بدبینی همچنان ادامه دارد، اما همه‌چیز هم بد نیست دوستان — مرور هفتگی

بیت‌کوین این هفته را با افتِ فرسایشی گذراند و دو بار سایه‌اش به زیر ۶۰ هزار دلار زد. تا زمان نگارش این متن در صبحِ جمعه، BTC کمی بالاتر از ۶۰,۰۰۰ دلار قرار دارد. ببینیم آیا حفظ می‌شود یا نه.

سهام هم دوره‌ی زشتی داشت؛ با محوریت چرخش سرمایه از مگاکپ‌های AI/تک. نزدک تا پنج‌شنبه چهار جلسه‌ی پیاپی افت کرد. شاخص دلار آمریکا همچنان قوی است و حالا روی ۱۰۱ قرار دارد.

شایعاتی وجود دارد که بانک مرکزی عربستان با مدیران دارایی در سراسر جهان تماس می‌گیرد و پولش را پس می‌خواهد و بنا بر گزارش‌ها برخی برای نقدینگی دست‌وپا می‌زنند — تأکید بر شایعه؛ اما از آن نوع شایعه‌ای که اگر درست باشد، بسیاری از فروش‌های غیرعادی را توضیح می‌دهد. کره‌ی جنوبی پس از سقوط ۱۰٪ی سهام، معاملات را متوقف کرد و نزدک ۱۰۰ تمام رشدهایش را پاک کرد و پس از افت بیش از ۲٪ در نیم ساعت، منفی شد.

یک نکته‌ی بالقوه مثبت این است که باب الیوت فکر می‌کند موجی از کاهش تورم در راه است در حالی که بازار هنوز افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را قیمت‌گذاری می‌کند. کمتر کسی انتظار کاهش نرخ را دارد. اگر فدرال رزرو به‌جای آن در شش تا دوازده ماه آینده نرخ‌ها را کاهش دهد، ممکن است بسیاری در سمت نزولی غافلگیر شوند.

در مورد فدرال رزرو، رئیس پیشین آن آلن گرینسپن دوشنبه در ۱۰۰ سالگی درگذشت. هر نظری که درباره‌ی میراث او داشته باشید، آقای گرینسپن چهره‌ای عظیم در بانکداری مرکزی بود.

با توجه به اینکه سهام به‌خاطر نگرانی‌های موج‌دار درباره‌ی حباب AI آسیب می‌بیند، بیت‌کوین و قیمت‌های کریپتو هم قرار نبود در امان بمانند. جدا از آن، کریپتو همچنان نگرانی‌های اختصاصی خودِ کریپتو را دارد. برای کمی بدبینی کمربندها را ببندید.

Galaxy Research نشان می‌دهد که توزیع توسط هولدرهای بیت‌کوینِ بالای پنج سال چهار هفته‌ی پیاپی جذب نهادی را تحت‌الشعاع قرار داده است. قدیمی‌ترین و قوی‌ترین دست‌ها در حال واگذاری کوین به بازاری هستند که دیگر آن تقاضای ETF و شرکت‌های خزانه‌دارِ دارایی دیجیتال را ندارد تا همه‌اش را جذب کند. خروج سرمایه از ETFهای کریپتو طی یک ماه و نیم بی‌رحمانه بوده؛ در ماه اخیر حدود ۴ میلیارد دلار خارج شده و این خون‌ریزی متوقف نشده یا «به حالت پایدار» نرسیده.

این تصویری‌سازیِ افت ۲۶۱ روزه‌ی بیت‌کوین در مقایسه با چرخه‌های نزولی گذشته، این فرسایش را در چشم‌انداز درست قرار می‌دهد: این یک محاصره است، نه یک سقوط برق‌آسا. یکی از شناخته‌شده‌ترین ماینرهای چین، جیانگ ژوئر، کف را بین اکتبر و دسامبر در ۴۲,۰۰۰ تا ۴۴,۰۰۰ دلار می‌بیند.

چامات پالیهاپیتیا کلاً علیه بیت‌کوین موضع گرفت و استدلال کرد یک نقص ساختاری دارد: فاقد قابلیت تعویض‌پذیری و حریم خصوصی است، یعنی هرگز نمی‌تواند داراییِ قابل نگهداریِ بانک مرکزی باشد. بلومبرگ بی‌سروصدا «Crypto» را از ناوبری اصلی‌اش حذف کرد؛ حالا باید زیر «More» بگردید تا پیدایش کنید. هیچ چیز مثل کنار گذاشته شدن در یک وب‌سایت سنتیِ مالی (tradfi) بوی اوجِ ناامیدی نمی‌دهد.

