CLARITY-seadus satub „elavate surnute“ seisundisse, kui SEC valmistab ette krüptovaluuta-eeskirju

Mis juhtub, kui senat hääletab 15. septembril?

USA senaator Jim Risch (R-ID) avaldas 8. augustil avalduse, milles teatas, et senat alustab 15. septembril CLARITY Acti vastuvõtmise protsessi, seades järgmise konkreetse tähtaja pärast seda, kui seadusandjad jätsid augustikuu võimaluse kasutamata.

Senati enamuse liider John Thune (R-SD) esitas mõni tund varem CLARITY Acti menetlemise jätkamise ettepaneku lõpetamise taotluse, määrates hääletuse ajaks kell 14.15 EDT. Senati liikmete ees seisab küsimus, kas seaduseelnõu arutlusele võtta, mitte kas seda vastu võtta.

Rischi 8. augusti avalduses seostati septembri algatus tarbijakaitse ja USA majandusliku konkurentsivõimega, väites, et jätkuvad viivitused võivad seada ameeriklased pettuse ohu alla ning suunata investeeringud ja finantstegevuse välismaale. Seadusandja märkis:

„15. septembril alustab USA senat CLARITY seaduse vastuvõtmise protsessi. Panused ei saaks olla kõrgemad.“

„Kui seda olulist seaduseelnõu vastu ei võeta, jäävad Idaho elanikud haavatavaks pettuste ja kelmuste suhtes ning loovutatakse töökohad, investeeringud, majanduslik konkurentsivõime ja finantsjuhtpositsioon välismaistele konkurentidele,“ lisas Risch. „Me peame selle olulise seaduseelnõu edasi viima ja selle seaduseks muutma.“

Menetlusliku takistuse ületamiseks on vaja 60 häält, mis eeldab, et 53-kohalise vabariiklaste enamusega ühineks vähemalt seitse demokraati. Läbirääkimised eetikanõuete, ebaseadusliku rahastamise sätete ja senati põllumajanduskomisjoni sõnastuse kooskõlastamise üle on endiselt pooleli. Uus, 15. septembrile määratud ajakava hoiab seaduseelnõu elus, kuid pikendab samas ebakindlust selle suhtes, millal suudab kongress kehtestada digitaalsete varade turgude jaoks püsiva föderaalse raamistiku.

Kuidas suunab „Walking Dead“-olukord tähelepanu SEC-ile?

Selline areng järgib stsenaariumi, mille Bitwise’i investeerimisjuht Matt Hougan kirjeldas märgukirjas enne senati augusti istungjärgu lõppu, ennustades, et seaduseelnõu võib jääda jõusse isegi siis, kui selle kohene vastuvõtmine jääb ära.

Septembri hääletus vastab täpselt Hougani kirjeldusele seaduseelnõust, mis püsib poliitiliselt elus ilma lõpliku otsuseni jõudmata, jättes reguleerijad ja turuosalised tegutsema, samal ajal kui Kongress jätkab läbirääkimisi.

Hougan kirjutas:

„Seaduseelnõu satub „elav surnu“ seisundisse; tegelikult ei saa seda miski hävitada, kuid see komberdab edasi.“

See pikaleveniv seadusandlik ebakindlus suurendab USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjoni (SEC) esimehe Paul Atkinsi eeskirjade kehtestamise tegevuskava tähtsust lähitulevikus. Atkins on märkinud, et kui Kongress seaduseelnõu lõpule ei vii, võivad reguleerivad asutused kehtestada eeskirju, mis käsitlevad paljusid samu CLARITY Acti küsimusi, luues paralleelse reguleerimisraamistiku, kuni senaatorid töötavad järgmise hääletuse suunas.

Milliseid krüptovaluuta eeskirju saab SEC praegu edasi viia?

Atkins esitas veebruaris ajutise lähenemisviisi, kui ta teatas senati panganduskomiteele, et SEC ja kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC) kavatsevad luua regulatiivse silla, kuni Kongress töötab turustruktuuri seadusandluse kallal. Nende ühine „Project Crypto“ algatus hõlmab tööd tokenite klassifitseerimise ja võimalike eranditega, mis võiksid lubada teatud ahelasiseseid tehinguid selgemate föderaalnõuete alusel.

Mõlemad asutused astusid esimesed sammud märtsis, avaldades ühised suunised, milles märgiti, et enamik krüptovara ei ole iseenesest väärtpaberid – Atkinsi sõnul on see sild ettevõtjatele ja investoritele, kuni Kongress töötab turustruktuuri seadusandluse kallal. SECi juuli regulatiivne tegevuskava viib selle regulatiivse silla konkreetsetesse poliitikavaldkondadesse, sealhulgas krüptovahendite kogumine, hoidmine ja tokeniseeritud väärtpaberid. Komisjon töötab välja eeskirju selle kohta, kuidas krüptovara võib föderaalse väärtpaberiseaduse alusel ahelas emiteerida, hoida ja nendega kaubelda.

Kus lõpeb SECi pädevus?

Ameti meetmed võivad selgitada, kuidas väärtpaberiseadusi kohaldatakse krüptovara suhtes, kehtestada erandeid, reguleerida hoidmist ja luua eeskirju väärtpaberitega seotud plokiahela tegevusele, ootamata selleks Kongressi otsust. Atkins on kirjeldanud ka Kongressi seadusandlust kui tugevamat viisi USA krüptoregulatsiooni tulevikukindlaks muutmiseks, eristades ameti ajutisi eeskirju seadusjärgsest turustruktuuri raamistikust.

CLARITY seadus kehtestaks laiemad vastutusalade jaotused SECi ja Kaubafutuuride Kauplemise Komisjoni vahel, sealhulgas föderaalse järelevalve digitaalsete kaupade, registreerimise, kauplemise, klientide varade ja turuinfrastruktuuri üle. Need pädevuspiirid nõuavad Kongressi meetmeid, mitte SECi eeskirjade kehtestamist, mis toimub üksnes komisjoni olemasoleva pädevuse raames.

Bitwise’i infotehnoloogiajuht kirjutas:

„Krüptovaluutadega läheb kõik hästi. Isegi kui CLARITY seadust ei võeta vastu, leiab krüptotööstus tee edasi.“

Hougan väitis, et krüptovaluuta areng võib jätkuda hoolimata seadusandlikest viivitustest, kuigi regulatiivne kindlus jääb endiselt lahendamata. USA senaator Cynthia Lummis (R-WY) nõuab terviklikku föderaalse turustruktuuri seadust, mis kehtestaks selgemad seaduslikud eeskirjad ettevõtetele, investoritele ja reguleerivatele asutustele.

Järgmine proovikivi Kongressis on 15. septembril, kui senaatorid otsustavad, kas võtta arutlusele eelnõu H.R. 3633, mis läbis Esindajatekoja häältega 294–134 ja edasi senati panganduskomisjonist häältega 15–9. Senati otsus määrab, kas eelnõu liigub edasi seadusandliku raamistiku suunas, samal ajal kui SEC jätkab krüptovaluuta-eeskirjade väljatöötamist oma olemasolevate volituste raames.