Bitcoini tuletisinstrumentide turul toimub midagi, mida pole seal aasta jooksul juhtunud. Derive’i andmete ja Reutersi teatel maksavad kauplejad tõusukaitse eest rohkem kui languskaitse eest, isegi kui bitcoini hind on endiselt ligi 50 000 dollarit madalam kui 2025. aasta oktoobri tipptasemest. Futuuride avatud positsioonide maht on koguni 52,64 miljardit dollarit, ostuoptsioonid moodustavad 61,39% optsioonide avatud positsioonidest ning mõned suurimad positsioonid on paigutatud tasemetele 80 000, 85 000 ja 100 000 dollarit. Kus on konks? Bitcoin võitleb endiselt selle nimel, et püsida 78 000 dollari lähedal.
Bitcoini optsioonikauplejad on esimest korda 12 kuu jooksul hakanud optimistlikuks muutuma
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Binance'il on 11,11 miljardi dollari väärtuses bitcoini futuure, kuna avatud positsioonide kogumaht on kasvanud koguni 52,64 miljardi dollarini.
- Deribiti ostuoptsioonid moodustavad nüüd 61,39% optsioonide avatud positsioonidest, mis on bullish suundumus, mida kauplejad pole viimase 12 kuu jooksul näidanud.
- Deribiti 25. septembri „max pain“ asub ligi 72 000 dollari juures, mistõttu on bitcoin 77 769 dollariga mugavalt selle taseme kohal.
Bitcoini tuletisinstrumentide kauplejad on ilmselt otsustanud, et pärast mitu kuud kestnud muret miinimumtaseme pärast on lõpuks ometi vastuvõetav vaadata ka maksimumtaseme poole. 14. septembril kell 10.00 EDT kauples bitcoini hind umbes 78 278 dollari tasemel, samal ajal kui tuletisinstrumentide andmed näitasid 676 820 BTC väärtuses avatud positsioone futuuridel, mille väärtuseks oli 52,64 miljardit dollarit.
Samal ajal on optsioonikauplejad esmakordselt 12 kuu jooksul hakanud optimistlikuks, nagu selgub Reutersi esmaspäeval tsiteeritud Derive'i andmetest. 25-delta skew muutus 20. augustil positiivseks, mis tähendab, et kauplejad hakkasid optimistlike ostuoptsioonide eest rohkem maksma kui kaitsevate müügioptsioonide eest. See kõlab üsna rõõmustavalt. Bitcoin ise pole aga sellest veel midagi märganud.
Bitcoin'i futuuridele on panustatud 52,64 miljardit dollarit
Futuuriturul tervikuna näitavad Coinglassi bitcoini futuuride näitajad, et avatud positsioonide maht (OI) kasvas 24 tunni jooksul 2,33%, kuigi viimase tunni jooksul langes see 0,30% ja nelja tunni jooksul 0,15%. Lihtsamalt öeldes lisasid kauplejad viimase päeva jooksul märkimisväärselt finantsvõimendust, kuid osa sellest entusiasmist on lühemas perspektiivis hakanud raugema.
Binance'il oli suurim osa – 142 870 BTC, mille väärtus oli artikli kirjutamise ajal 11,11 miljardit dollarit ehk 21,1% kogumahust. Järgnes CME 108 630 BTC-ga, mille väärtus oli 8,45 miljardit dollarit ja osakaal 16,04%. Gate'il oli 4,94 miljardit dollarit, Bybitil 4,83 miljardit dollarit ja MEXC-il 4,39 miljardit dollarit. OKX-il oli avatud positsioonides veel 2,78 miljardit dollarit.
Börsitasandi muutused on põhimõtteliselt kõikjal erinevad. CME avatud positsioonide maht kasvas viimase 24 tunni jooksul 1,41% ja Binance'il 1,66%, samas kui Gate'il langes see 3,03%. BingX oli kõige volatiilsem, hüppates ühe päevaga 80,18%.
Optsioonikauplejad panid lõpuks vihmavarju ära
Suurem pöördepunkt toimub BTC optsiooniturgudel. Ostuoptsioonid moodustasid 305 530,06 BTC ehk 61,39% kogu avatud positsioonide kogumahust, võrreldes müügioptsioonide 192 126,29 BTC ehk 38,61%ga. Ka kauplemistegevus kajastas peaaegu sama pilti: 24-tunnine ostuoptsioonide maht oli 18 892,23 BTC, müügioptsioonide oma aga 12 497,93 BTC.
