See juhtkiri on pärit sel nädalal ilmunud uudiskirjast „Week in Review”, mis saadeti tellijatele reedel. Telli uudiskiri, et saada see iganädalane juhtkiri kohe, kui see valmib. Uudiskiri sisaldab ka nädala olulisemaid uudiseid koos kommentaariga iga uudise kohta.
Bitcoini ja USA aktsiate hinnad on eelmise reede ja reede varahommiku vahel suhteliselt stabiilsed püsinud, kuid teekond sinna oli mõlemas suunas volatiilne.
Bitcoini pikaajaline väljavaade näis sel nädalal endiselt positiivne. See püsib kindlalt üle oma 200-nädalase libiseva keskmise. Inimesed, kes ostsid siinkandis viimase kolme korda, kui see juhtus, tegid õige valiku. Ka BTC/kulla suhe näeb endiselt hea välja. Kahjuks ei ole makromajanduslikud ja poliitilised riskid kuhugi kadunud.
Neljapäeval avaldas JP Morgan naftaraportit, millest kõik räägivad. Selles kordas auväärne pank muresid, mida on selles uudiskirjas viimase nelja või viie nädala jooksul tõstatatud.
„Esimest korda alates Iraani konflikti algusest ei ole meil baasstsenaariumi. Me lihtsalt ei tea, kuidas lõppmängu modelleerida. Eeldasime, et on olemas majanduslikud piirid, mida USA valitsus ei soovi ületada: 100-dollariline nafta, bensiini hind ligi 5 dollarit galloni kohta, 4-protsendiline üldine inflatsioon või 10-aastase riigivõlakirja tootlus 5 protsendi piires.”
USA sekkumine Lähis-Idas tõi sel nädalal kindlasti kaasa suurema volatiilsuse. President Trump väitis, et Iraan soovib rahulepingut, mis aitas Dow’l esmaspäeva hommikused kahjumid tasa teha. Siis tulid teated, et Saudi Araabia naftasaadetised Euroopasse tühistatakse, potentsiaalselt kaheks kuuks. Mõned on selle tühistamise pärast vähem mures kui teised.
Kõrgenenud inflatsioon sundis Föderaalreservi kolmapäeval intressimäärasid 25 baaspunkti võrra tõstma. Otsus oli ühehäälne, kuigi kõik Föderaalreservi välised isikud sellega ei nõustunud. Michael Green, nagu ka teised eksperdid, usub, et Föderaalreservi praegune kõrge intressimäära poliitika võib tegelikult tekitada inflatsioonilisi tingimusi.
Intressimäära tõus ei toonud kaasa pika tähtajaga võlakirjade tootluse olulist kasvu USAs, tõenäoliselt seetõttu, et pika tähtajaga võlakirjade turu liikumist ei mõjuta just poliitilised intressimäärad. Nagu Jordi Visser märgib „Bits + Bips“ suurepärases saates, peab valitsus konkureerima erasektoriga:
„Keegi ei taha valitsuse võlakirju. Inimesed eelistavad saada kõrgemat tootlust ettevõtetelt, kellel on maailma parimad bilansid. Ja ma ei pea silmas Anthropicut ega OpenAI-d.“
Nagu eelmisel nädalal mainitud, ei ole kõrgemad intressimäärad ainult Ameerika probleem. Jim Bianco märkis, et tootlused on mitmes riigis jõudnud kohalikule kõrgtasemele.
Niisiis, kui USA 10-aastase võlakirja tootlus läheneb 5%-le, Föderaalreserv tõstab intressimäärasid, nafta hind on üle 100 dollari ja Lähis-Ida konflikt venib edasi, kas USA majandus siis õitseb? Või, lihtsamalt öeldes: „Inimesed ostavad ikka veel seda jama, eks?“
Krüptovaluuta valdkonna suurim uudis oli CLARITY seaduseelnõu, mis võib-olla on selle viimane hingetõmme. Nädal algas teadetega, et president Trump oli nõustunud CLARITY eetikamuudatustega. Sellest ei piisanud. Eelnõu ei läbinud senatis hääletust, mistõttu selle väljavaated 2026. aastaks näivad sünged ja see kutsus esile etteaimatavaid süüdistusi. Patrick Witt nimetas seda juhtimise ebaõnnestumiseks. Teised leidsid uuesti lohutava mõtte, et krüptovaluuta ei vajagi niikuinii seaduseelnõud.
Spekulatsioonid tagajärgede kohta laienesid võimalikele mõjudele võlakirjaturule, millele järgnesid erimeelsused selles osas, kas kõrgemad tootlused oleksid Bitcoinile kasulikud või pigem mitte nii soodsad. Need on vastandlikud teesid, mitte kindlaks tehtud põhjuslik ahel.
Blockworksi Mike Ippolito näis avastavat põhimõtetest lähtudes pangandussektori võimet tegutseda oma huvides. Omid Malekan tõi ajaloolise näite pangakartelli argumentidest rahaturufondide vastu, mis kõlavad hirmutavalt tuttavalt praeguste stabiilcoinide kohta esitatavate kaebustega.
Lühike optimistlik kõrvalepõige. Kõigist takistustest hoolimata on Bitcoin püsinud tugevana. Üks positiivne katalüsaator järgmisel kuul, mis võiks toita järgmist tõusu, on krüptovaluutaga seotud ettevõtete kolmanda kvartali kasumite potentsiaalsed positiivsed üllatused. Või ehk läbib strateegilise bitcoini reservi eelnõu, mis läbis kolmapäeval komisjoni, täiskogu hääletuse?
