Blackrock usub, et bitcoini investeerimisvõimalused püsivad hoolimata 50-protsendisest langusest

Blackrocki argumendid kursil püsimiseks

Uues aruandes pealkirjaga „Re-Underwriting Bitcoin” selgitas Blackrock, miks ta usub, et krüptovaluuta järsk langus peegeldab pigem positsioonide ümberkorraldamist kui aluseks oleva investeerimisteesi kokkuvarisemist. Bitcoin on langenud enam kui 50% võrreldes oma 2025. aasta oktoobri kõigi aegade kõrgeima tasemega (126 300 dollarit) ning varahaldur seostas languse kolme omavahel põimuvate teguriga, nimelt:

• Krüptovaluutale omane finantsvõimenduse vähendamine
• institutsionaalsete investeeringute sissevoolu aeglustumine
• Suurte omanike müügisurve, mitte aga mingi fundamentaalne muutus bitcoini rollis rahalise alternatiivina või portfelli diversifitseerijana

Lisaks osutab varahalduri aruanne müügilaine taga peituvatele konkreetsetele mehhanismidele, märkides, et spekulatiivsed positsioonid olid 2025. aasta oktoobriks jõudnud äärmuslikule tasemele, kusjuures bitcoini futuuride avatud positsioonide maht ületas 90 miljardit dollarit. 10. oktoobril toimunud likvideerimiskaskadiga kadus ühe päevaga ligikaudu 20 miljardit dollarit sellest avatud positsioonide mahust ning sellele järgnesid täiendavad likvideerimislaineid käesoleva aasta veebruaris ja juunis.

Ettevõte märkis ka, et tehisintellekti (AI) teemalised fondid kogusid oktoobrile järgnevatel kuudel sisse üle 46 miljardi dollari, mis tähendab institutsionaalse kapitali ümberpaigutamist konkureeriva narratiivi suunas, mis tõenäoliselt süvendas bitcoini nõrka tulemuslikkust, kuigi Blackrocki arvates jäi selle põhijutt muutumatuks.

Kust pärines müügisurve

USA spot-bitcoini ETP-dest voolas languse ajal kokku välja ligikaudu 5 miljardit dollarit, mis oli märkimisväärne pööre pärast seda, kui need tooted olid oluliselt mõjutanud vara 2024. ja 2025. aasta tõusu. Strategy, varem Microstrategy nime all tuntud bitcoini varahaldusettevõte, müüs juunis väikese osa oma bitcoini varadest ja võttis kasutusele uue kapitali jaotamise raamistiku, mis lubab teatud tingimustel selgesõnaliselt edasisi müüke – see on muutus ettevõtte jaoks, mis oli rajanud oma identiteedi põhimõttele, et kunagi ei müüda.

Blackrocki enda iShares Bitcoin Trust, ETF, mida tuntakse sümboliga IBIT, osales samuti selle perioodi jooksul 1,3 miljardi dollari suuruses plokktehingus, mis näitab, kui kontsentreerunud on suured institutsionaalsed rahavood muutunud, isegi kui jaeinvestorite osalus on jahtunud. Sellest survest hoolimata on Blackrocki lipulaevfond jätkanud uue kapitali ligimeelitamist tugevamatel päevadel.

Bitcoin.com News jälgis hiljuti, kuidas IBIT tõi sisse 479 miljonit dollarit, kui bitcoini börsil kaubeldavad fondid (ETF-id) pikendasid sissevoolu seeriat, ning eraldi seanssi, kus Blackrocki 50,2 miljoni dollari suurune sissevool aitas kompenseerida müüki mujal ETF-kompleksis. Andmed näivad viitavat asjaolule, et institutsionaalne nõudlus ei ole niivõrd kadunud, kuivõrd muutunud langusperioodil sisenemise ajastuse osas valivamaks.

Bitcoini „kaksikisiksus”

Teine aruandes käsitletud aspekt on olnud bitcoin ja selle „kaksikisiksus“ institutsionaalsete portfellide kontekstis, st mõnikord kaupleb see vara laiaulatuslike võla vähendamise sündmuste ajal samas rütmis riskivaradega nagu aktsiad, teinekord aga toimib see geopoliitiliste šokkide ajal riskide maandajana.

Blackrock iseloomustas perioode, mil bitcoini korrelatsioon aktsiatega on tihedam, pigem episoodiliste kui struktuuriliste nähtustena, mis tähendab, et ettevõte ei pea hiljutist riskivalmiduse/riskikartlikkuse kauplemismustrit püsivaks muutuseks bitcoini otstarbes.

Igal juhul on see finantshiiglane jätkanud soovitamist, et investorite portfellides peaks säilima tagasihoidlik bitcoini osakaal vahemikus 1% kuni 2% (mida rahastatakse aktsiate osakaalu vähendamisega klassikalises 60/40 aktsia- ja võlakirjaportfellis).