Ostuoptsioonid on sisuliselt lepingud, mis toovad kasu hinna tõusust, samas kui müügioptsioone kasutatakse tavaliselt kaitseks hinna languse vastu. Seetõttu on positiivne 25-delta kalle oluline, sest kauplejad ei maksa enam sellist preemiat, mida nad varem maksid langusriski kindlustuse eest. Reutersi ajakirjanikud Hannah Lang, Gertrude Chavez-Dreyfuss ja Medha Singh teatasid, et see muutus on esimene bullish näitaja viimase 12 kuu jooksul.
Siiski ei korralda veel keegi kuuekohalist bitcoini-pidu. Derive’i detsembri positsioonid paigutavad umbes 710 miljonit dollarit 80 000 dollari täitmishinnale ja 530 miljonit dollarit 100 000 dollari täitmishinnale. Reuters märkis esmaspäeval, et bitcoini tuletisinstrumentide kauplejad ei näe peaaegu mingit võimalust, et bitcoin taastaks oma 2025. aasta oktoobri tipptaseme üle 126 000 dollari.
Deribiti kauplejad koonduvad hinnavahemikku 70 000–100 000 dollarit
Deribiti suurim kuvatav positsioon on 25. septembri 70 000 dollari ostuoptsioon, mille avatud positsioon on 10 956,7 BTC. Järgneb 85 000 dollari ostuoptsioon 9 492,8 BTC-ga, samas kui 70 000 dollari müügioptsioon hõlmab 9 426,8 BTC-d. Suurimate positsioonide hulka kuuluvad ka ostuoptsioonid 90 000, 80 000, 100 000 ja 82 000 dollaril.
See pole sugugi tagasihoidlik positsioonide jaotus. Hiljutine septembri positsioneerimine oli juba umbes 1,8 ostuoptsiooni iga müügioptsiooni kohta, kusjuures tõusupotentsiaal oli koondunud vahemikku 78 000–100 000 dollarit ja suurem langusriskide kindlustus asus ligikaudu 60 000 dollari tasemel ja allpool. Ajalooliselt on september olnud BTC jaoks viimase kümne aasta jooksul või isegi kauem langustrendiga kuu.
CME näitab ettevaatlikumat pilti. Selle optsioonide avatud positsioonide maht on taastunud suvise madalseisust, kuid Cryptoquanti kumulatiivsed graafikud näitavad, et praegune positsioneerimine jääb kaugele alla 2025. aasta lõpus nähtud kõrgetele tasemetele. Lähiajal aeguvad positsioonid moodustavad märkimisväärse osa praegusest kogumist, samas kui CME positsioonide graafik näitab endiselt, et müügioptsioonid ületavad ostuoptsioone.
Deribiti andmetel asub „Max Pain“ bitcoini all
Siis on veel „max pain“ – hind, mille juures suurim osa kehtivatest optsioonidest kaotaks kehtivuse ja muutuks väärtusetuks. Coinglassi Deribiti statistika kohaselt asub suur 25. septembri tähtaeg umbes 72 000 dollari juures, mille nimiväärtus on ligikaudu 15 miljardit dollarit. Ka 25. detsembri tähtaja lõppemisel on suur nimiväärtusega plokk, mille „Max Pain“ on ligi 71 000 dollarit.
Binance'i pilt on veidi vähem langusele viitav. Selle 25. septembri maksimaalse valu taseme piir asub umbes 75 000 dollari juures, samas kui hilisemate tähtaegade puhul kõigub see ligikaudu 70 000 ja 80 000 dollari vahel.
Esitatud materjal hõlmab OKX futuuride avatud positsioone, kuid ei sisalda OKX maksimaalse valu graafikut ega OKX optsioonide maksimaalse valu näitajaid, mistõttu ei ole võimalik OKX taset usaldusväärselt kindlaks määrata ilma välise andmeallika lisamiseta.
Tõusupoolne panus läbib reaalses maailmas proovi
Seetõttu kõigub bitcoini hind nagu köiel. Optsioonikauplejad on muutunud optimistlikumaks, futuuride avatud positsioonide maht ületab 52 miljardit dollarit ja ostuoptsioone on märkimisväärselt rohkem kui müügioptsioone, kuid mitmed peamised maksimaalse valu tasemed jäävad endiselt hetkehinna alla.
Ja nüüd tuleb lõbus osa. Tuletisinstrumentide turg on paigutanud miljardeid dollareid sinna, kuhu bitcoin võiks järgmisena liikuda, kuid lepingud ei saa bitcoini sinna sundida. Positiivne skew on meeleolu, mitte kristallkuul, ning 100 000 dollarilised ostuoptsioonid võivad olla pigem odavad loteriipiletid kui raudkindlad ennustused.
Pärast aastat, mil kauplejad maksid kaitse eest, maksavad nad lõpuks võimaluse eest. Kas bitcoini hind järgib neid või mitte, on hoopis teine küsimus.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