Strategyِ مایکل سیلور روی بیت‌کوین‌هایش حدود ۱۴ میلیارد دلار زیان تحقق‌نیافته دارد و BitMineِ تام لی هم حدود ۱۰.۵ میلیارد دلار روی ETH پایین است. چرخ‌طیار (flywheel)ی که کل ژانر «خزانه‌داری دارایی دیجیتال» را ضرب کرد، دوطرفه می‌چرخد و الان در جهتِ غلط می‌چرخد. STRC در کف‌های تاریخیِ حوالی ۷۹ دلار سخت کوبیده می‌شود و MSTR از ابتدای سال تا امروز حدود ۳۶٪ پایین است. فونگ له ۱ میلیون دلار STRC خرید و گفت تا رسیدن به ارزش اسمی (par) و احتمالاً بیشتر نگه می‌دارد. این همان فونگ له است که چند هفته پیش با فروش سهام MSTR سر و صدا به پا کرد.

DeFi هم به احساسات کمکی نکرد. مشتری‌ها ادعا می‌کنند پروتکل وام خصوصیِ آن‌چین Goldfinch عملاً ورشکسته است. سانتیاگو سانتونس اشاره کرد که توکنیزه کردنِ اعتبار، اعتبار را خوب نمی‌کند. می‌توانید یک وام بد را روی بلاکچین بگذارید و تنها چیزی که نصیبتان می‌شود یک رکورد شفاف از یک وام بد است.

جادوگر MEV، Jaredfromsubway.eth می‌گوید فریب خورده تا کیف پول خودش را تخلیه کند و حالا برای بازگرداندن ۲,۱۵۰ ETH ظرف ۴۸ ساعت یک باونتیِ وایت‌هت ۵۰٪ پیشنهاد می‌دهد؛ در غیر این صورت پیگیری حقوقی.

یک اکسپلویت به پروژه‌ای روی کاردانو ۲۰ میلیون دلار آسیب زد و چارلز هاسکینسون آن را «واقعیتِ تلخِ کریپتو» نامید. Memecore (M) به نظر می‌رسد راگ کرده باشد؛ در چند دقیقه ۷۵٪ سقوط کرد و نزدیک به ۳ میلیارد دلار از ارزش بازارش را از دست داد. ZachXBT تعارف نکرد؛ گفت بنیان‌گذار کلاهبردار است و به او گفت «شما در آمریکا خوش‌آمد نیستید، به کشور خودتان برگردید.» بدهی بد، کیف پول‌های تخلیه‌شده، اکسپلویت‌ها و راگ‌ها نشان می‌دهند ماشینِ اعتمادِ کریپتو در لایه‌ی انسانی مدام از کار می‌افتد؛ به همین دلیل ZachXBT می‌گوید این چیزهااو را به سمت انتشار تکنیک‌های آن‌چین برای دور زدن کامل KYC رادیکالیزه می‌کند،

در حوزه‌ی کریپتو × AI، به نظر می‌رسد Algod پیش از به‌روزرسانی احتمالیِ «Root Reborn» به‌طور کامل از Bittensor خارج شده و استدلال کرده چارچوب به‌سادگی توسط اعتبارسنج‌ها قابل سوءاستفاده است و تیم را به چالش کشیده که یا اجازه دهند او وایت‌هک‌اش کند یا نقص را بپذیرند.

البته همه‌چیز هم بد نبود، دوستان.

سیگنال چرخه‌ی آلت‌کوینِ Glassnode دوباره به «فصل آلت‌کوین» برگشت. البته نفس‌تان را حبس نکنید؛ خودشان قبول دارند این یک چاپ غیرمعمول است، چون آلت‌ها فروشنده کم آورده‌اند در حالی که BTC به‌صورت تهاجمی افت می‌کند، نه آن سناریوی معمولِ «آلت‌ها می‌ترکند وقتی BTC نگه می‌دارد». و از نظر استفاده‌ی خام، TRON که غالباً بدنام می‌شود در ۲۴ ساعت به ۳.۹۳ میلیون آدرس فعال رسید و از همه‌ی زنجیره‌های دیگر جلو زد.

