21Shares toetub XRP-i puhul selle kasulikkusele, ETF-idele ja piiratud pakkumisele

Regulatiivne selgus on 21Sharesi XRP-teesi aluseks

XRP-investoritel on nüüd neljast osast koosnev raamistik vara väljavaadete hindamiseks, kuna krüptovara haldur 21Shares avaldas uue investeerimisargumendi. Ettevõtte investeerimisstrateeg Maximiliaan Michielsen nimetas tugisammasteks regulatiivse selguse, institutsioonilise juurdepääsu, mõõdetava kasulikkuse ja fikseeritud pakkumise, kusjuures potentsiaalne väärtus sõltub sellest, kas plokiahela arveldused saavutavad suurema ulatuse.

Regulatiivne kindlus on raamistiku aluseks pärast seda, kui peaaegu viis aastat kestnud kohtuvaidlus Ripple Labsi ja Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) vahel lõppes 2025. aasta augustis. SECi ühine otsus jätta apellatsioonkaebused rahuldamata jättis jõusse ringkonnakohtu lõpliku otsuse, sealhulgas 125 miljoni dollari suuruse tsiviilkaristuse ja kohtumääruse, mis keelab Ripple’il rikkuda 1933. aasta väärtpaberiseaduse registreerimissätteid.

Ettevõte võttis oma keskse küsimuse kokku 11. septembri postituses X-is, kirjutades:

„Igal digitaalsel varal on vaja kahte asja: põhjust olemasoluks ja põhjust väärtuse tõusuks.“

Ettevõte esitas õigusvaidluse lahendatuna, käsitledes kolme ülejäänud sammast aga jätkuvalt arenguna.

XRP-ETF-id laiendavad juurdepääsu, kuna institutsionaalsed positsioonid muutuvad

21Shares loeb kokku seitse USA hetkehinna alusel kaubeldavat XRP börsil kaubeldavat fondi (ETF-i), mis alustasid kauplemist alates 2025. aasta novembrist, kuigi REX-Osprey XRPR käivitati 18. septembril 2025. aastal kui esimene USA-s noteeritud ETF, mis pakub hetkehinna alusel XRP-positsiooni. Analüüsi kohaselt kogusid tooted esimesel kuul 1,3 miljardit dollarit ja registreerisid 55-päevase kapitali sissevoolu seeria. Värskemate andmete kohaselt ulatusid kumulatiivsed netosissevoolud 4. septembriks 1,68 miljardi dollarini ning hoolimata ebaühtlastest päevastest kõikumistest ületas kogusumma 9. septembriks 1,70 miljardit dollarit.

Institutsionaalne nõudlus on liikunud mõlemas suunas, mis vastab 21Sharesi ettevaatlikule hinnangule ETF-ide kasutuselevõtu kohta. Goldman Sachsil oli 2025. aasta lõpus avalikustatud positsioon 153,8 miljonit dollarit, enne kui ta esimeses kvartalis turult lahkus. Pank naasis 30. juuniks, mil Goldman oli avalikustatud XRP-ETF-i hetkepositsioonide hoidjate seas esikohal 87,45 miljoni dollariga jälgitavatest 183,5 miljonist dollarist.

Vormis 13F avalikustatud positsioonid kajastavad pigem suurte investeerimisjuhtide poolt hoitavaid kvalifitseeruvaid väärtpabereid kui otse raamatupidamisregistris hoitavat XRP-d. Need positsioonid võivad toetada turu loomist, arbitraaži, riskide maandamist või pikemaajalist paigutamist. Seega laiendab laiem ETF-osalus reguleeritud juurdepääsu, ilma et selguks, miks iga institutsioon neid aktsiaid hoiab või kui kaua need positsioonid võivad püsida.

XRPLi kasulikkus ja fikseeritud pakkumine seisavad silmitsi väärtuse säilitamise testiga

Võrguaktiivsus moodustab investeerimisargumendi kolmanda samba, kusjuures 21Shares hindab, et XRPL-i ahelas liikus 12 kuu jooksul ligi pool triljonit dollarit. Samuti hindas ettevõte RLUSD väärtuseks ligi 1,6 miljardit dollarit ja tokeniseeritud varade väärtuseks umbes 4 miljardit dollarit. Token Terminali andmete kohaselt oli RLUSD ringluses 12. septembril aga umbes 2,4 miljardit dollarit, olles kuu jooksul kasvanud üle 50%. Evernorthi juulikuu andmete kohaselt ulatus tokeniseeritud reaalmaailma varade maht enam kui 500 toote puhul umbes 4 miljardi dollarini.

Ledgeri uuendused annavad institutsioonidele suurema kontrolli tokeniseeritud varade emiteerimise ja haldamise üle XRPL-is. Ametlikud spetsifikatsioonid näitavad, et mitmeotstarbelised tokenid toetavad pakkumise ülempiire, heakskiidetud omanike nimekirju, ülekandepiiranguid, külmutamisi ja tagasinõudeid. Need funktsioonid võimaldavad emitentidel paigutada vastavus- ja varahalduskontrollid otse tokenite struktuuri, selle asemel et tugineda täielikult ahela-välistele protsessidele.

XRP pakkumise raamistik moodustab viimase samba, kus kõik 100 miljardit tokenit loodi raamatupidamisregistri käivitamisel. Avalik XRP-raamatupidamisregister kasutab XRP-d tehingukulude katteks ja likviidsuse tagamiseks, samas kui kinnitatud tehingud hävitavad väikese koguse. 21Sharesi hinnangul on põletatud üle 14 miljoni XRP ning kavandatud hoiulepingute vabastamised võivad muuta ringluses olevat pakkumist ilma algset ülemmäära suurendamata.

Peamine risk seisneb selles, kuidas võrguaktiivsus mõjutab aja jooksul omavääringut. Institutsioonid võivad kasutada XRPL-i, hoides XRP-d vaid lühikest aega, seega suurem arveldusmaht ei tekita automaatselt püsivat nõudlust tokenite järele. Seetõttu käsitleb 21Shares XRP-d positsioonina tokeniseeritud arvelduste valdkonnas, mis on saavutamas mastaapi, tunnistades samas, et kasutuselevõtt võib kasvada kiiremini kui XRP-omanikele kogunev väärtus.