2026. aastal ületavad kaevandajad Bitcoini 70% võrra, kuna Terawulf sõlmib 12,8 miljardi dollari väärtuses tehisintellekti lepinguid

Peamised järeldused:

• Bitcoini kaevandamisaktsiad on 2026. aastal BTC-st märkimisväärselt paremini toime tulnud, kusjuures enamik kümnest suurimast börsil noteeritud kaevandamisorganisatsioonist on aasta algusest (YTD) näidanud 25–73% kasvu, samal ajal kui bitcoin on alates 1. jaanuarist umbes 12% miinuses.
• See üleüldine tulemuslikkus ei ole seotud kaevandamisega, vaid tehisintellekti (AI) infrastruktuuriga. Liidrid on pikaajaliste hüperskaalajate lepingute kaudu kokku kindlustanud kümneid miljardeid lepingulisi HPC-tulusid, muutes end sisuliselt andmekeskuste operaatoriteks.
• Terawulf (WULF) juhib kümne suurima börsil noteeritud kaevandaja seas 73,58% kasumiga aasta algusest, olles kindlustanud üle 12,8 miljardi dollari lepingulist HPC-tulu, kusjuures tehingud on sõlmitud Google'i toetatud Fluidstacki ja Core42ga mitmes kohas, mille kättesaadav võimsus kokku ületab 1 GW.

Anthropic ja Google sõlmivad miljardidollarilisi rendilepinguid Bitcoin-kaevandajatega

Enamik kümnest suurimast börsil noteeritud kaevandajast on alusvara tulemusi märkimisväärselt ületanud. Terawulf (Nasdaq: WULF) juhib gruppi 73,58% kasumiga aasta algusest. Hut 8 Corp. (Nasdaq: HUT) järgneb 67,75% kasumiga, kaupleb hinnaga 77,06 dollarit, mis on turuväärtuse järgi kümne suurima börsil noteeritud kaevandaja seas kõrgeim aktsiahind.

Riot Platforms (Nasdaq: RIOT) on tõusnud 47,04% ning nii Applied Digital (Nasdaq: APLD) kui ka Core Scientific (Nasdaq: CORZ) on saavutanud üle 40% kasvu. Need ei ole tagasihoidlikud tulemused. Need on ettevõtted, mille aktsiate kasum on neli kuni kuus korda suurem kui bitcoini liikumine, kuid vastupidises suunas. Põhjuseks on tehisintellekt.

Sektor on 2026. aasta alguses läbinud põhjaliku ümberkorralduse. Kaevandajatel on varad, mida hüperskaalajad hädasti vajavad: juurdepääs odavale elektrile, tööstuslikud asukohad ja võrgualane asjatundlikkus. Ettevõtted, kes on kiiresti tegutsenud, et muuta see infrastruktuur tehisintellekti ja suure jõudlusega arvutustehnoloogia (HPC) andmekeskusteks, on saanud tasu. Need, kes seda teinud ei ole, jäävad maha.

Kaevuritel olid kõige raskemad osad juba selged, kui nad bitcoini kaevandama hakkasid. Nad on veetnud aastaid probleemide lahendamisega, mille kordamine võtaks traditsioonilisel kinnisvaraarendajal või tehnoloogiaettevõttel aastaid: suurte elektrikoormuste lubade saamine, läbirääkimised kommunaalteenuste pakkujatega, alajaamade ehitamine, soojuse hajutamise haldamine suures mahus ja ööpäevaringse töö korraldamine kõrgetele töökindlusnõuetele vastavalt. Need ei ole väikesed asjad. Ainuüksi elektrienergia hankimine võib võtta aastaid ja peatada enamiku andmekeskuste projekte enne nende algust.

Terawulf on kõige selgem näide selle äri toimimisest. Ettevõte on kindlustanud üle 12,8 miljardi dollari lepingulist HPC-tulu pikaajaliste rendilepingute kaudu Google'i toetatud Fluidstacki ja Core42-ga, mille asukohad on Hawesville'is, Kentuckys ja Morgantownis, Marylandis, ning mis ulatuvad 1 GW kättesaadava võimsuseni. HPC annab nüüd üle poole aastasest käibest. Aktsia peegeldab seda.