Lõppkokkuvõttes ei pruugi CLARITY ebaõnnestumine olla oluline. Kõigi andmete kohaselt oli see seaduseelnõu vastuvõtmisest väga lähedal, mis viitab kahe partei toetusele peaaegu kõigis küsimustes. SEC ja CFTC võivad lihtsalt kehtestada eeskirjad CLARITY viimase versiooni alusel ja olla teatud määral kindlad, et need on mõlemale poolele vastuvõetavad.
Õnneks ei oota USA ettevõtted, kuni Washington end kokku võtab. Tokeniseeritud aktsiad võivad olla selle tsükli suurim uudis, mis võib varjutada krüptovaraalase tegevuse.
Circle’i Arc käivitati. Long.xyz teatas, et nende tokeniseeritud aktsiaid saab Robinhoodi ja Arci vahel üle kanda suhtes 1:1, ning Fomo integreerib seda ahelat. Kahjuks pälvis käivitamise otseülekanne kriitikat, pilkamist ja veelgi rohkem pilkamist, kuna see nägi välja ebaprofessionaalne.
Robinhood tõstis gaasilimiiti ja alandas tasusid, reageerides kahe nädala tagustele kaebustele. Base püüab tokeniseeritud aktsiate valdkonnas teistele järele jõuda. Kogu selle konkurentsi juures ähvardab probleemiks saada tokeniseeritud aktsiate konkureerivate versioonide killustatus. Stabiilseid krüptovaluutasid isegi killustatus on juba tüütu, kuid see saab olema palju hullem.
Ka Tempo näib turuosa võitvat, kuigi mitte nii suurejooneliselt. Hyperliquid on samal ajal tulemas USA-sse Krakeni emaettevõtte Paywardi kaudu. See annab Hyperliquidile potentsiaalselt juurdepääsu kuuele miljonile kontole ja 100 miljardi dollari suurusele igakuise kauplemismahtule.
Shayne Coplan teatas Polymarketi rekordilisest tegevusest Ameerika Ühendriikides ja rakenduse kolmandast kohast Ameerika edetabelis. See edetabel on tõenäoliselt päevasisene valikuline ülevaade, kuid suunaliselt muljetavaldav. Huvitaval kombel, arvestades nende tehnoloogilise platvormi koosseisu ja tõenäosust, et USA kauplemismahu osakaal ainult suureneb, võib kindlalt öelda, et Polymarket on juba web2-fintech-ettevõte, millel on veidi plokiahela „aknakaunistust“.
Tether tegeleb samuti asjadega, mida traditsiooniliselt seostatakse pankadega. Selle 1,45 miljardi dollari suurune kokkulepe Gold.comiga on kulla liising. Gold.com saab metalli ilma täishinda ette maksmata, kasutab seda kauplemisel ja jaemüügis ning tasub hiljem. Tether pakub sellist rahastamist, mida tavaliselt pakuvad kommertspangad või kaubandusfinantseerimise osakonnad, positsioneerides end samal ajal tokeniseeritud kulla valdkonna liidrina.
Eelmisel nädalal mainitud Zcashi juhtimise arutelu muutus tuliseks. Matt Huang seadis kahtluse alla müntide omanike hääletamise piisavuse ning Naval Ravikant vastas sellele jõuliselt. Maxime Desalle, kes on ise arendajate fondi toetuse saaja, hoiatas, et Zcash ei muutuks valitsuseks. Majandusteadlane Alex Tabarrok avaldas oma arvamust ja Zooko leidis, et tema seisukohal on oma iva. Eli Ben-Sasson pakkus välja konkreetse hübriidse juhtimismudeli.
Nüüd krüptovaluuta ärist. Krüptovaluuta riskikapitalifirmadel on olnud raske aeg, nagu tõusuturu algusele kohane. Ka Mark Mossil on olnud raske aeg. Tema Bitcoin DAT Satsuma lõpetas tegevuse ja tagastas aktsionäridele 41 miljonit dollarit. Ka CoinEx lõpetab tegevuse. ZachXBT loodab, et kliendid saavad oma varad tagasi.
Binance sattus tõenäoliselt risttule alla operatsiooni „Economic Outcast“ raames, mis on USA rahandusministeeriumi operatsioon Iraani krüptovaluuta jälitamiseks. Justiitsministeeriumi prokurörid nõuavad 61 miljoni dollari konfiskeerimist, väites, et Hiina ettevõtted kasutasid Binance’i kontosid naftatulu pesemiseks. Need on süüdistused klientide tegevuse kohta, mitte Binance’i vastu suunatud järeldused. Tasub meeles pidada, et finantskuritegude kontekstis on krüptovaluuta väike kala.
Siis oli veel Poola naftaskandaal, mis hõlmas 230 miljoni dollari suurust ettemakset, USDT-d ja USB-mälupulki. See skandaal on olnud Poola poliitiline skandaal juba kaks aastat, kuid sel nädalal avaldatud sündmuste rekonstrueerimine on esimene ülevaade sellest, kuidas need 230 miljonit dollarit tegelikult liikusid.
Lõpuks turvalisus. LayerZerole esitati süüdistused, et ettevõte kaotas Wyomingi privaatvõtme ja esitas sündmuste kohta valeandmeid. Ettevõtte tegevjuht eitas võtme kaotamist, samas kui Wyomingi stabiilsete tokenite komisjoni infoturbejuht Keith Lawhorn kirjutas artikli, mis ei näidanud LayerZerot parimas valguses. Nagu õnn tahtis, avaldas LayerZero järgmisel päeval turundussõnumi, milles öeldi: „Zero on tulemas.“ Ai.
Revolut kannatas suure andmelekke all, kus häkkerid said väidetavalt juurdepääsu mitme Itaalia õiguskaitseasutuse kaudu. Häkkerid nõuavad 3 miljoni dollari suurust lunaraha, mis tuleb maksta Monero-valuutas.
Olge seal väljas turvalised.
-David Sencil
