Michael Saylor afirmó que las acciones preferentes STRC de Strategy subieron un 9 % en un año, mientras que el bitcoin perdió un 47 %. El gráfico no incluye las acciones ordinarias de la empresa, que cerraron aproximadamente un 76 % por debajo de su nivel del año anterior.
Saylor: El bitcoin cae un 47 %, mientras que el STRC de Strategy sube un 9 % en un año
ESCRITO POR
COMPARTIR
Puntos clave
- Las acciones STRC superaron al bitcoin en 56 puntos porcentuales en un año.
- Los demás valores preferentes de Strategy registraron pérdidas de entre el 8 % y el 27 %.
- Las acciones ordinarias de Strategy cerraron aproximadamente un 76 % por debajo de su nivel del año anterior.
STRC supera al bitcoin mientras este cae
STRC superó al bitcoin en 56 puntos porcentuales durante el último año, según un gráfico de rentabilidad anual que el presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, compartió el 16 de agosto en X. El gráfico medía la rentabilidad hasta el cierre del mercado del 14 de agosto y ponía de relieve la diferencia de rendimiento entre el bitcoin y los valores generadores de ingresos de Strategy durante la caída del mercado. Saylor escribió:
«Durante el último año, el $BTC cayó un 47 %. Nuestros instrumentos de crédito digital oscilaron entre el -27 % y el +9 %, con un aumento del 9 % para el $STRC».
El gráfico adjunto mostraba que el STRD bajó un 8 %, el STRF perdió un 9 % y el STRK cayó un 27 %, mientras que el bitcoin cotizaba cerca de los 63 000 dólares el 16 de agosto. Strategy señaló que los cálculos anuales abarcaban desde el 14 de agosto de 2025 hasta el 14 de agosto e incluían dividendos y distribuciones en efectivo, lo que hacía que las cifras fueran más amplias que las meras variaciones del precio de las acciones.
Stretch, que cotiza con el símbolo STRC, es una acción preferente perpetua con una tasa de dividendo anualizada variable diseñada para fomentar la negociación cerca de su valor nominal de 100 dólares. La página oficial de información sobre STRC de Strategy indica una tasa anualizada del 12 % para agosto, con dividendos en efectivo pagaderos dos veces al mes, sujetos a la declaración del consejo de administración.
STRD es la acción preferente perpetua de Strategy con un dividendo anual fijo declarado del 10 %, pagadero trimestralmente. STRF es la acción preferente perpetua de mayor rango de la empresa, que ofrece un dividendo en efectivo anual fijo declarado del 10 %, pagadero trimestralmente. STRK es su acción preferente perpetua convertible con un dividendo anual declarado del 8 %, pagadero trimestralmente. Los dividendos no están garantizados.
Los dividendos modifican la comparación de la rentabilidad
La rentabilidad del 9 % en un año de STRC difiere de su tasa de dividendo anualizada actual del 12 %, que se aplicó solo a una parte del periodo analizado. La acción preferente se lanzó en julio de 2025 con una tasa del 9 % y subió tras siete aumentos mensuales consecutivos antes de alcanzar el 12 % para las fechas de registro a partir del 1 de julio. Su precio de mercado puede subir o bajar, mientras que los dividendos se incluyeron en la rentabilidad anual comunicada.
Strategy describió el crédito digital como un canal de financiación fundamental en sus resultados financieros del segundo trimestre. La empresa informó de que las emisiones de STRC habían recaudado 7.53 mil millones de dólares en lo que va de año en 2026, a fecha de 26 de julio, lo que supone un aumento del 254 %, mientras que los dividendos acumulados pagados por todas las acciones preferentes alcanzaron los 1.06 mil millones de dólares.
El Marco de Capital de Crédito Digital de la empresa estableció una política de reservas de efectivo, revisó la política de dividendos de los STRC y autorizó hasta 1 000 millones de dólares en recompras de valores preferentes, junto con un programa independiente de recompra de acciones ordinarias por valor de 1 000 millones de dólares. Strategy también autorizó la venta de bitcoins para fines específicos, entre los que se incluyen la financiación de reservas, los dividendos, los pagos de intereses y las recompras aprobadas.
Saylor ha presentado a STRC como el nivel generador de ingresos de una estructura de dinero digital compuesta por cuatro partes. Su modelo asigna al bitcoin la función de capital, al tiempo que utiliza valores preferentes para crear instrumentos de renta con diferentes características de volatilidad y riesgo.
Una menor volatilidad no elimina el riesgo
A pesar de su rentabilidad positiva en el último año, STRC cayó a un mínimo histórico de 71,25 dólares el 26 de junio y, desde entonces, se ha cotizado por debajo de su valor nominal de 100 dólares. Strategy mantuvo su tasa de dividendo del 12 % para agosto después de que las acciones preferentes cerraran el mes de julio a 89,46 dólares, lo que refleja el esfuerzo de la empresa por respaldar su precio de mercado.
Las recompras de crédito digital comenzaron a finales de julio, cuando la empresa adquirió 288 930 acciones de STRC por unos 25 millones de dólares, a un precio medio de 86,53 dólares por acción y con un descuento del 13,47 % respecto al valor nominal de 100 dólares. Strategy ha vendido aproximadamente 218,4 millones de dólares en bitcoins en lo que va de año para financiar una parte de sus dividendos preferentes. La estructura de dividendos depende en parte de la capacidad de Strategy para cumplir con sus obligaciones de tesorería continuadas, al tiempo que mantiene su balance centrado en el bitcoin. Las acciones preferentes no están garantizadas por las tenencias de bitcoins de la empresa. Saylor había afirmado anteriormente que el bitcoin tendría que alcanzar una revalorización anual superior a la tasa de equilibrio del BTC de la empresa para que las plusvalías pudieran cubrir los dividendos de STRC a lo largo del tiempo. El bitcoin, como clase de activo, presenta históricamente una volatilidad sustancialmente mayor que las acciones, los bonos y las materias primas tradicionales, y las estructuras de acciones preferentes de Strategy están diseñadas para reducir esa brecha.
Situación de las acciones ordinarias de Strategy
El gráfico de un año mostraba los cuatro valores preferentes de Strategy junto con el bitcoin, mientras que MSTR, la acción ordinaria de clase A de la empresa, se sitúa por debajo de todos ellos en la estructura de capital. MSTR cerró a 93,04 dólares el 14 de agosto, aproximadamente un 75,52 % por debajo de su nivel de un año antes.
Los accionistas ordinarios tienen derecho a la parte residual tras el pago de los dividendos preferentes, que solo en el segundo trimestre alcanzaron los 400,7 millones de dólares. Strategy registró en el segundo trimestre una pérdida neta de 8.22 mil millones de dólares, o 24,45 dólares por acción ordinaria diluida, debido a una pérdida no realizada de 8.32 mil millones de dólares en sus activos digitales. El programa de recompra de MSTR por valor de 1 000 millones de dólares sigue estando plenamente disponible, y la empresa ha afirmado que considerará la posibilidad de realizar recompras cuando la dirección considere que las acciones cotizan por debajo de su valor intrínseco.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
