Lawrence Lepard, autor de «The Big Print», explicó que, incluso tras la aprobación de la ley CLARITY, la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. —utilizados para respaldar la mayoría de las stablecoins en circulación— era insuficiente para sostener el mercado de deuda, ya que la emisión representa menos del 3 % del total de 8 billones de dólares que se necesitan para cubrir las necesidades anuales.
La Ley de Transparencia no salvará el mercado de deuda del Tesoro de EE. UU., advierte un analista
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Puntos clave
- Los críticos advierten de que la aprobación de la Ley CLARITY no permitirá que las monedas estables salven el mercado de deuda del Tesoro de EE. UU.
- Lawrence Lepard señala que el mercado de stablecoins, de 255 000 millones de dólares, apenas cubre el 3 % de la deuda anual de EE. UU., que asciende a 8 billones de dólares.
- Las tenencias extranjeras de deuda estadounidense han caído hasta el 32 %, lo que significa que las stablecoins por sí solas no pueden proporcionar suficiente liquidez.
La Ley CLARITY no podrá salvar a EE. UU. de una inminente crisis de deuda, según valora un analista
Mientras que algunos partidarios del secretario del Tesoro, Scott Bessent, creen que la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Digital Asset Market Clarity Act) es un elemento clave para sanear el mercado de deuda estadounidense, otros la descartan por considerarla un malentendido.
Lawrence Lepard, gestor de inversiones y autor de «The Big Print», subraya que, incluso si la Ley CLARITY supera los obstáculos y alcanza los 60 votos necesarios en el Senado para su aprobación, la demanda de deuda estadounidense basada en monedas estables seguirá sin ser suficiente para normalizar la situación actual.
«Solo quiero corregir una idea errónea que parece prevalecer entre algunos partidarios de Bessent. La idea de que la aprobación de la Ley CLARITY llevará a que las monedas estables salven el mercado del Tesoro no está demostrada», afirmó Lepard en las redes sociales.
Lepard señaló que la capitalización de mercado actual de las monedas estables, respaldada en su mayor parte por bonos del Tesoro adquiridos por Circle y Tether, ha alcanzado los 255 000 millones de dólares y lleva descendiendo desde enero, cuando alcanzó los 263 000 millones, lo que indica una curva de crecimiento plana para estos activos estables.
«El Tesoro necesita refinanciar más de 8 billones de dólares de deuda al año. Una cobertura del 3 % no es mucho. Se necesitará la aprobación de la Ley de Claridad y un gran crecimiento. Me recuerda a DOGE», concluyó.
Aunque la mayoría de los analistas coinciden en que un marco regulatorio claro aumentará sin duda la demanda de stablecoins de pago, las declaraciones de Lepard indican que parece poco realista esperar un repunte que compense de forma significativa la demanda de deuda.
Pero es necesario encontrar estas nuevas fuentes de liquidez si Estados Unidos quiere que sus instrumentos de deuda mantengan una demanda saludable, ya que el porcentaje de deuda en manos de actores extranjeros se ha reducido del 57 % tras la crisis financiera al 32 % en 2025.
El director de políticas de Coinbase, Faryar Shirzad, destacó recientemente la necesidad de, al menos, impulsar este mercado. «Las stablecoins en dólares convierten la creciente demanda extranjera de dólares digitales en demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. Necesitamos eso en todos los puntos de la curva de rendimiento», concluyó.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