Hut 8 on läinud sarnast teed, sõlmides 7 miljardi dollari suuruse 15-aastase rendilepingu oma River Bend'i kampuses, kus lepingupartneriteks on Anthropic ja Fluidstack, ning ehitades samal ajal 8,5 GW arendusprojekti, mis hõlmab due diligence'i, eksklusiivsuse ja aktiivse ehituse etappe.

Core Scientific on tegutsenud sarnaselt. Ettevõte on kindlustanud ligikaudu 10–12 miljardi dollari suuruse lepingulise käibe Coreweave'i partnerluste kaudu, mis hõlmavad 590 MW kriitilist IT-koormust kuues asukohas, sealhulgas 1,2 miljardi dollari suurust laiendust Dentonis, Texas. Analüütikud prognoosivad, et HPC moodustab 2026. aasta käibest ligikaudu 70%.

Applied Digital on sõlminud Coreweave'iga mitu 15-aastast rendilepingut 400 MW kriitilise IT-koormuse jaoks oma Põhja-Dakota kampuses, mis toob ligikaudu 11 miljardit dollarit lepingulist tulu ja tagab HPC-hostingu marginaali üle 25%. IREN Limited (IREN), mis asub turukapitalisatsiooni järgi esikümne tipus 16,71 miljardi dollariga, omab miljardite väärtuses Microsofti AI-pilvepartnerlust ja 4,5 GW võimsuse arendustegevust, kusjuures HPC-tulu peaks aasta lõpuks ulatuma 71%ni kogutulust.

Cipher Digital (Nasdaq: CIFR), mis on nüüd täielikult ümber bränditud Cipher Miningust, on enamikust oma bitcoini tegevusest täielikult loobunud, asendades selle 9,3 miljardi dollari suuruse lepingulise HPC-tellimuste portfelliga, mille aluseks on 300 MW AWS-leping ja Google'i toetusel sõlmitud Fluidstacki leping.

Mitte iga ettevõte ei ole samas etapis, ja see ei pruugi olla probleem. MARA Holdings (MARA) ja Riot Platforms (RIOT) on näidanud aasta algusest alates vastavalt 29,56% ja 47,04% tootlust. Need on igas mõttes tugevad numbrid, isegi kui need jäävad grupi liidritest maha. Mõlemad ettevõtted liiguvad edasi, lihtsalt veidi erineva ajakava järgi.

Riot omab 1,7 GW võimsust oma Texase asukohtades, sealhulgas Corsicanas ja Rockdales, ning on alustanud 112 MW AI-valmis core-and-shell võimsuse ehitamist Corsicanas osana kavandatud 600 MW laiendusest. MARA kasutab teistsugust lähenemist, luues rahvusvahelist haaret oma enamusosaluse kaudu Exaionis, EDFi tütarettevõttes, mis toob kaasa Euroopa AI ja HPC pilvealase asjatundlikkuse.

Bitdeer (Nasdaq: BTDR) asub aasta algusest alates tabelis viimasel kohal vaid 7,62% tõusuga, olles viimase viie kauplemispäeva jooksul langenud 6,40%. Ettevõte ehitab seda, mida ta kirjeldab kui Norra suurimat AI-andmekeskust. Tydalis asuv 180 MW rajatis on suunatud Nvidia Vera Rubini GPU-dele ning ettevõte kohandab objekte Ohio ja Washingtoni osariigis, kuid projektid ei ole toonud kaasa lepingulist tulu sellises mahus, mida investorid mujal hindavad.

Cleanspark (Nasdaq: CLSK), mis on käesoleva aasta algusest tõusnud 25,88%, on Bitdeerist kaugemale jõudnud, omades lepingulist võimsust üle 1,8 GW ja olles edasijõudnud läbirääkimistes hüperskaala rentnikega, kuid esimesed AI-rakendused on kavandatud alles aastateks 2026–2027.

Jaanuarist aprillini tehtud järeldus on selge. 2026. aastal võidavad need kaevandajad, kes sõlmisid hüperskaala lepingud esimesena. Ainult võimsusest ei piisa – turg hindab lepingulist tellimuste mahtu, tarne tähtaegu ja partnerite kvaliteeti. Terawulf, Hut 8, Core Scientific, Applied Digital, IREN ja Cipher Digital on kõik seda mingil määral demonstreerinud. Teised püüavad neile järele jõuda. Bitcoini hinna suundumus on siit edasi oluline, kuid selle grupi juhtivate ettevõtete jaoks on see muutumas teisejärguliseks teguriks.