی با طلا حفظ شود، پانزده سال بعدی ممکن است بسیار متفاوت به نظر برسد.» روزهای جالبی در پیش است.
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
