بیت‌کوین پس از بدترین هفته از زمان فروپاشی FTX، در نزدیکی ۶۱٬۳۰۰ دلار معامله می‌شود؛ فروپاشی‌ای که ۳۹۰ میلیارد دلار از بازار کریپتو را پاک کرد

افت عمیقی که از ۲۰۲۲ دیده نشده بود

بیت‌کوین یکی از زشت‌ترین دوره‌های خود در سال‌های اخیر را به پایان رساند؛ حدود ۱۷٫۳٪ افت کرد و اتر نیز تقریباً ۲۲٪ سقوط کرد؛ بزرگ‌ترین افت‌های هفتگی برای هر دو از نوامبر ۲۰۲۲، زمانی که فروپاشی صرافی FTX متعلق به سم بنکمن-فرید، وحشت سراسری در بازار ایجاد کرد. سقوط بیت‌کوین به زیر ۶۰٬۰۰۰ دلار پایان‌بخش دوره‌ای بود که طبق داده‌های به‌نقل از بلومبرگ، حدود ۳۹۰ میلیارد دلار از کل بازار کریپتو را پاک کرد.

این خسارت با اهرم تشدید شد؛ زیرا طی موج فروش، نزدیک به ۷ میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی لیکویید شد و با آبشار فروش‌های اجباری در بازار مشتقات، حرکت نزولی سرعت گرفت. در یادداشتی که بلومبرگ منتشر کرد، تحلیلگران هشدار دادند که شاید دردسرها تمام نشده باشد و افزودند:

«نیروهایی که اکنون در جریان‌اند در مقایسه تقریباً بی‌خطر به نظر می‌رسند، اما همین موضوع برای تحلیلگران زنگ خطر است؛ آن‌ها هشدار می‌دهند که بازگشت ملایم توکن ممکن است کوتاه‌مدت باشد.»

چندین فشار هم‌زمان به بازار وارد شد که سنگین‌ترینِ آن خروج بی‌وقفه سرمایه از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بود. تا اینجا، سرمایه‌گذاران طی ۱۳ روز متوالی بازخرید خالص، حدود ۵٫۵ میلیارد دلار از ETFهای اسپات بیت‌کوینِ فهرست‌شده در آمریکا خارج کردند؛ منبع مهمی از تقاضا که در بخش زیادی از این چرخه از قیمت‌ها حمایت کرده بود.

افزون بر این، اوایل همین هفته، Bitcoin.com News گزارش داد که ETFهای بیت‌کوین از زمان راه‌اندازی، با ثبت ۱٫۷۲ میلیارد دلار دومین خروج هفتگیِ بزرگ مواجه شدند؛ رخدادی که تا حدی به فروش بیت‌کوین Strategy، نسبت داده شد؛ موضوعی که اعتماد خریداران نهادی را که تا سال ۲۰۲۶ عرضه را جذب کرده بودند، خدشه‌دار کرد.

عوامل کلان نیز به این ترکیب اضافه شد؛ چرا که داده‌های قوی اشتغال آمریکا و حل‌نشده ماندن مناقشه آمریکا و ایران باعث شد معامله‌گران از شرط‌بندی روی کاهش نرخ‌های فدرال رزرو دست بکشند و حتی احتمال افزایش نرخ‌ها را هم در قیمت‌ها لحاظ کنند. هم‌زمان، سرمایه به سمت سهام هوش مصنوعی (AI) و گزینه‌های مرتبط با دیتاسنترها چرخش کرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در آنجا محرک‌های کوتاه‌مدت روشن‌تری نسبت به کریپتو می‌بینند.

کف قیمت شکل گرفته است؟

سرعت این ریزش تحلیلگران را دو دسته کرده است: برخی با اشاره به تخلیه شدن اهرم و نوعی تسلیم (capitulation) که اغلب نشانه کف‌های محلی است، معتقدند بدترین بخش ماجرا شاید تمام شده باشد؛ در حالی که دیگران شکنندگی‌های ساختاری (نقدشوندگی کم، بازخریدهای ETF و رقابت برای سرمایه ریسک‌پذیر) را عاملی می‌دانند که بیت‌کوین را پیش از هر بازیابی پایدار، در معرض افت بیشتر قرار می‌دهد.

و با توجه به اینکه اکنون بیش از نیمی از کل بیت‌کوین‌ها با زیان نگهداری می‌شوند، بازار در محدوده‌ای قرار گرفته که از نظر تاریخی پیش از شکل‌گیری کف‌ها دیده شده است؛ با این حال برخی شاخص‌ها نشان می‌دهند فروش هنوز به سطح «حداکثر تسلیم» در چرخه‌های گذشته نرسیده است. اکنون همه نگاه‌ها به BTC است و اینکه آیا می‌تواند برای مدت طولانی بالای محدوده ۶۰٬۰۰۰ دلار باقی بماند یا نه.