یافتههای یک مطالعه جدید نشاندهنده یک تغییر جهانی از تدوین سیاستهای رمزارزی به اجرای فعال و تهاجمی است.
چهارراه مقرراتگذاری کریپتو: گزارش Certik مسیرهای جهانیِ واگرا را ترسیم میکند
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی:
- سرتیک گزارش میدهد که جریمههای منطقه EMEA در نیمه نخست ۲۰۲۵ به ۱۶۸.۲ میلیون دلار رسید؛ افزایشی ۷۶۷٪ که با چرخش ناظران به سمت نظارت فعال همراه بوده است.
- چارچوب MiCA اتحادیه اروپا با فراهم کردن ۱۰۰٪ قطعیت حقوقی، صرافیهای بزرگ را به فرانسه و ایرلند سوق میدهد.
- قوانین استیبلکوین در ۲۰۲۶ داراییهایی مانند USDC را مانند صندوقهای بازار پول تلقی خواهد کرد تا از سرایت به بازارهای جهانی جلوگیری شود.
اتحادیه اروپا با MiCA استاندارد تعیین میکند
با حرکت داراییهای دیجیتال از حاشیه مالی به جریان اصلی، ناظران جهانی با چالش ایجاد توازن میان تقویت نوآوری و تضمین ثبات بازار و حفاظت از مصرفکننده دستوپنجه نرم میکنند. یک گزارش جدید که توسط سرتیک منتشر شده، شرح میدهد اقتصادهای بزرگ چگونه در این «مرز نظارتی» پیش میروند و نشان میدهد مجموعهای تکهتکه از رویکردها وجود دارد که بسته به منطقه تفاوت چشمگیری دارد.
اتحادیه اروپا (EU) همچنان در ارائه یک چارچوب ساختاریافته از طریق مقررات بازارها در داراییهای رمزارزی (MiCA) پیشتاز است. برخلاف سایر مناطق که بر قوانین مالی موجود تکیه دارند، MiCA یک رژیم اختصاصی برای داراییهای رمزارزی، ناشران و ارائهدهندگان خدمات ایجاد میکند. گزارش اشاره میکند اجرای این قواعد، قطعیت حقوقیِ بسیار موردنیاز را فراهم کرده و چندین صرافی بزرگ را واداشته است عملیات اروپایی خود را در قطبهای دوستدار رمزارز مانند فرانسه و ایرلند متمرکز کنند.
در مقابل، به نظر میرسد ایالات متحده همچنان با الگوی «تنظیمگری از طریق اجرای قهری» شناخته میشود. گزارش بر تنش مداوم صلاحیت میان کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) تأکید میکند. هرچند احکام قضایی اخیر تا حدی روشن کردهاند چه چیزی اوراق بهادار محسوب میشود، گزارش هشدار میدهد نبود یک چارچوب قانونگذاری فدرال همچنان شرکتهای وب۳ آمریکایی را به سمت حوزههای قضایی قابلپیشبینیتر سوق میدهد. با این حال، پیشرفت مورد انتظار در قانونگذاری استیبلکوینها بهعنوان یک نقطه عطف بالقوه برای بازار آمریکا دیده میشود.
آسیا به منطقهای با تضادهای تند تبدیل شده است؛ چینِ سرزمین اصلی ممنوعیت سختگیرانه خود بر بیشتر فعالیتهای رمزارزی را حفظ کرده، در حالی که هنگکنگ با یک رژیم جدید مجوزدهی برای پلتفرمهای معاملات خُردهفروشی، تهاجمی خود را بهعنوان قطب دارایی مجازیِ قانونمند مطرح میکند. گزارش همچنین به سنگاپور و ژاپن بهعنوان پیشروها در تنظیمگری استیبلکوین اشاره میکند. تمرکز سنگاپور بر خدمات رمزارزی در تراز نهادی و پذیرش زودهنگام قوانین حفاظت از مصرفکننده در ژاپن پس از هکهای تاریخی صرافیها، آنها را به مقاصد ترجیحی برای خدمات امانتداری و تسویه داراییهای دیجیتال تبدیل کرده است.
با ورود چارچوبهایی مانند MiCA به مرحله اجرای کامل، تمرکز تنظیمگری جهانی از تدوین قواعد به ارائه نتایج در حال تغییر است. ناظران دیگر از «انطباق روی کاغذ»—دفترچههای راهنمایی که در عمل شکست میخورند—راضی نیستند. در عوض، تیمهای اجرایی در حال انجام ممیزیهای عمیق از سامانههای پایش خودکار تراکنشها و «اثبات ذخایر» هستند تا مطمئن شوند واقعیت عملیاتی با سیاست اعلامشده همخوانی دارد.
چرخش جهانی به سوی نظارت فعال
بر اساس گزارش، امسال همچنین شاهد جهش در تحقیقات مشترک بودهایم؛ بهطوری که نهادها با بهاشتراکگذاری دادههای بلادرنگ، جریانهای مالی غیرقانونی را در حوزههای قضایی مختلف ردیابی میکنند.
«جریمههای EMEA در نیمه نخست ۲۰۲۵ به ۱۶۸.۲ میلیون دلار رسید؛ افزایشی ۷۶۷٪ نسبت به سال قبل. نهاد FCA پیشتاز فعالیتهای اجرایی بود و به دلیل نواقص AML، جریمههایی به مبلغ ۴۴ میلیون پوند (۵۶ میلیون دلار) علیه Nationwide Building Society، ۳۹.۳ میلیون پوند [۵۰ میلیون دلار] علیه Barclays و ۲۱.۱ میلیون پوند [۲۶.۸ میلیون دلار] علیه Monzo اعمال کرد. بانک مرکزی ایرلند نیز به دلیل نقضهای AML/CFT، کوینبیس اروپا را ۲۱ میلیون یورو [۲۲.۷ میلیون دلار] جریمه کرد. فعالسازی MiCA و تأسیس AMLA این مسیر اجرایی را در سراسر اتحادیه اروپا گسترش خواهد داد»، گزارش افشا کرد.
در حالی که امور مالی غیرمتمرکزِ کاملاً خالص (DeFi) همچنان هدفی پیچیده باقی میماند، اقدامات اجرایی بهطور فزایندهای بر واسطههای متمرکز—مانند فرانتاندهای وبسایت و اپراتورهای پل—متمرکز شدهاند که نقاط ورود اصلی کاربران خُردهفروش را فراهم میکنند.
همزمان، چندین موضوع کلیدی امسال بر دستور کار تنظیمگری سلطه دارد که با کاهش ریسک استیبلکوین آغاز میشود. ناظران بهطور فزایندهای بر ذخایر پشتوانه این داراییها تمرکز کرده و آنها را مشابه صندوقهای سنتی بازار پول تلقی میکنند تا از سرایت سیستمی جلوگیری شود. در عین حال، انطباق AML به یک نقطه عطف جدید نزدیک میشود، زیرا «قانون سفر» با وجود موانع فنی برای پروتکلهای غیرمتمرکز، پذیرش گستردهتری در سطح جهانی پیدا میکند.
گزارش نتیجه میگیرد که دوران «صبر کن و ببین» در تنظیمگری داراییهای دیجیتال به پایان رسیده است. با ادامه بررسی ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) توسط بانکهای مرکزی، مرز میان مالی سنتی و دیجیتال بیش از پیش محو خواهد شد. برای فعالان بازار، پیام روشن است: انطباق دیگر اختیاری نیست، بلکه پیششرط دوام بلندمدت در نظام مالی جهانی است.
