Bitcoin kaupleb jälle nagu kuld – Bitwise’i sõnul toimus see viimati 2020. aastal

Kõva vara käepigistus

Bitwise’i graafik, mis põhineb 2015. aasta aprillist kuni 31. augustini 2026 kogutud andmetel, näitab, et bitcoini ja kulla hetkehinna vaheline 90-päevane jooksev korrelatsioon on tõusnud üle 0,5 alles teist korda ajaloos. Eelmine tipp saavutati 2020. aastal. Bitwise märgib, et näitajad vahemikus -0,5 kuni 0,5 liigitatakse traditsiooniliselt „madalaks“ või „puuduvaks“ korrelatsiooniks, mis tähendab, et need kaks vara on alles äsja jõudnud märkimisväärse koosliikumise faasi.

„Viimati oli bitcoini ja kulla korrelatsioon nii kõrge 2020. aastal, pärast Covid-kriisi ajal rakendatud mitmeid fiskaal- ja rahapoliitilisi stimuleerivaid meetmeid,“ kirjutas Bitwise Europe’i uurimisjuht André Dragosch, lisades, et see muutus viitab „teatavat laadi lahtisidumisele reaalvarade ja aktsiaturu vahel“. Ta lisas veel:

Bitcoin on viimasel ajal hakanud meenutama kulla võimendatud versiooni. Kui olukord muutub tõsiseks ja makromajanduslikud jõud on tugevad, teevad investorid üha vähem vahet bitcoini ja kulla vahel, püüdes toime tulla suurenevate valuuta devalveerumise riskidega.

Selle lahtisidumise aktsiaturu-poolne mõju kajastub numbrites, kuna bitcoini 30-päevane korrelatsioon S&P 500 indeksiga langes augusti tõusu ajal nullile, samal ajal kui selle korrelatsioon dollariindeksiga muutus negatiivseks. Bloombergi vanem ETF-analüütik Eric Balchunas märkis, et viimase kuue kuu jooksul on bitcoini korrelatsioon aktsiatega olnud madalam kui kullal, mis tema sõnul „lükkab ümber väite, et tegemist on lihtsalt QQQ-ga“.

Lõpuks teatas Bitcoin.com News augusti lõpus, et bitcoini 90-päevane seos Nasdaq 100-ga oli langenud üle 60% tasemelt umbes 33%ni, kuna nn devalvatsioonikaubandus taaselustus.

Hougani kahe stsenaariumi kaart

Seda muutust ajendav makromajanduslik taust on seotud eelarvepoliitikaga. USA riigivõlg ületas 18. augustil 40 triljoni dollari piiri, mis on enam kui kaks korda rohkem kui 2017. aastal, ning seisab praegu 40,13 triljoni dollari juures. Päev hiljem teatas rahandusministeerium, et alates 9. septembrist suurendab ta vähemalt kahekordseks 10–30-aastaste võlakirjade tagasiostu likviidsuse toetamiseks, tõstes summa 2 miljardilt dollarilt 4 miljardile dollarile ühe tehingu kohta.

Bitwise’i investeerimisjuht Matt Hougan kirjeldas investorite valikuvõimalusi hiljutises postituses X-is, märkides:

Kui Bessentil on õigus ja me kasvame end kriisist välja, siis tasub panustada tehisintellekti (AI) aktsiatele. Kui Bessent eksib ja me inflatsiooni abil end kriisist välja ostame, siis tasub panustada bitcoinile. Kui soovite mõlemas stsenaariumis võita, omandage mõlemad.

Ta lisas ka, et võlakoormuse vähendamiseks piisavalt tugev majanduskasv tooks kasu kiipe ja andmekeskusi tarnivatele ettevõtetele, samas kui võla inflatsiooni abil vähendamise poliitika soosib vara, mille pakkumine on fikseeritud 21 miljonile.

Dragoschi enda hinnangul on turg juba lõpetanud valiku tegemise. „Investorid ei küsi enam, kas kaitsta end valuuta devalveerumise eest kullaga või bitcoiniga,“ kirjutas ta. „Nad kaitsevad end lihtsalt mõlemaga.“

Kus need kaks vara hetkel seisavad

Bitcoin kaupleb praegu veidi üle 81 000 dollari, olles 24 tunni jooksul tõusnud ligi 5%, pärast seda, kui eile puudutas 82 000 dollari taset. Kuld tõusis 3. septembril umbes 2% tasemele ligikaudu 4490 dollarit untsi kohta, kuna riigivõlakirjade tootlus ja dollari kurss langesid mitme aasta kõrgeimast tasemest.

Mitte kõik ei usu, et see seos püsib, ja Glassnode’i analüütikud leiavad, et järsud korrelatsioonide kadumised aktsiaturgudega on ajalooliselt olnud „lühiajalised“, peegeldades pigem kohalikku väsimust kui struktuurilist režiimimuutust.

Dragosch näib aga panustavat vastupidisele. „Bitcoin veetis oma esimesed viisteist aastat riskivarana hinnastatuna,“ kirjutas ta. „Kui see korrelatsioon kulla suhtes püsib, võivad järgmised viisteist aastat välja näha hoopis teistsugused.“ Ees ootavad huvitavad päevad.