ICE، مالک بورس نیویورک، و OKX در حال راه‌اندازی یک سرمایه‌گذاری مشترک ۵۰/۵۰ به نام OKXICE با تمرکز بر اوراق بهادار توکنیزه‌شده هستند که بنا بر گزارش‌ها ریاست مشترک آن را اندرو کومو، فرماندار پیشین نیویورک، بر عهده دارد. Tradfi و کریپتو در حال ادغام‌اند. DefiLlama حالا سهام را ردیابی می‌کند: قیمت، ارزش بازار، حجم، سود برای بیش از ۳,۰۰۰ نماد. چکه‌ی تخصیص نهادی ادامه دارد: یک صندوق بازنشستگی شرکتی ژاپنی برنامه دارد در سال مالی ۲۰۲۶، ۱٪ از دارایی‌ها را به کریپتو اختصاص دهد. فقط ۱.۳ میلیون دلار می‌شود، اما شروعی است.

بزرگ‌ترین خبر کریپتویی هفته به رهبری اتریوم مربوط می‌شود. بنیاد اتریوم هفته‌ای خشن و روشن‌کننده را گذراند. EF اعلام کرد ۲۰٪ از کارکنان را کاهش می‌دهد و حول پنج «کلاستر» بازسازمان‌دهی می‌کند — پروتکل، دسترسی، کاربر، جامعه، و لایه‌های نهادی. بعد هم ضربه‌ی دوم: ویتالیک از کاهش ۴۰٪ی بودجه خبر داد.

در همان هفته ETHLabs راه‌اندازی شد؛ یک سازمان تحقیق‌وتوسعه‌ی غیرانتفاعی جدید که مأموریتش این است تا آن دستورکار «ETH به‌عنوان دارایی، ETH به‌عنوان خانه‌ی امور مالی» را که EF روشن کرده نمی‌خواهد، به دست بگیرد.

استقبال مثبت بود. یک اکانت اشاره کرد این‌جا جایی است که تمام استعدادهایی که EF را ترک کردند در آن فرود آمده‌اند. کریس پرکینز از Bits + Bips خیلی ساده عاشقش است. حسیب قریشی آن را به‌عنوان یک سازمان دوم با مأموریتی ساده صورت‌بندی کرد — شتاب دادن به اتریوم، افزایش پذیرش، محافظت از DeFi. و آویچال از Electric Capital، یکی از اهداکنندگان اولیه، نکته‌ی کلیدی را مطرح کرد که ETH به‌عنوان ذخیره‌ی ارزش عمدی و مهم است، نه یک اتفاق که بابتش عذرخواهی شود.

در داخل کریپتو، بازارهای پیش‌بینی همچنان توجه را نگه داشته‌اند، به‌خصوص با برگزاری جام جهانی. گفته می‌شود Polymarket به تولیدکنندگان پول داده تا ویدئوهای فریبنده منتشر کنند که در آن خودشان را در حال پولدار شدن روی پلتفرم نشان می‌دهند. در نکته‌ای سالم‌تر، یک هواشناس سابق تلویزیون حالا به‌جای پیش‌بینی هوا روی هوا شرط‌بندی می‌کند و در مجموع ۳,۱۲۵ پیش‌بینی درباره‌ی دمای شهرها، ۱۳۷,۰۳۴ دلار سود کرده است.

مارک زاکربرگ به متا دستور داده یک اپلیکیشن بازارهای پیش‌بینی بسازد که در داخل «Arena» نام دارد، و بنا بر گزارش‌ها مستقل از فیسبوک و اینستاگرام است و دقیقاً توجهی را هدف می‌گیرد که Polymarket و Kalshi اکنون در اختیار دارند.

در پایان، کمی هوپیوم و یک هشدار. با ادامه‌ی تم هفته‌ی قبل درباره‌ی KOLها که دنبال یافتن کف هستند: انسم اعلام کرد SOL کف زده است. هشدار: حتی اگر یک پروژه درآمد کسب کند و توکن‌ها را بازخرید کند، ظاهراً برخی یواشکی از بازخرید برای خروجِ پنهانی استفاده می‌کنند.

-دیوید سنسیل